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（上接13版）

估值及投資風(fēng)險提示

1、本次發(fā)行價格為24.66元/股，請根據(jù)以下情況判斷本次發(fā)行定價的合理性。

(1)截至2023年6月6日，根據(jù)中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》(2012年修訂)，歐洲科技所屬行業(yè)為“零售業(yè)”(F52)（T-4日)上個月中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)平均靜態(tài)市盈率為23.39倍。

截至2023年6月6日（T-4日)主營業(yè)務(wù)類似發(fā)行人的上市公司市盈率如下:

■

截至2023年6月6日，數(shù)據(jù)來源：Wind信息（T-4日）。

注1：如果尾數(shù)有差異，市盈率計算是四舍五入造成的；

注2：2022年扣除前/后EPS=2022年扣除非經(jīng)常性損益前/后歸屬于母公司股東的凈利潤/T-4日總股本；

注 3：在招股說明書披露的可比公司中，奧森電子商務(wù)自2021年6月16日起終止在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)上市，因此不包括在可比上市公司的估值比較中。

2022年經(jīng)審計扣除非經(jīng)常性損益前后，屬于母公司股東的凈利潤稀釋后市盈率為39.58倍，低于2022年經(jīng)審計扣除非經(jīng)常性損益后屬于母公司股東的平均靜態(tài)市盈率為42.76倍，2023年6月6日高于中證指數(shù)有限公司（T-4日)發(fā)布的“F52” 上個月零售業(yè)平均靜態(tài)市盈率為23.39倍，超過69.22%，未來發(fā)行人股價下跌給投資者帶來損失的風(fēng)險。發(fā)行人和發(fā)起人（主承銷商）要求投資者關(guān)注投資風(fēng)險，仔細研究和判斷發(fā)行定價的合理性，并做出合理的投資決策。

本次發(fā)行定價的合理性如下：

①自有品牌優(yōu)勢

公司定位為全球互聯(lián)網(wǎng)家居品牌，以良好的產(chǎn)品用戶體驗打造品牌影響力。公司自有品牌產(chǎn)品贏得了歐洲、美國、日本等市場消費者的青睞和認可。2017年，公司榮獲“亞馬遜全能賣家”稱號；2019年，公司榮獲“亞馬遜年度最受歡迎品牌賣家”稱號，同年SONGMICS、VASAGLE同時入選“亞馬遜全球跨境品牌百強”；2022年，公司榮獲亞馬遜全球開店頒發(fā)的“2021年‘贏之以恒’年度賣家”稱號，并連續(xù)兩年入選網(wǎng)經(jīng)社評定的“中國跨境電商百強榜”。公司在互聯(lián)網(wǎng)家居市場上樹立了良好的品牌形象，不斷提升品牌知名度和市場美譽度。

②快速響應(yīng)供應(yīng)鏈的優(yōu)勢

對于跨境電子商務(wù)品牌企業(yè)來說，高質(zhì)量的供應(yīng)鏈系統(tǒng)是高效、低成本地將產(chǎn)品設(shè)計轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)，并將其投放到目標市場的重要保證。多年來，公司在供應(yīng)商合作、供應(yīng)鏈管理、供應(yīng)鏈管理信息化等方面不斷建設(shè)和優(yōu)化供應(yīng)鏈系統(tǒng)，具有快速響應(yīng)的靈活供應(yīng)鏈管理能力。

③倉儲物流優(yōu)勢

經(jīng)過多年的持續(xù)倉儲物流體系建設(shè)，公司建立了“國內(nèi)外自營倉庫+平臺倉庫+第三方合作倉庫”跨境電子商務(wù)出口倉儲物流體系，具有差異化競爭優(yōu)勢。截至2022年12月31日，公司在德國、美國、中國、英國境內(nèi)外自營倉庫總面積超過2.8萬平方米。此外，公司不僅可以享受亞馬遜FBA倉庫等平臺倉庫提供的倉儲物流服務(wù)，還可以有效補充第三方專業(yè)物流服務(wù)提供商提供的倉儲物流服務(wù)，實現(xiàn)海外消費者交付需求的及時響應(yīng)。

