◎魏雨田
知道的人不如好的人，好的人不如快樂的人。田橙投資創(chuàng)始人莊遠(yuǎn)超認(rèn)為，投資應(yīng)該享受投資，管理者應(yīng)該通過自己的專業(yè)能力給投資者帶來良好的投資體驗(yàn)。實(shí)現(xiàn)這種快樂投資的關(guān)鍵是平衡風(fēng)險，更好地抵御各種風(fēng)險事件，順應(yīng)市場趨勢，在風(fēng)險可控的情況下賺取相應(yīng)的收入。
約翰·鄧普頓認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，沒有一種投資策略注定是最好的。所有的投資策略總是在最受歡迎的時候失去效果。
回顧近年來的市場，機(jī)構(gòu)投資策略趨于相似，超額回報(bào)正在下降。這使得橙色投資的創(chuàng)始人逐漸意識到，投資策略的多樣化是《紐約時報(bào)》的趨勢，尋求戰(zhàn)略的多樣化是私募股權(quán)銀行穩(wěn)定而遙遠(yuǎn)的唯一途徑。
橙色投資成立于2015年，在不可預(yù)測的市場中不斷調(diào)整投資策略，并逐步形成了當(dāng)前的多資產(chǎn)投資策略。在橙色投資的戰(zhàn)略籃子里，包括股票、債券、期貨等品種，股權(quán)資產(chǎn)、信用資產(chǎn)和大宗商品根據(jù)金融周期進(jìn)行多資產(chǎn)輪換交易。
穿越周期必須識別周期。莊遠(yuǎn)超認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)多資產(chǎn)輪換的關(guān)鍵是順周期配置資產(chǎn)，使策略能夠在有效的交易周期內(nèi)運(yùn)行。從產(chǎn)品組合的角度來看，高配置順周期品種和低配置逆周期品種。觀察各種品種，以更好地判斷周期階段。
據(jù)報(bào)道，橙色投資已經(jīng)形成了三種產(chǎn)品策略，即基于債券和現(xiàn)金的固定收益策略、基于債券的固定收益策略和全天候風(fēng)險平價策略。
目前，橙色投資已經(jīng)建立了一個有20多人背景的多元化投資團(tuán)隊(duì)。據(jù)莊元超介紹，橙色投資目前實(shí)行中央管理體系?！鄙鲜龊献骰锇槲瘑T會成立了不同的戰(zhàn)略團(tuán)隊(duì)，形成了我們獨(dú)特的多戰(zhàn)略、多基金經(jīng)理的管理模式?！彼f。
為了更好地平衡風(fēng)險，以世界上最大的對沖基金橋水基金為模板，引入了風(fēng)險平價的概念。
據(jù)報(bào)道，錢恩平博士于2005年提出了風(fēng)險平衡策略，也被稱為風(fēng)險平衡策略，這意味著投資組合中各種資產(chǎn)的風(fēng)險暴露始終保持一致。理論上，由于投資組合中各種資產(chǎn)的風(fēng)險達(dá)到平衡，可以抵御各種風(fēng)險事件。
莊遠(yuǎn)超表示，風(fēng)險分散的極端意味著風(fēng)險暴露是相同的，因此每種資產(chǎn)在投資組合理論中發(fā)揮著相互支撐的作用，是夏季普及率最大化的最佳解決方案。
為了防止隨著時間的推移，組合中資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重漂移，橙色投資通常在季度內(nèi)重新平衡組合中的風(fēng)險，重新匹配風(fēng)險敞口，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險平價。
談到推出24小時風(fēng)險平價產(chǎn)品的初衷，莊遠(yuǎn)超表示，穩(wěn)定的回報(bào)和較小的業(yè)績波動將使投資者無需承受牛市和熊市轉(zhuǎn)型帶來的痛苦。同時，橙色投資豐富的戰(zhàn)略籃可以根據(jù)投資者的風(fēng)險偏好和資本期限，匹配不同細(xì)分策略的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)全策略、全周期、多資產(chǎn)、多策略的財(cái)富管理服務(wù)。
基金經(jīng)理對風(fēng)險的態(tài)度至關(guān)重要。橙色投資認(rèn)為，風(fēng)險控制不足以談?wù)撌杖耄L(fēng)險控制一直是資產(chǎn)管理的核心。以“風(fēng)險控制第一，博弈第二”的理念，天橙投資引入了一套完整的風(fēng)險控制流程，從事前、事中、事后進(jìn)行預(yù)防。通過頭寸分配控制、杠桿限制和頭寸分散安排，提前實(shí)現(xiàn)風(fēng)險分散。利用波塞冬量化系統(tǒng)篩選投資目標(biāo)，進(jìn)行持倉模擬壓力測試等。建立了實(shí)時倉位可視化監(jiān)控和報(bào)警程序。事后，對各種頭寸目標(biāo)的市場價值變化、動態(tài)收益及相應(yīng)因素的相關(guān)性和有效性進(jìn)行統(tǒng)計(jì)整理，以調(diào)整參數(shù)和頭寸程度。
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