桂浩明
A股銷售市場總市值總冠軍移主。工行日前超過貴州茅臺集團，變成A股總市值較大企業(yè)，并連續(xù)多日維持第一部位。
貴州茅臺集團是A股銷售市場銷售業(yè)績不錯的公司之一，發(fā)售20多年以來獲得了長足的進步，生產量穩(wěn)步增長，贏利持續(xù)增長，股票價格也水漲船高。2019年8月，其股價反彈1000元，2021年1月又提升2000元。以前很多年是A股第一權重股，都是市值最大的企業(yè)。
但是，自2021年2月至今，貴州茅臺股價進到下跌趨勢，盡管現(xiàn)在依舊是A股第一權重股，但總市值早已小于1.9萬億。而工行股票走勢穩(wěn)定，如今總市值已經超過2萬億，超過貴州茅臺集團，占有A股總市值冠軍寶座。
A股市場上有5000多家上市公司，股票走勢差別很大，市值排行還會變化莫測，這部不奇怪。可是，做為市值排行前幾位的企業(yè)，其行情對行業(yè)影響比較大。特別是總市值冠軍移主，更加具有代表性實際意義。近期國外市場上英偉達顯卡總市值位居全球第一，也引起很大震驚。
多年前貴州茅臺集團變成A股市值最大的企業(yè)，和當時銷售市場時興長線牛股，投資者抱團發(fā)展、集中化持倉相關。那時候gdp增速盡管下降，但貴州茅臺集團銷售業(yè)務依然非常好，一些投資者認為，伴隨著人民生活水平提升，企業(yè)的成長空間還將進一步開啟，其交易特性累加金融屬性，將有助于股票價格繼續(xù)走高。
那時候還推出了由具有類似特性的個股組成的茅指數(shù)值定義。但是，近幾年來受限于外部環(huán)境，居民消費需求降低，嚴重影響貴州茅臺酒銷售量。不過隨著貴州茅臺酒銷售市場批零價格調整，也致使金融屬性的變弱。再加上貴州茅臺股價高，就算每一股分紅派息30元以下，股票收益率也僅僅2%上下。
回過頭看工行，作為我國最大、贏利能力最強的國有銀行，盡管近些年利潤增速有所放緩，但是其市盈率不上0.6倍，股票收益率超出5%，有非常大的邊際貢獻率與升值空間。
以往投資人很有可能非常看重成長性指標，期待共享其高速發(fā)展所產生的絕對收益，所以對工行并不怎么關心，反而是追求銷售狀況更活躍、自身更有創(chuàng)造力的貴州茅臺集團。但是隨著市場投資氣氛產生變化，在慎重心態(tài)顯著占上風的情形下，選擇股票喜好也會隨之改變。工行與貴州茅臺集團在行情上的差異行情，及其總市值冠軍移主，都具有某種內在必然趨勢。
部分投資者其實并不擁有工行，都沒有買進貴州茅臺集團。但總市值冠軍移主，并不只是二只股價的此起彼落，反而是銷售市場投資心理、風險偏好的更改，對于在目前市場環(huán)境下怎樣實現(xiàn)資產的資本增值具備實用價值。
最近一些證券公司舉辦上半年度對策大會，許多證券公司都提到了堅持不懈向“低波利息高”種類傾斜提議。當投資者看不是很清楚企業(yè)成長性的情況下，可以重點升值空間板塊個股，構建自已的“環(huán)城河”。工行市值超過貴州茅臺集團，本身就是提醒這一點。
（作者系銷售市場資深人士）
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