中國(guó)中免前不久公示公布，公司董事會(huì)決議允許公司以非公開協(xié)議書方法注資12.28億人民幣參加中國(guó)出國(guó)人員服務(wù)有限公司(通稱“中出服”)的增資擴(kuò)股。此次交易完成后，公司將擁有中出服49%的股權(quán)，不將其納入公司合并報(bào)表范圍。中出服是全國(guó)市區(qū)免稅政策網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，業(yè)內(nèi)人士表示，若本次交易進(jìn)行，中國(guó)中免有希望借勢(shì)中出服加強(qiáng)在市區(qū)免稅政策市場(chǎng)中話語(yǔ)權(quán)。
掌有諸多市內(nèi)免稅店
中出服創(chuàng)立于1983年，是經(jīng)過國(guó)務(wù)院核準(zhǔn)的中國(guó)第一家全國(guó)免稅品經(jīng)營(yíng)單位，歸屬于國(guó)藥集團(tuán)集團(tuán)旗下的國(guó)藥集團(tuán)國(guó)際性。數(shù)據(jù)顯示，中出服已經(jīng)實(shí)現(xiàn)包含離島免稅、港口免稅政策、海外免稅政策等在內(nèi)的全業(yè)態(tài)免稅政策業(yè)務(wù)流程，有著29個(gè)免稅項(xiàng)目，中國(guó)遍及北京、上海、杭州、南京、重慶、三亞、大連、青島、哈爾濱、鄭州、南昌、合肥、昆明、貴陽(yáng)等地，并且在日本、迪拜開設(shè)國(guó)外免稅商店。在其中，已經(jīng)在12城設(shè)市內(nèi)免稅店，與此同時(shí)合理布局三亞離島免稅店。
比較之下，中國(guó)中免在市內(nèi)免稅店層面略顯遜色。中國(guó)中免已經(jīng)在北京、上海、青島、大連、廈門、哈爾濱建立了市內(nèi)免稅店(前五個(gè)店面對(duì)于出國(guó)老外，哈爾濱店對(duì)于回國(guó)中國(guó)人)。
雖然有著比較多優(yōu)點(diǎn)店面和車牌，但中出服先前因?yàn)槭袌?chǎng)銷售規(guī)模較小，知名品牌引入艱難，造成總體營(yíng)業(yè)收入偏少，費(fèi)用較高。
中國(guó)中免此次增資擴(kuò)股將實(shí)現(xiàn)相輔相成。光大證券覺得，增資擴(kuò)股一方面為中國(guó)中免將來市區(qū)店車牌全布局加了關(guān)鍵主力資金。中國(guó)中免旗下有外國(guó)游人出國(guó)市內(nèi)免稅店，中出服有中國(guó)人回國(guó)市內(nèi)免稅店，更好地可以補(bǔ)充中國(guó)中免的市區(qū)店合理布局。另一方面預(yù)估會(huì)完成供應(yīng)鏈整合。中出服可以直接從中國(guó)中免購(gòu)置部分有成本價(jià)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，擴(kuò)大精典類目，為以后的市區(qū)稅收優(yōu)惠政策打下基礎(chǔ)。
從中央企業(yè)聚焦主業(yè)等維度，業(yè)內(nèi)人士分析，中國(guó)中免將來不排除進(jìn)一步融合中出服。
市場(chǎng)份額或達(dá)上千億
中國(guó)中免增資擴(kuò)股中出服背后，看重的是市內(nèi)免稅店行業(yè)前景。
現(xiàn)階段，市內(nèi)免稅店以創(chuàng)新出國(guó)境外人士及回國(guó)住戶為主導(dǎo)。在其中，出國(guó)境外人士的市區(qū)免稅政策交易不額度，設(shè)定飛機(jī)場(chǎng)出境取貨點(diǎn)；回國(guó)住戶稅收優(yōu)惠政策要求購(gòu)買信用額度(5000元)和時(shí)間期限(入關(guān)180天之內(nèi))，市內(nèi)免稅店當(dāng)場(chǎng)可取貨。
市場(chǎng)容量層面，依據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)分析，2017年-2021年中國(guó)市內(nèi)免稅店?duì)I銷額增長(zhǎng)率大，但整體基數(shù)小、經(jīng)營(yíng)規(guī)模比較有限。市內(nèi)免稅店經(jīng)營(yíng)規(guī)模由2017年的1億人民幣增加到2021年的6億人民幣，4復(fù)合增長(zhǎng)率為57%。但高增長(zhǎng)速度主要是因?yàn)榈蛿?shù)量，具體經(jīng)營(yíng)規(guī)模占中國(guó)免稅政策市揚(yáng)占比仍比較小。市內(nèi)免稅店目前市場(chǎng)規(guī)模較小通常是受制于現(xiàn)階段現(xiàn)行政策中的消費(fèi)模式及地理分布。
但是這一現(xiàn)狀正迎來改進(jìn)突破口。2020年2月28日，《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)加快形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施意見》明確提出，科學(xué)合理明確免稅政策業(yè)功能分區(qū)，堅(jiān)持服務(wù)境外人士與我出國(guó)住戶并舉，強(qiáng)化對(duì)免稅政策業(yè)發(fā)展的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，完善免稅政策業(yè)制度體系。依據(jù)居民收入水平提升和消費(fèi)理念升級(jí)狀況，適度科學(xué)研究調(diào)節(jié)免稅政策額度和免稅品類型。自此，健全市內(nèi)免稅店制度的說法在“十四五”規(guī)劃里做為促進(jìn)消費(fèi)措施反映。市場(chǎng)人士分辨，“十四五”期內(nèi)，有關(guān)政策落實(shí)未來可期。
除此之外，伴隨著交通出行監(jiān)管放寬和國(guó)際航線提供修復(fù)，內(nèi)地居民出入境簽證和旅游購(gòu)買意愿有希望分階段修補(bǔ)，也將帶動(dòng)市內(nèi)免稅店潛在性客戶群總數(shù)的提高。光大證券覺得，到2030年，中國(guó)人出入境簽證有望突破2.3億人，市內(nèi)免稅店占有率將于21%-24%，客單量在1200元-1600元是中性化預(yù)估，預(yù)估到時(shí)候市場(chǎng)容量的合理預(yù)期區(qū)段為1010億人民幣-1524億人民幣。
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