證券公司投資科技創(chuàng)新板項目超過60%的浮盈
17個后續(xù)投資項目的浮動利潤超過億元
◎記者 唐燕飛
據(jù)同花順統(tǒng)計，截至5月底，科技創(chuàng)新板共有246家上市公司，其中161家處于浮動盈利狀態(tài)。保薦機構(gòu)科技創(chuàng)新板與投資項目浮動盈利比例為65.45%，科技創(chuàng)新板與投資浮動盈利規(guī)模超過1億元的公司17家。中信證券保薦人海光信息與浮動盈利達到3.4億元，成為科技創(chuàng)新板跟進投資的最大贏家。
科技創(chuàng)新委員會后續(xù)投資制度的一個主要特點是，投資銀行業(yè)務(wù)不再僅僅是證券公司和IPO公司之間的“一次性交易”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科技創(chuàng)新委員會后續(xù)投資制度有利于改善證券公司IPO過程中的“只推薦”，與投資者分擔(dān)風(fēng)險和收入。
目前，龍頭證券公司都提出了其投資、投資銀行和投資研究業(yè)務(wù)共振的“三投聯(lián)動”模式，以服務(wù)企業(yè)的整個生命周期，使得投資銀行業(yè)股權(quán)承銷的龍頭趨勢越來越明顯。
證券公司和投資盈虧分化
據(jù)同花順統(tǒng)計，截至今年5月31日，科技創(chuàng)新板上市公司246家，其中保薦機構(gòu)161家，科技創(chuàng)新板公司161家，浮虧85家。
雖然科技創(chuàng)新委員會的浮動損失比例超過30%，但仍有許多項目為贊助商帶來了豐富的浮動利潤。截至5月底，共有17家科技創(chuàng)新委員會公司投資浮動利潤超過1億元，其中海光信息、拓荊科技、晶科能源、復(fù)旦微電、百維存儲等科技創(chuàng)新委員會公司排名前五。
海光信息的發(fā)起人是中信證券。截至5月31日，中信證券的后續(xù)投資浮動利潤為3.4億元，而海光信息的首次承銷發(fā)起人費用為1.88億元，接近首次承銷發(fā)起人費用的兩倍。拓荊科技的發(fā)起人是招商證券，截至5月31日收盤，后續(xù)投資浮動利潤為3.06億元，后續(xù)投資浮動利潤為發(fā)起人費用的2.46倍。
在投資浮動損失方面，截至5月31日，中金公司、高盛高華贊助的百濟神州總投資浮動損失達到2.56億元，兩家證券公司各浮動損失1.28億元?！笨紤]到兩家證券公司參與包銷可能造成的浮動損失，中金公司和高盛高華從單一業(yè)務(wù)中獲得的承銷贊助費幾乎被浮動損失擊穿，投資收入直接挑戰(zhàn)了證券公司的投資銀行業(yè)務(wù)。”華南的一位投資銀行家告訴《上海證券報》。
今年6月，多家科技創(chuàng)新板公司的證券公司面臨解禁。從單個IPO和投資收益率來看，安信證券收益頗豐。東威科技保薦券商戰(zhàn)略配售股份將于今年6月15日解禁。兩年前，保薦券商安信證券認(rèn)購了272.32萬股。截至6月6日收盤，浮盈已達1.89億元，IPO項目首次承銷保薦費為0.33億元，安信證券嘗到了跟投的“甜頭”。
一些證券公司即將解禁的科技創(chuàng)新委員會和投資項目也面臨浮動損失。中信證券贊助商金迪克目前的浮動損失約為500萬元，金迪克的解除日期為今年8月2日。
“三投聯(lián)動”重塑投資銀行生態(tài)
科技創(chuàng)新板上市公司普遍具有較高的增長屬性。據(jù)上海證券交易所統(tǒng)計，2022年，科技創(chuàng)新板公司營業(yè)收入達到12120.49億元，同比增長29%；歸母凈利潤1135.89億元，同比增長6%。
在服務(wù)科技創(chuàng)新委員會項目方面，監(jiān)管明確了中介機構(gòu)的“贊助商+后續(xù)投資”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過建立資本約束，可以消除發(fā)行人與主承銷商之間的利益約束，也迫使證券公司不斷提高自身實力。
“科技創(chuàng)新委員會和投資浮動利潤為證券公司帶來了不可低估的投資銀行業(yè)務(wù)增量收入。但如果科技創(chuàng)新委員會和投資項目出現(xiàn)虧損，也將縮小投資銀行的整體業(yè)務(wù)。”平安證券一位投資銀行家表示，“科技創(chuàng)新委員會投資體系和綜合注冊制度的實施對IPO項目的質(zhì)量控制和發(fā)行定價提出了更高的要求，推動證券公司的投資銀行業(yè)務(wù)模式向投資、投資研究和投資銀行“三投資聯(lián)動”轉(zhuǎn)變?！?/P>
招商證券總裁助理、投資銀行委員會主席王志建表示，證券投資銀行需要圍繞國家政策導(dǎo)向進行業(yè)務(wù)研究和判斷，提前布局重點行業(yè)，挖掘和培育和推薦更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，努力提前發(fā)現(xiàn)和服務(wù)好企業(yè)。從“上市渠道”到投資、投資研究、投資銀行“三投聯(lián)動”，借科技創(chuàng)新板后續(xù)投資和綜合注冊制度實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。證券公司的行業(yè)研究、價值挖掘、盡職調(diào)查、資產(chǎn)定價、項目承銷、市值管理等能力日益重要。
安信證券董事長黃炎勛表示，投資銀行必須擺脫傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)布局模式，深入研究前沿行業(yè)，提高公司的綜合金融服務(wù)能力。
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