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距離 2023 年 結(jié)束 還剩下最后 三個(gè)交易日，主動(dòng)權(quán)益類 公募基金業(yè)績(jī) “ 冠軍戰(zhàn) ” 進(jìn)入 了 最后的白熱化階段。 受游戲、傳媒行業(yè)股價(jià)大幅下調(diào)影響，曾有望獲得冠軍的 董山青 旗下基金持續(xù)回撤， “前三甲”格局生變，最后的登頂者或?qū)⒃凇袄蠈ⅰ?劉元海 和 “新生代” 周思越 中決出。

12月22日，受游戲、傳媒板塊大跌影響，連續(xù)4天占據(jù)主動(dòng)權(quán)益類公募基金業(yè)績(jī)榜首的泰信行業(yè)精選混合A凈值大幅回撤6.29%，僅一天就從首位降至第五名。

與此同時(shí)，早已從AI換倉至白酒的東方區(qū)域發(fā)展混合卻逆勢(shì)上漲，日內(nèi)漲幅高達(dá)3.01%，暫居“冠軍寶座”。

不過，由東吳基金“老將”劉元海管理的三只基金緊隨其后，其中東吳移動(dòng)互聯(lián)混合A的年內(nèi)漲幅更是與東方區(qū)域發(fā)展混合相差不過1%。

游戲、傳媒重挫“準(zhǔn)冠軍基”

12月22日，在網(wǎng)游管理辦法征求意見出爐之后，A股、港股相關(guān)板塊遭遇重挫，奧飛娛樂、浙數(shù)文化、三七互娛等均收出跌停板，港股網(wǎng)易、騰訊也遭遇罕見跌幅，多只游戲傳媒類ETF跌停。

繼上周五大跌后，周一游戲、傳媒板塊繼續(xù)大幅下探。其中，華夏游戲ETF下跌4.16%，華柏游戲動(dòng)漫ETF下跌3.94%，國泰游戲ETF下跌3.82%。

受此影響，重倉游戲、傳媒板塊的主動(dòng)權(quán)益類基金也遭到重創(chuàng)。

以混合型基金為例，12月21日排名今年混合型基金漲幅第一的泰信行業(yè)精選混合A，其重倉股中多只跌停，基金單日跌幅達(dá)到了6.29%。

以股票型基金為例，排名今年漲幅榜第二的招商體育文化休閑股票A單日跌幅更是達(dá)到了9.76%，排名從第二位跌至第八位。

事實(shí)上，不僅很多中小盤成長(zhǎng)風(fēng)格基金受到重創(chuàng)，受騰訊、網(wǎng)易下跌的影響，一些大盤藍(lán)籌基金凈值也大幅下跌。

例如趙楓旗下睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年A，曲揚(yáng)旗下前海開源滬港深優(yōu)勢(shì)精選A，謝治宇旗下興全合宜C等，上述基金在12月22日凈值均跌超1%。

值得一提的是，年關(guān)將至，公募基金“冠軍戰(zhàn)”馬上就要迎來終局，而本次重倉游戲、傳媒類股票的基金凈值大幅回撤，也為這場(chǎng)“排位戰(zhàn)”帶來了更多變數(shù)。

首先受到?jīng)_擊的就是本來今年有望角逐主動(dòng)權(quán)益類公募收益冠軍的董山青，其管理的泰信行業(yè)精選混合A，截至12月21日，該基金的年內(nèi)回報(bào)達(dá)到44.51%，在上周連續(xù)4天位列主動(dòng)權(quán)益類公募年內(nèi)漲幅榜第一。

但短短1個(gè)交易日之后，上述基金年內(nèi)回報(bào)已經(jīng)回落至35.42%，從第一名降至第五名，將冠軍寶座拱手讓出，而周一收盤后，該基金業(yè)績(jī)繼續(xù)回落1.97%，排名滑落至第六名。

從其三季度報(bào)告公布的重倉股來看，董山青成也“傳媒”，敗也“傳媒”。

今年以來，該基金以傳媒板塊為配置主線，大幅增持相關(guān)個(gè)股。截至三季度末，泰信行業(yè)精選混合A的前十大重倉股均以傳媒板塊標(biāo)的為主，包括萬達(dá)電影、光線傳媒、中國電影、浙文影業(yè)、華策影視、橫店影視、慈文傳媒、眾信旅游、奧飛娛樂、歡瑞世紀(jì)。

據(jù)了解，作為泰信基金的“老將”，董山青成為泰信基金的基金經(jīng)理已將近12年時(shí)間，而今年表現(xiàn)突出的泰信行業(yè)精選混合A是董山青管理時(shí)間最長(zhǎng)、管理規(guī)模最大的基金。

數(shù)據(jù)顯示，該基金近5年收益率還是達(dá)到了128.83%，位于同類基金前列，雖然業(yè)績(jī)較好，但該基金管理規(guī)模常年偏低，截止三季度末，泰信行業(yè)精選混合A的總管理規(guī)模只有6.60億元，甚至不到當(dāng)期全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益類基金平均管理規(guī)模。

與管理資金規(guī)模偏低形成強(qiáng)烈反差的是，規(guī)模僅6.60億的泰信行業(yè)精選混合A卻出現(xiàn)在5家上市傳媒公司的前十大股東名單之中。

這或說明董山青的持倉風(fēng)格偏向于把倉位集中給單一行業(yè)的上市公司，這種做法的投資策略容量有限，易在行業(yè)“順周期”時(shí)出現(xiàn)“曇花一現(xiàn)”，也容易在風(fēng)格轉(zhuǎn)換時(shí)“壓垮”利潤(rùn)。

