截至2月23日，全市場831只量化產(chǎn)品（不同份額分開計(jì)算）中，有810只今年以來獲得正收益，占比超過九成
◎記者 王彭
今年以來，盡管A股市場走勢震蕩，量化基金卻普遍取得了良好的正收益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來有102只量化基金收益率超過10%。近段時(shí)間以來，多家公募基金也在發(fā)力布局量化產(chǎn)品。
在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管量化基金中長期收益表現(xiàn)較好，但量化策略的同質(zhì)性已經(jīng)引發(fā)公募行業(yè)的重視，越來越多機(jī)構(gòu)開始在機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)等領(lǐng)域展開新的探索。
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，全市場831只量化產(chǎn)品（不同份額分開計(jì)算）中，有810只今年以來獲得正收益，占比超過九成。其中，景順長城專精特新量化優(yōu)選股票A、招商量化精選股票A、渤海匯金量化成長混合發(fā)起式收益率分別達(dá)到15.58%、15.43%、14.02%。此外，萬家量化同順混合A、國泰君安量化選股混合發(fā)起A、長城量化小盤股票、銀華專精特新量化優(yōu)選股票發(fā)起式A等產(chǎn)品的凈值漲幅也均超過10%。
拉長時(shí)間來看，主動(dòng)量化基金的表現(xiàn)一直可圈可點(diǎn)。招商證券研報(bào)顯示，過去3年和過去5年，主動(dòng)量化基金的平均年化收益率分別為7.55%和5.43%。對比來看，其過去3年的平均年化收益率和過去5年的平均年化收益率均明顯高于除創(chuàng)業(yè)板指以外的主要市場寬基指數(shù)。
今年以來，多家基金量化團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人紛紛發(fā)行量化新產(chǎn)品。比如，2月24日，擬由華泰柏瑞基金量化與海外投資部量化投資總監(jiān)盛豪管理的華泰柏瑞上證50指數(shù)增強(qiáng)正式發(fā)售；2月20日，擬由萬家基金總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理喬亮管理的萬家元貞量化選股股票正式發(fā)售；2月13日，擬由創(chuàng)金合信基金首席量化官兼量化指數(shù)與國際投資部總監(jiān)董梁和基金經(jīng)理李添峰共同管理的創(chuàng)金合信中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)增強(qiáng)開始發(fā)行。
不過，隨著量化產(chǎn)品的不斷增多，策略同質(zhì)化成為公募基金不得不重視的問題。招商證券在研報(bào)中分析稱，一些機(jī)構(gòu)已經(jīng)作出一些積極的嘗試，而且取得了不錯(cuò)的效果。例如，機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)等新技術(shù)在量化投資領(lǐng)域的應(yīng)用日益增多。此外，受交易限制、換手約束等因素的影響，公募量化大多采取低頻策略。
“近年來，越來越多的機(jī)構(gòu)開始嘗試更高頻的周度甚至日間策略，這極大緩解了策略擁擠的問題。展望未來，新的策略和新的技術(shù)的不斷運(yùn)用將是解決公募量化策略擁擠的重要手段。”招商證券研報(bào)表示。
中信證券則在研報(bào)中表示，相對成長型量化管理人，頭部量化管理人在三方面具有明顯優(yōu)勢：一是投研經(jīng)驗(yàn)和應(yīng)變能力，包括較長的投研經(jīng)驗(yàn)和歷史業(yè)績，經(jīng)歷過復(fù)雜多變的量化交易環(huán)境；二是規(guī)模和收入導(dǎo)致其在投研團(tuán)隊(duì)和資源投入上具有優(yōu)勢；三是頭部公募在策略覆蓋上較為全面和多元化。
“相對而言，頭部量化管理人因規(guī)模較大，可能引發(fā)對其規(guī)模容量的擔(dān)憂，要密切關(guān)注其發(fā)展規(guī)模是否與投研能力相匹配、是否關(guān)注投資者利益、是否遵循循序漸進(jìn)原則等?！敝行抛C券研報(bào)稱。
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