◎魏雨田
今年以來，伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，股市逐漸回暖。在此背景下，多家機(jī)構(gòu)聞風(fēng)而動(dòng)，紛紛大手筆參與上市公司定增項(xiàng)目，其中生物醫(yī)藥板塊頗受機(jī)構(gòu)青睞。
借道定增布局醫(yī)藥板塊
今年以來，定增市場回暖。根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至2月23日，約有60家上市公司通過定增項(xiàng)目募集資金。其中，多家醫(yī)藥公司的定增項(xiàng)目受到機(jī)構(gòu)青睞，共募集資金57.5億元。
2月7日，奧翔藥業(yè)發(fā)布了非公開發(fā)行股票的結(jié)果公告。百億級(jí)私募盤京投資旗下2只產(chǎn)品參與了認(rèn)購，獲配134.6萬股，獲配金額3000萬元。華夏基金、財(cái)通基金、諾德基金旗下多款產(chǎn)品也積極參與了認(rèn)購。
奧翔藥業(yè)去年交出了亮眼的成績單。奧翔藥業(yè)此前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.19億元至2.48億元，同比增加50.07%至70.01%。
百億級(jí)私募一村投資旗下兩款產(chǎn)品認(rèn)購了濟(jì)民醫(yī)療的非公開發(fā)行股票，獲配金額4500萬元，獲配股數(shù)552.8萬股。此外，諾德基金也參與了濟(jì)民醫(yī)療定增項(xiàng)目，獲配金額4750萬元。
此外，包括工銀瑞信、富國、易方達(dá)、招商、財(cái)通等在內(nèi)的多家公募基金積極參與九洲藥業(yè)定增項(xiàng)目。其中，工銀瑞信基金認(rèn)購金額達(dá)3.2億元，廣發(fā)基金認(rèn)購金額達(dá)1.5億元。
定增儲(chǔ)備項(xiàng)目充裕
在業(yè)內(nèi)人士看來，機(jī)構(gòu)積極參與上市公司定增項(xiàng)目有多種原因。
財(cái)通基金分析認(rèn)為，從宏觀層面和市場層面來看，前期壓制市場的各類因素正在改善或消失，市場情緒有望修復(fù)。從估值層面看，目前整體估值處于相對(duì)較低水平。從標(biāo)的供給層面看，去年發(fā)行數(shù)量有所下降，這使得今年的定增儲(chǔ)備項(xiàng)目較為充裕，處于蓄勢待發(fā)階段。
彩霞灣創(chuàng)始合伙人魯俊認(rèn)為，定增的熱度與市場熱度有很大關(guān)聯(lián)。定增的發(fā)行需要一個(gè)相對(duì)友好的市場，而市場的走勢會(huì)在很大程度上影響企業(yè)的融資意愿。
在選擇具體定增項(xiàng)目上，魯俊表示：首先，注重企業(yè)基本面、整體估值等中長期投資邏輯。其次，關(guān)注企業(yè)通過定增獲取資金之后的用途，這體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和責(zé)任心。此外，定增的數(shù)量也很重要。
財(cái)通基金表示，今年定增投資的關(guān)鍵詞是“安全邊際”與“相對(duì)均衡”。2023年應(yīng)關(guān)注定增標(biāo)的的安全邊際，從基本面、行業(yè)景氣周期、折扣水平、估值水平等維度評(píng)估定增標(biāo)的的安全邊際。同時(shí)，2023年的定增投資可以從行業(yè)、個(gè)股、風(fēng)格等維度保持“相對(duì)均衡”的配置，著眼長期，靜待花開。
開源證券研究報(bào)告認(rèn)為，2022年，在震蕩多變的市場環(huán)境下，定增投資的風(fēng)格趨于謹(jǐn)慎，對(duì)5億到10億元中等規(guī)模、小市值項(xiàng)目的需求下降。隨著市場風(fēng)格的切換，中小定增項(xiàng)目的需求有望回升。
醫(yī)藥板塊估值逐步修復(fù)
談及醫(yī)藥板塊的后期走勢，方略資產(chǎn)創(chuàng)始人游蘭強(qiáng)認(rèn)為，充分調(diào)整1年多的醫(yī)藥股已開始估值修復(fù)。后續(xù)板塊的走勢會(huì)有較大分化，可關(guān)注長期有競爭壁壘且業(yè)績高速增長的企業(yè)。
從細(xì)分領(lǐng)域來看，游蘭強(qiáng)更看好國有背景的品牌消費(fèi)類中藥產(chǎn)品。比如，大眾經(jīng)常消費(fèi)且具備養(yǎng)生、保健甚至有一定社交屬性的品種。
樸石資產(chǎn)基金管理人姜偉表示，醫(yī)藥板塊的估值處在一個(gè)歷史較低的位置，后續(xù)估值修復(fù)行情值得期待。姜偉比較看好醫(yī)藥領(lǐng)域的CRO、醫(yī)療器械、高端醫(yī)療服務(wù)板塊，對(duì)創(chuàng)新藥板塊則持謹(jǐn)慎態(tài)度。
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