鄭振寧，摩根大通：
a股市場(chǎng)擁抱新的變化 海外投資者尋求新的機(jī)遇
◎記者 湯立斌
摩根大通第十九屆全球中國(guó)峰會(huì)最近在上海舉行。峰會(huì)期間，摩根大通證券（中國(guó)）有限公司投資銀行部主任鄭振寧在接受《上海證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，自今年以來(lái)，a股市場(chǎng)發(fā)生了許多積極的變化，海外投資者也在積極尋求中國(guó)市場(chǎng)的新機(jī)遇。
“2023年，a股市場(chǎng)不斷創(chuàng)新，特別是股票發(fā)行登記制度全面實(shí)施?！编嵳駥幈硎?，注冊(cè)制度改革的本質(zhì)是將選擇權(quán)交給市場(chǎng)，發(fā)行上市條件更加包容，發(fā)行定價(jià)更加理性，有利于市場(chǎng)選擇更好的企業(yè)。
鄭振寧認(rèn)為，一系列政策的優(yōu)化對(duì)投資銀行的執(zhí)業(yè)能力提出了更高的要求。在綜合注冊(cè)制度下，證券公司將承擔(dān)更大的責(zé)任，充分發(fā)揮作為資本市場(chǎng)“看門人”的作用，幫助企業(yè)提高信息披露質(zhì)量，不斷提高定價(jià)、研究、銷售業(yè)務(wù)水平，挖掘投資者和企業(yè)自身的價(jià)值。
試點(diǎn)注冊(cè)制以來(lái)，a股市場(chǎng)退市力度明顯加大。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，2021年和2022年上市公司分別退市23家和50家。截至5月底，今年已有8家公司退市退市，約30家公司正在退市。鄭振寧認(rèn)為，正常的退市機(jī)制有利于資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。嚴(yán)格實(shí)施退市制度，可以促進(jìn)資本市場(chǎng)適者生存，凈化生態(tài)，使資本流向真正發(fā)展、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性強(qiáng)的企業(yè)。
“從今年IPO發(fā)行人的情況來(lái)看，信息技術(shù)、新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)約占50%。鄭振寧認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚集新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)領(lǐng)域，符合我國(guó)目前的發(fā)展定位和產(chǎn)業(yè)政策。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，外資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期持樂(lè)觀態(tài)度，投資中國(guó)的熱情保持不變。他特別提到，近期“中國(guó)特色估值體系”主線的興起也引起了海外投資者的關(guān)注。
摩根大通判斷，新一輪國(guó)有企業(yè)改革首次以凈資產(chǎn)收益率和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為評(píng)估指標(biāo)，將有效激活部分價(jià)值風(fēng)格國(guó)有企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的估值。該機(jī)構(gòu)還預(yù)計(jì)，2023年下半年，投資者的注意力將回歸中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和擴(kuò)張帶來(lái)的周期性機(jī)遇，預(yù)計(jì)將在2023年底推動(dòng)MSCI中國(guó)指數(shù)大幅反彈。
今年以來(lái)，外資保持a股流入，前五個(gè)月通過(guò)滬深股通凈流入1700億元。近五年來(lái)，通過(guò)QFII/RQFII和深圳股通持有創(chuàng)業(yè)板股票的外資市值增長(zhǎng)了11倍以上。中國(guó)高水平制度開放的步伐仍在加快。今年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布并實(shí)施了《海外上市備案管理制度規(guī)則》和《國(guó)內(nèi)上市公司海外發(fā)行全球存托憑證指南》，更好地支持企業(yè)“走出去”。
在“引進(jìn)”方面，摩根士丹利期貨（中國(guó)）有限公司最近獲準(zhǔn)成立，成為第二家外國(guó)獨(dú)資期貨公司。目前，摩根大通、高盛等12家外國(guó)控股或全資證券基金期貨公司，橋水、貝萊德等外國(guó)私募股權(quán)證券基金設(shè)立了38家全資子公司。
“可以肯定的是，外資在a股市場(chǎng)仍然非?；钴S?！编嵳駥幹厣辏鳛槭澜绲诙蠼?jīng)濟(jì)體，中國(guó)市場(chǎng)在許多方面具有不可替代的優(yōu)勢(shì)，外資特別關(guān)注中國(guó)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
據(jù)了解，摩根大通全球中國(guó)峰會(huì)“蓄勢(shì)待發(fā)” 以未來(lái)為主題，主題包括中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)前景、中國(guó)市場(chǎng)和外國(guó)投資、供應(yīng)鏈變化等。峰會(huì)匯集了來(lái)自世界37個(gè)國(guó)家和地區(qū)的2600多名參與者，包括星巴克、輝瑞等世界知名企業(yè)的高管。
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