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　　證券時報編輯 程丹

　　8月16日，證監(jiān)會發(fā)布了《2023年度證券資產(chǎn)評估分析報告》?！秷蟾妗分赋?，證券評估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)存在從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)未備案、商譽(yù)減值測試評估不到位、盈利預(yù)測依據(jù)不充分等主要問題。

　　證監(jiān)會表示，部分證券評估機(jī)構(gòu)疏于質(zhì)量管理，部分資產(chǎn)評估師未能保持應(yīng)有的職業(yè)審慎、專業(yè)勝任能力欠缺，評估結(jié)論不嚴(yán)謹(jǐn)。下一步，證監(jiān)會將加強(qiáng)證券評估機(jī)構(gòu)備案監(jiān)管和監(jiān)督檢查，從嚴(yán)查處違法違規(guī)行為，提高資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)識假防假能力和質(zhì)量管理水平，并加強(qiáng)與行業(yè)主管部門及行業(yè)協(xié)會的監(jiān)管協(xié)作，共同維護(hù)證券評估市場秩序。

　　機(jī)構(gòu)數(shù)量穩(wěn)中有降

　　《報告》介紹了證券評估機(jī)構(gòu)基本情況、證券資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)情況、重大資產(chǎn)重組評估、商譽(yù)減值測試涉及的評估、基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs評估情況、監(jiān)管關(guān)注重點及證券評估執(zhí)業(yè)問題等。

　　截至2024年6月底，我國證券評估機(jī)構(gòu)為272家，同比減少9家，主要系未完成年度備案、機(jī)構(gòu)注銷等。同時，執(zhí)業(yè)人員總體增長，截至2023年底，證券評估機(jī)構(gòu)共有資產(chǎn)評估師9282人，同比增長4.2%。平均每家34人。

　　在資本市場從嚴(yán)監(jiān)管的大背景下，一些商譽(yù)減值評估問題發(fā)現(xiàn)較多。2023年證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)對4家資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評估師采取4家次、7人次的行政處罰，較上年增加3家次、5人次；對40家資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評估師采取45家次、88人次的監(jiān)管措施，較上年增加26家次、38人次。從處罰緣由來看，以商譽(yù)減值測試為目的的資產(chǎn)評估項目被采取了16家次、41人次的行政監(jiān)管措施，商譽(yù)減值評估問題較多。

　　與此同時，證券交易所還在2023年就上市公司信息披露中涉及的資產(chǎn)評估事項發(fā)出256份問詢函，問詢集中在評估方法的選擇、評估過程的披露、評估結(jié)果的分析、評估機(jī)構(gòu)的專業(yè)勝任能力等。

　　如某公司使用收益法對空置房產(chǎn)進(jìn)行評估，但未說明使用收益法的合理性。證券交易所指出上市公司及資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合房產(chǎn)租賃情況說明收益法評估是否合理，以及未采用市場法進(jìn)行評估的原因。再如某公司進(jìn)行海外礦業(yè)權(quán)評估，證券交易所指出上市公司及資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合評估機(jī)構(gòu)相關(guān)資質(zhì)、從業(yè)人員及從事過證券服務(wù)業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)人員情況、主要案例等說明評估機(jī)構(gòu)是否具備評估海外礦業(yè)權(quán)的專業(yè)勝任能力。

　　境外資產(chǎn)收購有所回暖

　　統(tǒng)計顯示，2023年，共有213家證券評估機(jī)構(gòu)出具了12069份資產(chǎn)評估報告(含估值報告)，較上年增加26.8%。

　　具體來看，上市公司為主要委托方，證券評估機(jī)構(gòu)為上市公司出具11036份資產(chǎn)評估報告，占報告總數(shù)的91.4%，較上年87.1%有所增加。評估對象主要分布在電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)等行業(yè)，行業(yè)分布和上年保持一致。其中，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)資產(chǎn)評估報告984份，同比增長40.0%，數(shù)量最多，重資產(chǎn)行業(yè)公司評估需求明顯提升。值得關(guān)注的是，境外資產(chǎn)收購有所回暖，2023年境外資產(chǎn)評估報告424份，占評估報告總數(shù)的3.5%，較上一年增加15.2%。

