時(shí)間是檢驗(yàn)真理的標(biāo)準(zhǔn)，也是投資業(yè)績(jī)的驗(yàn)金石。
2024年收官，各大公募基金投資業(yè)績(jī)排名出爐，市場(chǎng)上就有這么一批長跑健將，禁得起市場(chǎng)周期考驗(yàn)，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)紅海中“殺出重圍”，方正富邦基金就是其中的一員。
從三年期視角來看，海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，最近三年方正富邦基金固收投資絕對(duì)收益高達(dá)12.49%，在全市場(chǎng)144家公募基金公司中排名第13位。這一成績(jī)也表明，方正富邦基金能夠在固收領(lǐng)域取得可觀的收益，為投資者帶來實(shí)實(shí)在在的回報(bào)。
過去三年，債市走勢(shì)迅猛但也不乏波折，從2021年監(jiān)管對(duì)于城投和房地產(chǎn)的大規(guī)范，與風(fēng)險(xiǎn)的暴露，到2022年年底債市深度回調(diào)，再到2024年10年期國債收益率一度跌破1.6%，都對(duì)債券投研人員提出新的挑戰(zhàn)。
在方正富邦固定收益基金投資部行政負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理區(qū)德成看來，每一位合格且專業(yè)的投研人員都需要建立一套閉環(huán)且完整的投資體系，來應(yīng)對(duì)不同的市場(chǎng)環(huán)境變化。經(jīng)過多年投研沉淀，目前方正富邦固收基金投資部形成了一套完善且有效的投資方法論--即“七劍”模型定趨勢(shì) 波段擇時(shí)賺超額。在區(qū)德成看來，在投資過程中構(gòu)建多維度評(píng)價(jià)的利率周期交易策略，從經(jīng)濟(jì)增長維度、通脹維度、政策維度、匯率四大方向，按照不同市場(chǎng)環(huán)境賦予不同權(quán)重，判斷利率中長期走勢(shì)。從利差、情緒、債券供需三大微觀層面，判斷短期債市擾動(dòng)因素。通過建立“7劍模型”精準(zhǔn)判斷宏觀經(jīng)濟(jì)周期以及利率走勢(shì)，通過波段操作，精準(zhǔn)捕捉短期價(jià)格波動(dòng)帶來的超額收益。
目前，方正富邦固收基金投資團(tuán)隊(duì)背景多元化，兼有銀行、保險(xiǎn)、基金等從業(yè)背景，帶來的結(jié)果是多視角分析及多策略兼容并包的風(fēng)格，經(jīng)過多年磨合形成統(tǒng)一的價(jià)值觀，求同存異，共同進(jìn)步，在投資風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下追求穩(wěn)健的投資回報(bào)。
展望2025年債市，區(qū)德成表示，從宏觀角度來看，出口預(yù)計(jì)承壓，內(nèi)需拉動(dòng)成為主要驅(qū)動(dòng)力。產(chǎn)能升級(jí)置換預(yù)計(jì)逐步實(shí)施落地，全年核心CPI同比預(yù)計(jì)在0.5-0.8%，PPI同比在-1%-1%。貨幣政策維持穩(wěn)健充裕，財(cái)政政策托底力量加大。而在匯率預(yù)計(jì)承壓的情況下，將會(huì)成為政策利率下調(diào)的短期制約因素。從微觀層面出發(fā)，高收益資產(chǎn)缺乏，多頭情緒仍將大部分時(shí)間處于主導(dǎo)。債券凈發(fā)行量提升，但需求仍大。化債驅(qū)動(dòng)下信用利差維持低位。綜合判斷，名義GDP低于實(shí)際GDP增長導(dǎo)致財(cái)政收入及企業(yè)盈利均承壓，若名義增長率仍低于目標(biāo)，政策利率下調(diào)趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)，廣譜利率下行仍將持續(xù)，債券具備投資價(jià)值。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投研觀點(diǎn)不代表公司立場(chǎng)，不構(gòu)成投資建議，不代表基金實(shí)際持倉或未來投向保證。觀點(diǎn)具有時(shí)效性。
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