④質(zhì)量控制優(yōu)勢

高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)是公司作為世界知名互聯(lián)網(wǎng)家居品牌的重要支撐。公司始終以有效的質(zhì)量控制為保證公司的生存和發(fā)展，堅持從全價值鏈構(gòu)建質(zhì)量控制體系。公司在產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計、質(zhì)量過程控制、倉儲物流管理、供應(yīng)商管理等方面對產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量規(guī)范提出了嚴格的要求。通過對整個業(yè)務(wù)過程的嚴格質(zhì)量控制，公司保證了產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量，提高了產(chǎn)品的市場競爭力。

⑤研發(fā)設(shè)計優(yōu)勢

公司重視研發(fā)設(shè)計能力的提高，并在報告期內(nèi)不斷增加研發(fā)投資。公司緊跟海外市場需求變化和自身業(yè)務(wù)發(fā)展步伐。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司建立了科學(xué)有效的研發(fā)體系，建立了經(jīng)驗豐富的國際研發(fā)設(shè)計團隊。憑借公司良好的產(chǎn)品設(shè)計水平，自2020年以來，公司設(shè)計的許多產(chǎn)品獲得了中國設(shè)計智能制造獎和當(dāng)代好設(shè)計獎（Contemporary Good Design Award）、A’設(shè)計大獎（A’Design Award）、德國紅點設(shè)計獎（Red Dot Design Award）、國際CMF設(shè)計獎（CMF Design Award）、德國iF產(chǎn)品設(shè)計獎（iF Design Award）。

⑥構(gòu)建全鏈數(shù)字化運營能力

公司建立了覆蓋各業(yè)務(wù)鏈的數(shù)字運營管理體系，賦能業(yè)務(wù)發(fā)展。公司非常重視信息系統(tǒng)的開發(fā)和優(yōu)化，目前已經(jīng)建立了EYA、CRM、SRM、SAP等信息系統(tǒng)，不斷完善信息規(guī)劃治理，不斷引進優(yōu)秀研發(fā)人才，擴大研發(fā)團隊，建立覆蓋各業(yè)務(wù)鏈的數(shù)字運營管理系統(tǒng)，賦予公司高效管理和業(yè)務(wù)發(fā)展權(quán)力。

⑦目標市場本地化運營優(yōu)勢

報告期內(nèi)，該公司的銷售市場主要位于歐洲、北美和日本，并在德國、英國、美國和日本設(shè)立了全資子公司EUZIEL、FURNOLIC、AMEZIEL和ZIELJP，本地化經(jīng)營已經(jīng)實現(xiàn)。在目標市場設(shè)立分支機構(gòu)，可以更好地接觸終端消費者，幫助公司深入了解消費者需求，及時跟蹤和掌握市場趨勢。同時，通過海外子公司的經(jīng)營活動，公司可以更好地適應(yīng)當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)法律法規(guī)的監(jiān)管要求，確保公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展。

基于以上分析，公司在自有品牌、供應(yīng)鏈、倉儲物流、質(zhì)量控制、研發(fā)設(shè)計、數(shù)字運營能力、本地化運營等方面具有較強的競爭優(yōu)勢，為上市后發(fā)行人的估值水平提供了較強的基本支持，發(fā)行人的發(fā)行定價是合理的。

（2）發(fā)行價格確定后，線下發(fā)行提交有效報價的投資者數(shù)量為276人，管理的配售對象數(shù)量為6597人，占排除無效報價后所有配售對象總數(shù)的90.59%；有效認購總數(shù)為6794500萬股，占無效報價后認購總數(shù)的90.14%，是戰(zhàn)略配售回撥后和線上線下回撥前線下初始發(fā)行規(guī)模的2。323.10倍。