　　在重大資產(chǎn)重組評估方面，2023年，重大資產(chǎn)重組項目共計185宗。重組項目數(shù)量及規(guī)模下降明顯，重大資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)集中度有所下降，定價方法仍以資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法為主，評估結(jié)論是交易定價重要參考，利潤承諾實現(xiàn)情況向好，近5年完成的重大重組項目中，以2023年為業(yè)績承諾期且披露了完成情況的共計201宗，其中127宗實現(xiàn)了盈利承諾，占比約63.2%，較上年的46.4%上升明顯。

　　部分機(jī)構(gòu)質(zhì)量管理不達(dá)標(biāo)

　　《報告》指出，證券評估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)存在的主要問題包括從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)未備案、商譽(yù)減值測試評估不到位、盈利預(yù)測依據(jù)不充分、評估參數(shù)選取不準(zhǔn)確、評估報告披露不準(zhǔn)確不完整、內(nèi)部管理及質(zhì)控復(fù)核不到位等。

　　在商譽(yù)減值測試評估方面，證監(jiān)會表示，部分機(jī)構(gòu)未關(guān)注變動趨勢。如連續(xù)承做同一項目時，未關(guān)注企業(yè)主要經(jīng)營數(shù)據(jù)、營運(yùn)資金變動情況，未考慮企業(yè)經(jīng)營狀況變化對特定風(fēng)險收益率的影響。同時，也出現(xiàn)了折現(xiàn)率口徑不恰當(dāng)?shù)那闆r，如未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值評估和公允價值評估均使用稅前折現(xiàn)率。還存在評估方法不完備、缺少與注冊會計師溝通記錄、評估報告披露不準(zhǔn)確等問題。如資產(chǎn)組可收回金額僅測算了資產(chǎn)組未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，未測算公允價值減去處置費(fèi)用后的凈額等。

　　在盈利預(yù)測方面，證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)部分機(jī)構(gòu)收入預(yù)測依據(jù)不充分，如預(yù)測企業(yè)未來5年收入穩(wěn)步增長但依據(jù)不足，未考慮前期收入下滑、意向合同可實現(xiàn)性不足以及行業(yè)政策變化、公司決策變化對收入的影響。毛利率預(yù)測依據(jù)不充分，如未對歷史期毛利率變動趨勢、固定成本和變動成本構(gòu)成進(jìn)行分析，未對預(yù)測期毛利率進(jìn)行驗證。

　　另外，證監(jiān)會還發(fā)現(xiàn)部分機(jī)構(gòu)評估報告存在虛假記載、遺漏重要信息、披露不完整，還有的機(jī)構(gòu)資產(chǎn)評估程序執(zhí)行不到位，內(nèi)部管理及質(zhì)控復(fù)核不到位，如職業(yè)風(fēng)險基金計提情況和職業(yè)責(zé)任保險購買情況不符合相關(guān)規(guī)定；允許其他機(jī)構(gòu)評估人員以本機(jī)構(gòu)名義執(zhí)業(yè)，簽字評估師未實際履行現(xiàn)場盤點、獲取資料、底稿制作等評估程序等。

　　證監(jiān)會指出，上述問題反映出部分證券評估機(jī)構(gòu)疏于質(zhì)量管理，部分資產(chǎn)評估師未能保持應(yīng)有的職業(yè)審慎、專業(yè)勝任能力欠缺，評估結(jié)論不嚴(yán)謹(jǐn)。下一步，證監(jiān)會將貫徹落實《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》和《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場財務(wù)造假綜合懲防工作的意見》有關(guān)要求，加強(qiáng)證券評估機(jī)構(gòu)備案監(jiān)管和監(jiān)督檢查，從嚴(yán)查處違法違規(guī)行為，提高資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)識假防假能力和質(zhì)量管理水平，并加強(qiáng)與行業(yè)主管部門及行業(yè)協(xié)會的監(jiān)管協(xié)作，共同維護(hù)證券評估市場秩序。