證券時報編輯 安仲文
在當(dāng)前債券收益率不斷下降的背景下，可借助可轉(zhuǎn)債增強收益的一級債基進(jìn)入更多投資者的視野。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至二季度末，一級債基的總規(guī)模達(dá)到7892.34億元，較一季度末環(huán)比上漲14.06%。
之所以今年二季度資金明顯流向一級債基，有業(yè)內(nèi)人士向證券時報編輯表示，這主要與一級債基契合基民穩(wěn)健投資的需求有關(guān)。一級債基是一類風(fēng)險收益特征介于“固收+”基金與純債型基金之間的細(xì)分產(chǎn)品，部分基金以相對穩(wěn)健的思路配置可轉(zhuǎn)債或持有可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股所形成的股票，力爭在保持穩(wěn)健風(fēng)格的基礎(chǔ)上提升產(chǎn)品的收益彈性，為投資者提供了更豐富的投資選擇。
細(xì)分到單只產(chǎn)品來看，規(guī)模的增長與良好的業(yè)績息息相關(guān)，部分業(yè)績突出的產(chǎn)品獲得了更多投資者的認(rèn)可?；鸢肽陥箫@示，截至6月30日，廣發(fā)聚利債券（LOF）（A類）最近一年凈值增長率為7.69%，相比業(yè)績比較基準(zhǔn)獲得1.1%的超額收益。另據(jù)銀河證券統(tǒng)計，該基金近一年業(yè)績在241只普通債券型基金(可投轉(zhuǎn)債)(A類)中排名第一。良好的業(yè)績引來更多投資者關(guān)注，半年報數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)聚利債券（LOF）的份額持有人由去年底的7.23萬戶上升為11.04萬戶。
“債市步入低利率時代，有些投資者希望在純債資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，增加一定比例的可轉(zhuǎn)債來增厚組合的收益。”廣發(fā)聚利債券（LOF）的基金經(jīng)理代宇表示，她希望可轉(zhuǎn)債的持倉能為組合的收益加成，助力產(chǎn)品中長期的整體收益略優(yōu)于純債基金，但波動曲線又跟純債基金較為相似。
資料顯示，代宇擁有18年證券從業(yè)經(jīng)歷、13年公募基金管理經(jīng)驗。自成立之日起，廣發(fā)聚利債券（LOF）就由代宇管理，這也讓該產(chǎn)品成為市場上少有的基金經(jīng)理獨立管理時長超10年的一級債基。根據(jù)基金定期報告，廣發(fā)聚利債券（LOF）自2011年成立以來，僅在2013年和2022年兩個年度凈值略有下跌，其余年份業(yè)績均為正，整體業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健。
從收益來源看，廣發(fā)聚利債券（LOF）主投固定收益類資產(chǎn)，同時，以相對穩(wěn)健的思路配置可轉(zhuǎn)債或持有可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股所形成的股票。根據(jù)該基金披露的定期報告，純債方面，今年一季度基金有重倉剩余期限在9年左右的標(biāo)的，久期策略相對比較積極，至上半年末，基金的前五大重倉券剩余期限均在5年以下，組合整體久期也有所降低?？傮w來看，在純債操作上，基金經(jīng)理會將穩(wěn)健的票息策略和靈活的久期策略相結(jié)合，適度把握交易機會。
可轉(zhuǎn)債方面，廣發(fā)聚利債券（LOF）今年以來有不同程度地參與可轉(zhuǎn)債投資。根據(jù)基金半年報，相較一季度末，廣發(fā)聚利債券（LOF）投資可轉(zhuǎn)債的比例略有減少，同時還進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性調(diào)整，主要投資了公用事業(yè)、交通運輸、煤炭開采等偏高股息、高分紅的可轉(zhuǎn)債。
“可轉(zhuǎn)債在組合中的定位是收益加成，我的管理原則是以賠率為先，比較注重估值，目前總體倉位中性偏低。”代宇表示，前段時間可轉(zhuǎn)債市場因遭受了短期信用風(fēng)險事件等因素的沖擊而有所震蕩，當(dāng)前市場相對估值和絕對價格都處于比較有吸引力的階段，后續(xù)將密切關(guān)注可轉(zhuǎn)債市場投資機會。
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