“登頂”戰(zhàn)事膠著

董山青的泰信行業(yè)精選混合A退下“冠軍寶座”后，這場(chǎng)“排位戰(zhàn)”變得更加膠著。

12月22日，在今年漲幅榜前列的基金均出現(xiàn)不同程度回撤時(shí)，由東方基金周思越管理的東方區(qū)域發(fā)展混合卻逆勢(shì)上漲，日內(nèi)漲幅高達(dá)3.01%，使得年內(nèi)收益提升至43.33%，從第四位一舉上升至首位，12月25日，該基金繼續(xù)上漲，日增長(zhǎng)率達(dá)0.28%，仍位列榜首。

不過，東吳基金劉元海管理的東吳移動(dòng)互聯(lián)混合A緊隨其后，12月25日，該基金漲幅達(dá)0.96%，與東方區(qū)域發(fā)展混合的差距繼續(xù)縮窄，兩者之差僅0.5%。

除了東吳移動(dòng)互聯(lián)混合A外，劉元海管理的另外兩只基金，東吳移動(dòng)互聯(lián)混合C和東吳新趨勢(shì)價(jià)值線混合年內(nèi)收益也均超40%，同樣有角逐前三甚至問鼎“冠軍”的實(shí)力。

相比于過去幾年，今年年末“冠軍”基金的競(jìng)爭(zhēng)格外膠著。2022年萬家基金的黃海，他管理的萬家宏觀擇時(shí)等三只產(chǎn)品囊括了主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的前三名，和第四名相比，年內(nèi)收益率相差近18%。

2021年，前海開源的崔宸龍管理的兩只產(chǎn)品囊括冠亞軍，收益率和第三名的產(chǎn)品相差近17%。而在2020年，農(nóng)銀匯理的趙詣，更是一人包攬公募前四名。

從目前周思越和劉元海旗下基金的資料來看，兩者持倉風(fēng)格的迥異，或?qū)樽詈蟮摹芭盼粦?zhàn)”帶來更多不確定因素。

據(jù)了解，“出道”剛滿3年的周思越管理的東方區(qū)域發(fā)展混合偏愛“滿倉漂移”，從去年二季度大幅加倉地產(chǎn)板塊，到今年一季度“滿倉”以AI為主的TMT板塊，而二季度則開始向消費(fèi)調(diào)倉，截至三季度末，前十大重倉全為白酒股。

而另外一位“追逐”冠軍寶座的劉元海今年以來長(zhǎng)期加碼AI，結(jié)合三季度末的持倉表現(xiàn)來看，東吳移動(dòng)互聯(lián)混合的前十大持倉中有多只AI核心標(biāo)的，例如金山辦公、韋爾股份、天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、工業(yè)富聯(lián)、立訊精密等。

可以預(yù)見，為獲得主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)“冠軍”，漲幅相差僅0.5%的周思越和劉元?；?qū)⑦M(jìn)行最后的“沖刺”，最后究竟是喜歡“滿倉漂移”的“新生代”周思越登頂還是堅(jiān)守AI產(chǎn)業(yè)鏈的“老將”劉元海登頂讓我們拭目以待。

主動(dòng)權(quán)益類基金的“困局”

在年末公募基金業(yè)績(jī)“冠軍戰(zhàn)”備受關(guān)注的同時(shí)，回顧排行榜末端，其現(xiàn)狀更是令人唏噓。

其中，跌幅最大的是周紫光管理的中信建投低碳成長(zhǎng)混合，年內(nèi)跌幅高達(dá)48.65%。從榜單來看，今年這些跌幅巨大的產(chǎn)品，多數(shù)都是布局新能源賽道的產(chǎn)品。這當(dāng)中還包括前兩年比較成功的基金經(jīng)理，如鄭澄然、劉格菘等，都“倒”在了新能源中。

總的來看，今年主動(dòng)權(quán)益類公募基金格外“慘淡”。數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，主動(dòng)權(quán)益型基金指數(shù)年初至今已下跌16.24%，跑輸滬深300指數(shù)，有近九成的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品處于虧損，約46只基金虧損超過40%。

就主動(dòng)權(quán)益類基金跑輸大盤的現(xiàn)象，嘉實(shí)基金表示，一方面可能跟今年宏觀環(huán)境偏弱有關(guān)，“弱復(fù)蘇+寬流動(dòng)性”的宏觀背景下，基本面因子相對(duì)失效，市場(chǎng)風(fēng)格偏向中小市值風(fēng)格且呈現(xiàn)出熱點(diǎn)輪動(dòng)和行業(yè)切換較快的特征，也給主動(dòng)權(quán)益投資增加了難度。另一方面，當(dāng)行業(yè)和板塊輪動(dòng)加速時(shí)，主動(dòng)權(quán)益基金在組合和倉位配置上受到的約束也較多。

低迷的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也讓主動(dòng)權(quán)益基金的募集處于相對(duì)低位，據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年，股票型基金合計(jì)發(fā)行份額從2022年的1583.95億份下降至1343.64億份，創(chuàng)下近五年來的新低。

與主動(dòng)權(quán)益基金的“不爭(zhēng)氣”相比，指數(shù)型基金卻成了“香餑餑”。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)新成立的增強(qiáng)指數(shù)型基金數(shù)量創(chuàng)歷史新高。尤其是當(dāng)前，A股仍在筑底調(diào)整，大筆場(chǎng)外資金開始布局指數(shù)基金抄底。

有意思的是，臨近年末，主動(dòng)權(quán)益類基金新發(fā)市場(chǎng)卻迎來小高潮，上周共發(fā)行13只主動(dòng)權(quán)益類基金，數(shù)量相對(duì)此前大幅增加。