本報(bào)訊記者周尚伃
開(kāi)年以來(lái)，券商融資“補(bǔ)血補(bǔ)氣”要求不降，除開(kāi)股權(quán)質(zhì)押融資外，證券公司已經(jīng)通過(guò)發(fā)售公司債券（包含次級(jí)債券）、短期融資券總計(jì)融資1499億人民幣，同比增加8%。
對(duì)于此事，東興證券非銀金融領(lǐng)域首席分析師劉嘉瑋接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，“證券公司股權(quán)質(zhì)押融資和債權(quán)融資二種融資方式就是互補(bǔ)的，要付出的分別是股份利息，除此之外資產(chǎn)久期和融資周期時(shí)間也不盡相同。最近市場(chǎng)有一定的轉(zhuǎn)暖，證券公司聞到業(yè)務(wù)流程擴(kuò)大好時(shí)機(jī)，發(fā)行債券是一個(gè)融資周期時(shí)間稍短且成本低的挑選。”
現(xiàn)階段，公司債券依然是證券公司最重要的融資渠道之一，近年來(lái)已經(jīng)有好幾家證券公司拋出去高額度公司債券。從已發(fā)售情況看，同花順軟件iFinD資料顯示，截止到記者發(fā)稿，證券公司年之內(nèi)共發(fā)售46只公司債券，發(fā)售總金額達(dá)1104億人民幣，同期相比微增2.41%。在其中，有5家券商公司公司債發(fā)行經(jīng)營(yíng)規(guī)模超50億美元，國(guó)金證券已公開(kāi)發(fā)行的公司債券總金額暫居第一位，為153億人民幣；光大證券、廣發(fā)證券略遜一籌，各自發(fā)售120億人民幣、90億人民幣。
華創(chuàng)證券固定收益精英團(tuán)隊(duì)表明，“證劵公司債券包括證劵公司一般債和證劵公司次級(jí)債券。前面一種通常用于填補(bǔ)營(yíng)運(yùn)資本、周轉(zhuǎn)資金，后者則主要運(yùn)用于填補(bǔ)證劵公司附設(shè)凈資本，次級(jí)債券按利息能否遞延可進(jìn)一步分成一般次級(jí)債券和不斷次級(jí)債券?！?/p>
總體來(lái)看，近年來(lái)，證券公司共發(fā)售39只證劵公司債券，發(fā)售總金額達(dá)900億人民幣，息票率在2.58%至4.5%中間。次級(jí)債券層面，證券公司已發(fā)售7只，發(fā)售總金額達(dá)104億人民幣，息票率在3.58%至5%中間。與此同時(shí)，自證券公司批準(zhǔn)發(fā)行次級(jí)債券后，不斷次級(jí)債券遭受大中型頭部券商的熱捧。2月13日夜間，中金證券向?qū)I(yè)投資者發(fā)行顏值總額不超過(guò)200億的不斷次級(jí)線圈公司債券得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)審批；2022年，證券公司共發(fā)售25只不斷次級(jí)債券，發(fā)售總金額達(dá)874億人民幣，同比增加28%。
但是，近年來(lái)還暫沒(méi)有證券公司取得成功發(fā)售不斷次級(jí)債券。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“不斷次級(jí)債券因?yàn)榇嬗型七t挑選支配權(quán)、年利率跳升體制、交叉違約風(fēng)險(xiǎn)性、倒閉償還次序等特殊條款及利益資產(chǎn)屬性，股民范疇比較有限，發(fā)售難度比較大?，F(xiàn)階段整個(gè)行業(yè)僅有18家證券公司能夠順利發(fā)售不斷次級(jí)債券?！?/p>
從區(qū)域市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，截止到2月14日，總量證券公司次級(jí)債券共247只，總量賬戶余額為5568.05億人民幣，在其中證券公司不斷次級(jí)債券增加到54只，總量賬戶余額為2027億人民幣，總量證券公司永續(xù)債定級(jí)均是AAA級(jí)。
銀河證券非銀首席分析師陳福表明，“對(duì)比銀行資本債，證券公司次級(jí)債券具有更高回報(bào)率。與此同時(shí)，永續(xù)債并沒(méi)有時(shí)限規(guī)定，且無(wú)需償還本錢。到還息靜爻，外國(guó)投資者能夠自由選擇將本期貸款利息及其早已遞延的所有貸款利息，延遲至下一個(gè)還息日付款。而且這一行為不受到一切遞延支付貸款利息頻次限制?！?/p>
除此之外，短期融資券具有發(fā)售成本低、周期時(shí)間短、能迅速填補(bǔ)企業(yè)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)等優(yōu)點(diǎn)，近些年也逐步成為證券公司填補(bǔ)流動(dòng)性關(guān)鍵方式之一。近年來(lái)，證券公司共發(fā)售25只短期融資券，總計(jì)發(fā)售總額為495億人民幣，同比增加59.68%。
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