◎記者 王彭
隨著市場(chǎng)的不斷調(diào)整，基金發(fā)行市場(chǎng)陷入低迷。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在過去的5月份，基金發(fā)行份額創(chuàng)下近5年來的新低。與此同時(shí)，許多指標(biāo)表明，目前的a股市場(chǎng)已進(jìn)入歷史底部。在這種情況下，投資基金的未來回報(bào)率是多少？基礎(chǔ)人士應(yīng)該如何調(diào)整他們的心態(tài)和投資策略？
數(shù)據(jù)顯示，5月份整個(gè)市場(chǎng)只成立了38只基金，發(fā)行份額為36.2億，創(chuàng)下近五年新低。據(jù)天豐證券統(tǒng)計(jì)，截至5月26日，股債收益差已回到接近-2X標(biāo)準(zhǔn)差的位置，反映了悲觀預(yù)期。歷史上只有2012年12月、2016年1月、2019年1月、2020年3月、2022年10月才跌到這個(gè)位置。
在業(yè)內(nèi)人士看來，觀察市場(chǎng)情緒，可以參考交易量、周轉(zhuǎn)率、凈利潤(rùn)率等指標(biāo)。從歷史上看，市場(chǎng)的階段性底部一般與市場(chǎng)情緒的冰點(diǎn)相對(duì)應(yīng)，并伴隨著交易量和周轉(zhuǎn)率的急劇下降。
2019年以后，東北證券選擇了典型的五段指數(shù)震蕩下行區(qū)間進(jìn)行比較，目前a股的換手率(0.96)、ERP(5.79%)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、成交量相對(duì)較高的比例(即收縮，70.7%)均處于歷次底部區(qū)域，底部特征較為明顯。
從目前的角度來看，許多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，無論是從歷史數(shù)據(jù)還是市場(chǎng)環(huán)境來看，投資者都不應(yīng)該對(duì)未來感到悲觀。南方基金以部分股票混合基金為指標(biāo)，在2010年以來十次基金發(fā)行冰點(diǎn)期的第一天買入基金，計(jì)算基金的投資回報(bào)。結(jié)果表明，如果持有1年，10次中有7次為正收益；持有3年，8次為正收益。如果持有8次，年化收益率將超過8%。
富國(guó)基金表示，a股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征體現(xiàn)在“高收益、高波動(dòng)”。2008年、2011年、2016年、2018年大幅回落后，基金往往表現(xiàn)良好。2022年，偏股基金指數(shù)下跌21%，2023年仍下跌3%，這意味著a股風(fēng)險(xiǎn)已大幅釋放。
華夏基金認(rèn)為，市場(chǎng)低迷是選擇布局的好時(shí)機(jī)，因?yàn)閷?duì)于優(yōu)秀資產(chǎn)來說，隨著時(shí)間的推移，價(jià)格的階段性偏差將被“糾正”，投資者需要的是堅(jiān)定的信心和足夠的耐心。雖然很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)何時(shí)結(jié)束調(diào)整，但可以肯定的是，今年企業(yè)利潤(rùn)上升期的a股確實(shí)處于下行空間有限、上行反彈可預(yù)測(cè)的位置。
“當(dāng)市場(chǎng)冷清時(shí)，我們不妨嘗試分批投資，以盡量減少拐點(diǎn)思維的影響。這種思維會(huì)讓我們總是想準(zhǔn)確把握最低點(diǎn)，然后把所有的錢都投入到最低點(diǎn)。此外，我們不應(yīng)忘記我們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資預(yù)期管理。”瑞源基金表示。
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