◎記者 王彭
今年以來，外資布局中國市場步伐加快，不僅北向資金1月凈流入額創(chuàng)下歷史單月新高，而且外商獨資公募基金也開始紛紛上報產(chǎn)品。全球資管巨頭路博邁旗下路博邁基金去年底申報的首只公募產(chǎn)品——路博邁護航一年持有期債券型證券投資基金近日正式獲批。
“這只產(chǎn)品與路博邁長期投資理念相吻合，結(jié)合中國債券和權(quán)益市場的特征，這類‘固收+’產(chǎn)品更能有效地為投資者提供長期穩(wěn)健的收益?！甭凡┻~護航一年持有期債券基金經(jīng)理之一周平表示。
作為一位從美國高校走向華爾街的量化和多資產(chǎn)投資專家，周平擁有學術(shù)圈和金融圈雙重背景。他是美國喬治亞州立大學的會計學博士，曾在高校擔任助理教授。2006年，周平加入路博邁集團紐約總部，目前擔任路博邁基金董事總經(jīng)理、量化策略負責人。
近年來，受各種因素影響，A股市場波動加大，能夠獲取穩(wěn)健回報的“固收+”產(chǎn)品受到投資者追捧。周平表示，相較于市場上同類產(chǎn)品，路博邁護航一年持有期債券型證券投資基金具有三個特色。
第一，資產(chǎn)配置，其中包括戰(zhàn)略配置和戰(zhàn)術(shù)配置。在戰(zhàn)略配置上，采用一種目前國際上最廣泛使用的風險評價方式，其核心思想是讓不同資產(chǎn)對組合風險貢獻保持一致。這種方式被廣泛采用的原因是其具有很強的風險控制屬性，其內(nèi)核是高配低風險資產(chǎn)，低配高風險資產(chǎn)。隨著一類資產(chǎn)的風險逐漸變大，配置模型會主動降低該類資產(chǎn)的配置比例，而當該類資產(chǎn)的風險逐漸降低，配置模型會增加這類資產(chǎn)的配置比例。
第二，相較于其他機構(gòu)，路博邁投資團隊強調(diào)戰(zhàn)術(shù)配置的穩(wěn)定性，即注重高安全性、高流動性，將可轉(zhuǎn)債歸為權(quán)益?zhèn)}位，不做信用下沉。
第三，在權(quán)益資產(chǎn)部分，相較于很多基金經(jīng)理根據(jù)個人偏好進行選股，路博邁護航一年持有期債券基金雙輪驅(qū)動，即采取紅利和成長兩種不同的股票策略。
“首先，我們研究發(fā)現(xiàn)，相較于寬基指數(shù)，高股息率公司會產(chǎn)生較高的超額收益。其次，成長性好的公司，其表現(xiàn)往往會超越指數(shù)。更重要的是，這兩類資產(chǎn)具有很強的互補性，從而進一步提升整個組合的安全性和平穩(wěn)性，不會在不同風格的市場環(huán)境中受到較大影響?！敝芷椒Q。
在選股上，周平表示，基金經(jīng)理會采用量化與主動選股相結(jié)合的方式，同時保持組合的分散度?！斑@種方式可以讓我們在管理更大規(guī)模資產(chǎn)的同時，保持較低的流動性風險。”
周平強調(diào)，路博邁護航一年持有期債券型證券投資基金不會通過激進的資產(chǎn)配置或選股策略創(chuàng)造特別高的收益，因為這種方式會承擔更高的風險，其希望投資者能夠獲得一個長期穩(wěn)定的合理回報。
站在當前時點，周平認為，A股市場具備四方面投資機會。首先是醫(yī)療健康，這一板塊去年受到集采、疫情等因素的影響，估值處于底部，現(xiàn)在面臨較大的投資機會。其次是先進制造和創(chuàng)新科技，該板塊屬于政策鼓勵方向。同時，中國企業(yè)在經(jīng)歷了較長時間的積累后，在一些領(lǐng)域已經(jīng)有所突破，比如新能源、新材料等。再次，在整個地產(chǎn)銷售強勁復蘇的背景下，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈也會有超預期表現(xiàn)。最后是以銀行為代表的低估值國企股，這類品種基本面穩(wěn)健、競爭格局相對較好、具備穩(wěn)定的股息率，同時估值也處于較低水平，因此向下風險可控，有望為低風險投資者帶來超額回報。
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