（3）請注意發(fā)行價格與線下投資者報價的差異。線下投資者報價詳見本公告“附表：配售對象初步詢價報價”。

(4)《致歐家居科技有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書》中披露的募集資金需求金額為148、576.55萬元，發(fā)行價格為24.66元/股，相應(yīng)募集資金總額為99009.90萬元，低于上述募集資金需求金額。請注意募集資金不能滿足使用需求的風(fēng)險。如果尾數(shù)有差異，是四舍五入造成的。

（5）本次發(fā)行遵循以市場為導(dǎo)向的定價原則。在初步查詢階段，線下機構(gòu)投資者根據(jù)實際認購意向報價，發(fā)行人和發(fā)起人（主承銷商）根據(jù)初步查詢結(jié)果，綜合考慮有效認購倍數(shù)、發(fā)行人基本面、行業(yè)、同行業(yè)上市公司估值水平、市場環(huán)境、募集資金需求和承銷風(fēng)險，協(xié)商確定發(fā)行價格。發(fā)行價格不得超過排除最高報價后線下投資者報價的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)，以及排除最高報價后公共基金、社會保障基金、養(yǎng)老金、年金基金、保險基金和合格海外投資者報價的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)。任何投資者參與認購的，視為已接受發(fā)行價格。如對發(fā)行定價方法和發(fā)行價格有異議，建議不參與本次發(fā)行。

(6)本次發(fā)行上市后可能有跌破發(fā)行價的風(fēng)險。投資者應(yīng)充分關(guān)注定價市場化中包含的風(fēng)險因素，了解股票上市后可能跌破發(fā)行價，有效提高風(fēng)險意識，強化價值投資理念，避免盲目炒作。監(jiān)管機構(gòu)、發(fā)行人和發(fā)起人(主承銷商)不能保證股票上市后不會跌破發(fā)行價。

新股投資具有較大的市場風(fēng)險。投資者需要充分了解新股投資和創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險，認真研究發(fā)行人招股說明書中披露的風(fēng)險，充分考慮風(fēng)險因素，認真參與新股發(fā)行。

2、根據(jù)發(fā)行價格24.66元/股和4.015.00萬股的新股數(shù)量計算，如果發(fā)行成功，發(fā)行人募集資金總額預(yù)計為99009.90萬元?？鄢A(yù)計約9801.86萬元(不含增值稅)的發(fā)行費用后，預(yù)計募集資金凈額為89208.04萬元。如果尾數(shù)有差異，是四舍五入造成的。

3、如果發(fā)行人募集資金使用不當(dāng)或短期業(yè)務(wù)不能同步增長，將對發(fā)行人利潤水平產(chǎn)生不利影響或發(fā)行人凈資產(chǎn)收益率大幅下降的風(fēng)險，導(dǎo)致發(fā)行人估值水平下降，股價下跌，給投資者帶來投資損失風(fēng)險。

重要提示

1、歐洲科技首次公開發(fā)行4015.00萬股人民幣普通股(a股)(以下簡稱“本次發(fā)行”)的申請已經(jīng)深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市委員會審議通過，中國證券監(jiān)督管理委員會同意注冊(證監(jiān)會許可證)〔2023〕850號）。發(fā)行人的股票簡稱“致歐科技”，股票代碼為“301376”，也用于本次發(fā)行的初步查詢、網(wǎng)上認購和線下認購。本次發(fā)行的股票計劃在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。根據(jù)中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》(2012年修訂)，歐洲科技所屬行業(yè)為“零售業(yè)(F52)”。

2、本次發(fā)行的新股數(shù)量為4015.00萬股，發(fā)行股份占本次發(fā)行后公司股份總數(shù)的10.0%，全部為公開發(fā)行新股，公司股東不公開發(fā)行股份。本次公開發(fā)行后，總股本為40150萬股。

