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證券日?qǐng)?bào)編寫(xiě) 馬靜

截止到昨日，近年來(lái)已經(jīng)有24家公司鎖住股票退市（含已股票退市），數(shù)量達(dá)到去年全年的一半。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司退市后需聘用主辦券商申請(qǐng)辦理土地確權(quán)及在股票退市版塊掛牌上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等服務(wù)。但是，證券日?qǐng)?bào)編寫(xiě)梳理發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段證券公司對(duì)參與股票退市業(yè)務(wù)流程并不認(rèn)真，參加者以中小券商占多數(shù)?！安粧赍X、風(fēng)險(xiǎn)大、性價(jià)比不高”是決定證券公司參加股票退市業(yè)務(wù)流程主動(dòng)性的主要原因。

對(duì)于此事，天津南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院醫(yī)生田利輝對(duì)小編代表，監(jiān)管部門與市場(chǎng)可以考慮給予政策支持和激勵(lì)機(jī)制，減少證券公司的運(yùn)營(yíng)成本。證券公司還可以創(chuàng)新服務(wù)模式，如提供一站式股票退市解決方法，提升服務(wù)項(xiàng)目增加值等。

已經(jīng)有24家企業(yè)鎖住股票退市

5月8日，*ST保力、*ST世貿(mào)、*ST美尚、ST華中公布風(fēng)險(xiǎn)防范公示，都為個(gè)股存有可能會(huì)因股票價(jià)格小于顏值而開(kāi)啟退市的風(fēng)險(xiǎn)性。

這與ST版塊近兩日暴跌相關(guān)。“五一”節(jié)日期間，滬深交易所集中發(fā)布9項(xiàng)新標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)乎精確提升退市規(guī)則、減少“殼”潛在價(jià)值等，那也是新“國(guó)九條”配套設(shè)施政策的落地。雖然距離最新政策正式實(shí)施也有緩沖期，但ST版塊假后卻掀股票跌停潮。

事實(shí)上，早進(jìn)新“國(guó)九條”出臺(tái)前，監(jiān)督機(jī)構(gòu)已經(jīng)在股票注冊(cè)制層面實(shí)施了多種改革舉措，改革成效逐步顯現(xiàn)。2024年迄今，已經(jīng)有*ST華儀、*ST柏龍、*ST泛海、ST貴人相助、ST裕泰等9家公司宣布公示掛牌，暫停上市。

除此之外，也有15家企業(yè)提前鎖定“股票退市”。在其中大部分企業(yè)因碰觸面值退市規(guī)范，如*ST美尚、*ST民控。還有另外好幾家是碰觸財(cái)務(wù)類指標(biāo)值而股票退市。

股票退市提升

帶來(lái)新業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)

2023年，A股一共有46家上市公司退市，總數(shù)創(chuàng)下歷史新高。2024年至今不夠5月，鎖住退市的企業(yè)總數(shù)已經(jīng)超過(guò)去年全年的五成。

伴隨著2023年年報(bào)披露結(jié)束，大量企業(yè)的退市風(fēng)險(xiǎn)警示顯現(xiàn)出來(lái)。去除以上提到的“披星戴帽”公司，目前還有74家公司被實(shí)行暫停上市（*ST），若再度碰觸有關(guān)股票退市指標(biāo)值，這些企業(yè)要被暫停上市。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，股票退市名冊(cè)持續(xù)擴(kuò)充，呈現(xiàn)A股正加速產(chǎn)生“應(yīng)退盡退”的常態(tài)股票退市布局。

對(duì)證券公司來(lái)講，上市公司退市后則隱匿一定的項(xiàng)目機(jī)會(huì)。依據(jù)《關(guān)于退市公司進(jìn)入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓的實(shí)施辦法》（以下簡(jiǎn)稱《退市實(shí)施辦法》）等有關(guān)規(guī)定，退市股票理應(yīng)聘用證劵公司（以下簡(jiǎn)稱“主辦券商”）申請(qǐng)辦理個(gè)股在交易所掛牌再進(jìn)入股票退市版塊公開(kāi)掛牌的相關(guān)業(yè)務(wù)，包含申請(qǐng)辦理交易所市場(chǎng)的股權(quán)撤出備案、股權(quán)再次確定、股票退市板塊股權(quán)初始登記、股票掛牌及提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓管理等。

《退市實(shí)施辦法》也提到，將主辦券商根據(jù)市場(chǎng)化方式積極承攬退市股票業(yè)務(wù)流程，做為承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的具體體現(xiàn)，在證券公司分類評(píng)估中予以重視，產(chǎn)生正向激勵(lì)機(jī)制。

田利輝覺(jué)得，一方面，股票退市業(yè)務(wù)流程數(shù)量的增加很有可能能為證券公司產(chǎn)生一定規(guī)模的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。另一方面，證券公司能通過(guò)提供優(yōu)質(zhì)的股票退市服務(wù)來(lái)增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)能力和品牌影響力。

證券公司主動(dòng)性有待提升

但是，據(jù)編寫(xiě)多方了解，大型的證券公司在股票退市業(yè)務(wù)上的主動(dòng)性不是很高。以今年已退市的9家企業(yè)為例子，主辦券商以中小券商為主導(dǎo)，包含華龍證券、佛山長(zhǎng)財(cái)證券、金圓統(tǒng)一證劵、山西證券、長(zhǎng)城證券等。

依據(jù)《退市實(shí)施辦法》，退市股票在掛牌前第十個(gè)買賣日并未聘用主辦券商的，由交易所在退市股票掛牌前融洽明確最近一次擔(dān)任公司承銷商、稅務(wù)顧問(wèn)的證劵公司做為主辦券商。

“都需要股票退市了，購(gòu)買能力非常有限”“這種公司一般也很難有人相互配合證券公司連接材料”“這一部分通常風(fēng)險(xiǎn)高，許多不愿接”……據(jù)編寫(xiě)向多位業(yè)內(nèi)人士掌握，證券公司欠缺參加股票退市業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)力主要體現(xiàn)在業(yè)務(wù)流程利潤(rùn)低，并且退市股票業(yè)務(wù)流程繁雜、風(fēng)險(xiǎn)比較高，性價(jià)比高較低。

“證券公司在股票退市業(yè)務(wù)流程方面的投入驅(qū)動(dòng)力可能不如相關(guān)業(yè)務(wù)。但是，這決不代表著證券公司在退市機(jī)制中的重要性并不重要。”田利輝覺(jué)得，證券公司在上市公司退市機(jī)制中發(fā)揮著重要的作用。證券公司不但承擔(dān)股票退市公司的股份土地確權(quán)和登記，還需要解決有關(guān)事務(wù)，如信息公開(kāi)、投資者互動(dòng)等。券商公司技術(shù)專業(yè)能力和經(jīng)驗(yàn)針對(duì)保證股票退市全過(guò)程的順利進(jìn)行、維護(hù)債權(quán)人權(quán)益尤為重要。

田利輝覺(jué)得，為了保證證券公司在股票退市業(yè)務(wù)上的熱情，監(jiān)管部門與市場(chǎng)可以選擇給予政策支持和激勵(lì)機(jī)制，減少證券公司的運(yùn)營(yíng)成本；提升股票退市業(yè)務(wù)公開(kāi)性與規(guī)范化，保證證券公司在提供服務(wù)環(huán)節(jié)中能夠得到有效的收益；激勵(lì)證券公司創(chuàng)新服務(wù)模式，如提供一站式股票退市解決方法，提升服務(wù)項(xiàng)目增加值等。