◎記者 梁銀妍
全面注冊制度改革正式啟動，實(shí)現(xiàn)了資本市場的“關(guān)鍵一步”嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷認(rèn)為，全面實(shí)施注冊制度將促進(jìn)公開發(fā)行業(yè)態(tài)的進(jìn)一步完善。他認(rèn)為，ESG公司治理和注冊制度以信息披露為核心的要求是一致的，可以極大地幫助上市公司公開發(fā)行基金的“最佳選擇”。在資本市場蓬勃發(fā)展的同時，公共基金將引入適合人類更好生活發(fā)展的道路。
注冊制度的實(shí)施與市場擴(kuò)張相互成就
2月17日，中國證監(jiān)會發(fā)布了全面實(shí)施股票發(fā)行登記制度的相關(guān)制度和規(guī)則。中國證監(jiān)會表示，全面實(shí)施注冊制度規(guī)則的發(fā)布和實(shí)施，標(biāo)志著注冊制度的基本安排，標(biāo)志著注冊制度向全市場和各種公開發(fā)行股票的推廣，在中國資本市場的改革和發(fā)展過程中具有里程碑意義。
“全面注冊制度正在有節(jié)奏地推進(jìn)，投資者已經(jīng)充分期待它?！睋?jù)雷說，自科技創(chuàng)新委員會成立以來，全面注冊制度的實(shí)施是經(jīng)過四年制度建設(shè)后的進(jìn)一步完善，是中國資本市場體系不斷成熟的客觀過程。在節(jié)奏方面，注冊制度改革逐步推進(jìn)，以板塊為載體不斷推進(jìn)，發(fā)行制度調(diào)整相對穩(wěn)定，投資者預(yù)期完全平穩(wěn)。
他認(rèn)為，在綜合注冊制度下，上市效率的提高和上市條件的多樣化將進(jìn)一步促進(jìn)IPO的擴(kuò)張，促進(jìn)含金量較高的企業(yè)進(jìn)入資本市場。同時，雖然IPO籌集資金的數(shù)量有所增加，但沒有形成“血液效應(yīng)”，市場營業(yè)額從4000億元增加到1萬億元，IPO和整個市場的擴(kuò)張相互實(shí)現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示，自2019年以來，A股IPO企業(yè)數(shù)量每年在400-500家之間，募集資金從1500億元增加到2000億元到5000億元到6000億元。其中，“大眾創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新”兩個董事會的募集資金占60%至80%，對新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)具有明顯的授權(quán)作用。
機(jī)構(gòu)投資者必須具備“大海撿金”的能力
景雷表示，全面注冊制度的實(shí)施將促進(jìn)公開發(fā)行形式的進(jìn)一步改變。機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步提高投資研究能力和管理的有效性，依托產(chǎn)品滿足多元化投資需求，幫助科技創(chuàng)新企業(yè)直接融資，準(zhǔn)確引導(dǎo)資本關(guān)注國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)。
他認(rèn)為，機(jī)構(gòu)投資者比例的不斷增加是《紐約時報(bào)》的發(fā)展趨勢。在過去的幾年里，公開發(fā)行繼續(xù)提高其研究能力、投資能力、風(fēng)險管理能力和內(nèi)部體系建設(shè)。這些能力的不斷鞏固，使公開發(fā)行能夠在實(shí)施全面注冊制度等關(guān)鍵制度后承擔(dān)被賦予的選擇。
“注冊制度帶來的‘?dāng)U容效應(yīng)’體現(xiàn)在上市主體豐富度的提高上?！睋?jù)雷說，選擇越來越多，意味著機(jī)構(gòu)投資者必須有能力“在海上撿錢”。
機(jī)構(gòu)投資者最重要的定價能力體現(xiàn)在挖掘投資價值、規(guī)避潛在風(fēng)險、提示和反向“投票”經(jīng)營前景不佳或結(jié)構(gòu)風(fēng)險潛在控制的公司。經(jīng)雷表示，上市公司樣本量增加后，將極大地考驗(yàn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的綜合能力：能否以更專業(yè)的能力探索真正高質(zhì)量的公司，成為普通人和公司的“投資紐帶”；能否建立高效安全的風(fēng)險控制流程體系，規(guī)避潛在風(fēng)險；能否最終實(shí)現(xiàn)“服務(wù)財(cái)富增長，助力產(chǎn)業(yè)騰飛”的目標(biāo)。
機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步建立ESG投資能力
近年來，ESG投資逐漸成為一種趨勢。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，ESG相關(guān)公募基金數(shù)量已躍升至606只，累計(jì)資產(chǎn)管理規(guī)模近5000億元。
雷認(rèn)為，ESG投資符合以信息披露為核心的注冊系統(tǒng)要求，允許公開發(fā)行在大量樣本中“選擇最好的”，通過“投票”加強(qiáng)上市公司的責(zé)任感，并對公司治理提出“高標(biāo)準(zhǔn)”和“嚴(yán)格要求”。同時，未披露ESG信息的企業(yè)會感受到“同行壓力”，從而自發(fā)提高信息披露質(zhì)量?！斑@是一個良幣驅(qū)逐劣幣的過程，資本市場的發(fā)展將更加健康和可持續(xù)。”經(jīng)雷說。
“公開發(fā)行業(yè)應(yīng)進(jìn)一步建立ESG投資研究能力。”景磊表示，ESG投資正成為資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展方向和長期命題。全面注冊制度實(shí)施后，人、數(shù)據(jù)、ESG應(yīng)全面整合，進(jìn)一步加強(qiáng)對上市公司和債券發(fā)行人的深入研究和篩選能力，防范風(fēng)險，找到未來的好行業(yè)、好企業(yè)和好企業(yè)家，獲得“好回報(bào)”。
此外，景磊還表示，公募基金應(yīng)將ESG理念融入自身管理體系，不斷增強(qiáng)責(zé)任感，最終通過投資行為有效反饋資本市場。
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