本次發(fā)行的初始戰(zhàn)略配售量為803.00萬股，占本次發(fā)行量的20.00%。發(fā)行價格不得超過中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)和公開發(fā)行基金、社會保障基金、養(yǎng)老金、年金基金、保險基金和合格海外投資者報價的中位數(shù)和加權(quán)平均值，因此發(fā)起人相關(guān)子公司不需要參與本次發(fā)行的戰(zhàn)略配售。

發(fā)行人高級管理人員和核心員工參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項資產(chǎn)管理計劃，最終戰(zhàn)略配售股份為46.3503萬股，占發(fā)行股份的1.15%；其他參與戰(zhàn)略配售的投資者最終戰(zhàn)略配售股份為401.5萬股，占本次發(fā)行股份的10.00%。

本次發(fā)行的最終戰(zhàn)略配售額為447.8503萬股，占本次發(fā)行額的11.15%。初始戰(zhàn)略配售額與最終戰(zhàn)略配售額的差額為355.1497萬股，回撥至線下發(fā)行。

戰(zhàn)略配售回撥后，線上線下回撥機制啟動前，線下初始發(fā)行量為2924.7497萬股，約占扣除最終戰(zhàn)略配售量后發(fā)行量的81.99%；網(wǎng)上發(fā)行的初始數(shù)量為642.4000萬股，約占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的18.01%。線下和線上發(fā)行的最終總數(shù)為3000股，567.1497萬股，線上和線下最終發(fā)行的數(shù)量將根據(jù)線上和線下回撥情況確定。

3、本次發(fā)行的初步詢價工作已于2023年6月6日進行（T-4日）完成。根據(jù)初步詢價結(jié)果，發(fā)行人和保薦人（主承銷商）綜合考慮有效認購倍數(shù)、發(fā)行人基本面、行業(yè)、同行業(yè)上市公司估值水平、市場環(huán)境、募集資金需求、承銷風(fēng)險等因素，協(xié)商確定發(fā)行價格為24.66元/股，線下不再進行累計投標。該價格對應(yīng)的市盈率如下：

(1)35.45倍(每股收益按會計師事務(wù)所按照中國會計準則審核的扣除非經(jīng)常性損益后的2022年母公司凈利潤除以本次發(fā)行前的總股數(shù)計算)；

(2)35.63倍(每股收益按會計師事務(wù)所按照中國會計準則審核的2022年歸屬于母公司的凈利潤除以本次發(fā)行前的總股數(shù)計算)；

(3)39.39倍(每股收益按會計師事務(wù)所按照中國會計準則審核的扣除非經(jīng)常性損益后的2022年母公司凈利潤除以本次發(fā)行后的總股數(shù)計算)；

(4)39.58倍(每股收益按會計師事務(wù)所按照中國會計準則審核的扣除非經(jīng)常性損益前的2022年母公司凈利潤除以本次發(fā)行后的總股數(shù)計算)。

4、本次發(fā)行的線下、線上認購日同為2023年6月12日(T日)，任何配售對象只能選擇線下或線上認購。

(1)線下認購

線下認購時間為2023年6月12日(T日):30-15:00。

在初步查詢期間提交有效報價的線下投資者管理的配售對象，必須參與線下認購。提交有效報價的配售對象名單見“附表：配售對象初步查詢報價”中標注為“有效報價”的部分。未提交有效報價的配售對象不得參與線下認購。

線下投資者在參與線下認購時，應(yīng)通過深圳證券交易所的線下發(fā)行電子平臺，包括發(fā)起人（主承銷商）在發(fā)行公告中規(guī)定的認購價格、認購數(shù)量和其他信息，為其管理的有效報價配售對象輸入認購記錄。認購價格為本次發(fā)行價格24.66元/股。認購數(shù)量應(yīng)等于初步詢價中提供的有效報價對應(yīng)的“擬認購數(shù)量”。2023年6月14日，投資者參與線下認購時，無需繳納認購資金。（T+2日)繳納認購款。

