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　　證券時報編輯 程丹

　　8月16日，證監(jiān)會發(fā)布了《2023年度證券資產評估分析報告》?！秷蟾妗分赋?，證券評估機構執(zhí)業(yè)存在從事證券服務業(yè)務未備案、商譽減值測試評估不到位、盈利預測依據不充分等主要問題。

　　證監(jiān)會表示，部分證券評估機構疏于質量管理，部分資產評估師未能保持應有的職業(yè)審慎、專業(yè)勝任能力欠缺，評估結論不嚴謹。下一步，證監(jiān)會將加強證券評估機構備案監(jiān)管和監(jiān)督檢查，從嚴查處違法違規(guī)行為，提高資產評估機構識假防假能力和質量管理水平，并加強與行業(yè)主管部門及行業(yè)協(xié)會的監(jiān)管協(xié)作，共同維護證券評估市場秩序。

　　機構數量穩(wěn)中有降

　　《報告》介紹了證券評估機構基本情況、證券資產評估業(yè)務情況、重大資產重組評估、商譽減值測試涉及的評估、基礎設施公募REITs評估情況、監(jiān)管關注重點及證券評估執(zhí)業(yè)問題等。

　　截至2024年6月底，我國證券評估機構為272家，同比減少9家，主要系未完成年度備案、機構注銷等。同時，執(zhí)業(yè)人員總體增長，截至2023年底，證券評估機構共有資產評估師9282人，同比增長4.2%。平均每家34人。

　　在資本市場從嚴監(jiān)管的大背景下，一些商譽減值評估問題發(fā)現較多。2023年證監(jiān)會及其派出機構對4家資產評估機構及其資產評估師采取4家次、7人次的行政處罰，較上年增加3家次、5人次；對40家資產評估機構及其資產評估師采取45家次、88人次的監(jiān)管措施，較上年增加26家次、38人次。從處罰緣由來看，以商譽減值測試為目的的資產評估項目被采取了16家次、41人次的行政監(jiān)管措施，商譽減值評估問題較多。

　　與此同時，證券交易所還在2023年就上市公司信息披露中涉及的資產評估事項發(fā)出256份問詢函，問詢集中在評估方法的選擇、評估過程的披露、評估結果的分析、評估機構的專業(yè)勝任能力等。

　　如某公司使用收益法對空置房產進行評估，但未說明使用收益法的合理性。證券交易所指出上市公司及資產評估機構應結合房產租賃情況說明收益法評估是否合理，以及未采用市場法進行評估的原因。再如某公司進行海外礦業(yè)權評估，證券交易所指出上市公司及資產評估機構應結合評估機構相關資質、從業(yè)人員及從事過證券服務業(yè)務的執(zhí)業(yè)人員情況、主要案例等說明評估機構是否具備評估海外礦業(yè)權的專業(yè)勝任能力。

　　境外資產收購有所回暖

　　統(tǒng)計顯示，2023年，共有213家證券評估機構出具了12069份資產評估報告(含估值報告)，較上年增加26.8%。

　　具體來看，上市公司為主要委托方，證券評估機構為上市公司出具11036份資產評估報告，占報告總數的91.4%，較上年87.1%有所增加。評估對象主要分布在電力、熱力生產和供應業(yè)，軟件和信息技術服務業(yè)，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)，房地產業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)等行業(yè)，行業(yè)分布和上年保持一致。其中，電力、熱力生產和供應業(yè)資產評估報告984份，同比增長40.0%，數量最多，重資產行業(yè)公司評估需求明顯提升。值得關注的是，境外資產收購有所回暖，2023年境外資產評估報告424份，占評估報告總數的3.5%，較上一年增加15.2%。

　　在重大資產重組評估方面，2023年，重大資產重組項目共計185宗。重組項目數量及規(guī)模下降明顯，重大資產重組業(yè)務集中度有所下降，定價方法仍以資產基礎法和收益法為主，評估結論是交易定價重要參考，利潤承諾實現情況向好，近5年完成的重大重組項目中，以2023年為業(yè)績承諾期且披露了完成情況的共計201宗，其中127宗實現了盈利承諾，占比約63.2%，較上年的46.4%上升明顯。

　　部分機構質量管理不達標

　　《報告》指出，證券評估機構執(zhí)業(yè)存在的主要問題包括從事證券服務業(yè)務未備案、商譽減值測試評估不到位、盈利預測依據不充分、評估參數選取不準確、評估報告披露不準確不完整、內部管理及質控復核不到位等。

　　在商譽減值測試評估方面，證監(jiān)會表示，部分機構未關注變動趨勢。如連續(xù)承做同一項目時，未關注企業(yè)主要經營數據、營運資金變動情況，未考慮企業(yè)經營狀況變化對特定風險收益率的影響。同時，也出現了折現率口徑不恰當的情況，如未來現金流量現值評估和公允價值評估均使用稅前折現率。還存在評估方法不完備、缺少與注冊會計師溝通記錄、評估報告披露不準確等問題。如資產組可收回金額僅測算了資產組未來現金流量的現值，未測算公允價值減去處置費用后的凈額等。

　　在盈利預測方面，證監(jiān)會發(fā)現部分機構收入預測依據不充分，如預測企業(yè)未來5年收入穩(wěn)步增長但依據不足，未考慮前期收入下滑、意向合同可實現性不足以及行業(yè)政策變化、公司決策變化對收入的影響。毛利率預測依據不充分，如未對歷史期毛利率變動趨勢、固定成本和變動成本構成進行分析，未對預測期毛利率進行驗證。

　　另外，證監(jiān)會還發(fā)現部分機構評估報告存在虛假記載、遺漏重要信息、披露不完整，還有的機構資產評估程序執(zhí)行不到位，內部管理及質控復核不到位，如職業(yè)風險基金計提情況和職業(yè)責任保險購買情況不符合相關規(guī)定；允許其他機構評估人員以本機構名義執(zhí)業(yè)，簽字評估師未實際履行現場盤點、獲取資料、底稿制作等評估程序等。

　　證監(jiān)會指出，上述問題反映出部分證券評估機構疏于質量管理，部分資產評估師未能保持應有的職業(yè)審慎、專業(yè)勝任能力欠缺，評估結論不嚴謹。下一步，證監(jiān)會將貫徹落實《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》和《關于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》有關要求，加強證券評估機構備案監(jiān)管和監(jiān)督檢查，從嚴查處違法違規(guī)行為，提高資產評估機構識假防假能力和質量管理水平，并加強與行業(yè)主管部門及行業(yè)協(xié)會的監(jiān)管協(xié)作，共同維護證券評估市場秩序。