所有參與初步詢價報價的配售對象，無論是否為“有效報價”，都不得再參與在線認購。如果同時參與離線和在線認購，在線認購部分為無效認購。

配售對象應(yīng)當(dāng)遵守中國證監(jiān)會、深圳證券交易所、證券業(yè)協(xié)會的有關(guān)法律法規(guī)，并自行承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。參與線下認購的投資者未按要求提供材料的，保薦人（主承銷商）有權(quán)拒絕向其配售或視為無效認購。線下投資者管理的配售對象相關(guān)信息(包括配售對象全稱、證券賬戶名稱(深圳)、證券賬戶號（深圳）、銀行收付款賬戶等）以證券業(yè)協(xié)會注冊的信息為準。因配售對象信息填寫與注冊信息不一致而造成的后果由線下投資者承擔(dān)。

發(fā)起人（主承銷商）將在配售前進一步檢查有效報價投資者和管理的配售對象是否禁止。投資者應(yīng)按照發(fā)起人（主承銷商）的要求進行相應(yīng)的合作（包括但不限于提供公司章程等工商登記材料，安排實際控制人訪談，如實提供相關(guān)自然人的主要社會關(guān)系名單，配合其他相關(guān)關(guān)系調(diào)查等），如果拒絕合作或提供的材料不足以排除上述禁止，或經(jīng)核實不符合配售資格，發(fā)起人（主承銷商）將拒絕配售。

(2)網(wǎng)上認購

網(wǎng)上認購時間為:2023年6月12日(T日)9:15-11:30、13:00-15:00。

2023年6月12日(T日)前在中國結(jié)算深圳分公司開立證券賬戶，2023年6月8日（T-2日)前20個交易日(含T-2日)持有深圳市場非限售a股和非限售存托憑證市值的投資者(中華人民共和國法律、法規(guī)和發(fā)行人必須遵守的其他監(jiān)管要求除外)可通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)購買網(wǎng)上發(fā)行的股票。其中，自然人需要按照《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板投資者適宜性管理實施辦法(2020年修訂)》(國家法律法規(guī)禁止的除外)開放創(chuàng)業(yè)板市場交易權(quán)限。網(wǎng)上投資者應(yīng)當(dāng)獨立表達認購意向，不得總結(jié)委托證券公司為其申購新股。

投資者根據(jù)其在深圳市場持有的非限售a股股份和非限售存托憑證的市值(以下簡稱“市值”)確定其在線認購金額。2023年6月8日，根據(jù)投資者的在線可申購額度（T-2日)前20個交易日(含T-2日)日均持有市值計算，投資者相關(guān)證券賬戶開戶時間不足20個交易日的，按20個交易日計算日均持有市值。投資者持有多個證券賬戶的，合并計算多個證券賬戶的市值。投資者相關(guān)證券賬戶持有的市值按照其證券賬戶中包含的股份數(shù)量和相應(yīng)收盤價的乘積計算。根據(jù)投資者持有的市值確定網(wǎng)上認購金額，市值超過1萬元（含1萬元）的投資者可參與新股認購。每5萬元的市值可以購買一個認購單位，不足5萬元的部分不計入認購金額。每個認購單位為500股，認購金額應(yīng)為500股或其整數(shù)倍，但最高認購金額不得超過網(wǎng)上初始發(fā)行股數(shù)的千分之一，即6000股，不得超過按市值計算的認購金額上限。中國結(jié)算深圳分公司將無效處理認購量超過按市值計算的網(wǎng)上認購額度。深圳證券交易所交易系統(tǒng)將認購數(shù)量超過認購上限的新股認購委托視為無效委托，自動撤銷。

在認購時間內(nèi)，投資者應(yīng)按照委托購買股票的方式填寫委托書，并以確定的發(fā)行價格填寫委托書。申報后，不得撤銷訂單。

所有參與初步詢價報價的配售對象，無論是否為“有效報價”，都不得再參與在線認購。如果同時參與離線和在線認購，在線認購部分為無效認購。 (下轉(zhuǎn)15版)