◎記者 陸海晴
最近，“幫助基金”的聚光燈再次強(qiáng)勁，許多基金產(chǎn)品頻繁出現(xiàn)，導(dǎo)致基金規(guī)模扭曲。
陽(yáng)光下沒(méi)有什么新鮮事。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，“幫助基金”創(chuàng)造了基金產(chǎn)品的虛假繁榮，最終損害了投資者的利益和公開(kāi)發(fā)行行行業(yè)的可信度。適者生存是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，唯一的正確方式是以投資者的利益為核心，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)和規(guī)模的積極循環(huán)。
虛假繁榮背后隱藏風(fēng)險(xiǎn)
“上周五，一家期貨公司的領(lǐng)導(dǎo)來(lái)找我，問(wèn)我是否需要‘幫助資金’。”上海一家小型基金公司的負(fù)責(zé)人李興（筆名）告訴《上海證券日?qǐng)?bào)》，他明確拒絕了“幫助資金”?！靶⌒突鸸緦?duì)‘幫助資金’有很強(qiáng)的需求，因?yàn)樾⌒突鸸具€沒(méi)有形成品牌影響力，新基金很難發(fā)行。”
記者多次采訪發(fā)現(xiàn)，正如李興所說(shuō)，當(dāng)新基金籌集困難時(shí)，往往“幫助基金”及時(shí)出現(xiàn)，幫助新基金達(dá)到2億元的籌集門檻。
此外，“幫助基金”經(jīng)常出現(xiàn)在以下兩種情況下：一是迷你基金瀕臨清算邊緣，“幫助基金”出現(xiàn)在關(guān)鍵時(shí)刻，避免基金連續(xù)60個(gè)工作日以下5000萬(wàn)元清算；第二，如果基金想修改基金合同，需要召開(kāi)持有人會(huì)議，持有人會(huì)議的前提是直接發(fā)表表決意見(jiàn)或授權(quán)他人代表發(fā)表表決意見(jiàn)，在股權(quán)登記日持有的基金份額大于基金總份額的一半。為成功召開(kāi)持有人大會(huì)，基金公司將選擇臨時(shí)引入“幫助資金”，以滿足相關(guān)要求。
“‘幫助基金’是該行業(yè)的一個(gè)公開(kāi)秘密?！崩钆d表示，許多證券公司、期貨等機(jī)構(gòu)都有這樣的業(yè)務(wù)，為基金公司提供“幫助基金”，但“幫助基金”的成本相對(duì)復(fù)雜，沒(méi)有明確的標(biāo)準(zhǔn)。”一些機(jī)構(gòu)可能要求100萬(wàn)元，而另一些機(jī)構(gòu)則更換資源，如以分割頭寸或最終傭金的形式兌現(xiàn)。”
適者生存是必然趨勢(shì)
從“幫助基金”幫助的基金來(lái)看，絕大多數(shù)基金的規(guī)模并沒(méi)有改善，一些基金的規(guī)模是“坐過(guò)山車”。一個(gè)基金曾經(jīng)在一個(gè)季度內(nèi)“幫助”了14億元，但上述基金只停留了三到四個(gè)月，最終基金不得不清算。
上海某基金研究員直言，當(dāng)公募行業(yè)迅速擴(kuò)張時(shí)，“幫助資金”創(chuàng)造的虛假繁榮毫無(wú)意義?！啊畮椭Y金’幫助基金產(chǎn)品建立或維持運(yùn)營(yíng)是一種癥狀，而不是根本原因。最后，基金仍然沒(méi)有長(zhǎng)大。目前，公開(kāi)發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)1萬(wàn)種，行業(yè)總規(guī)模超過(guò)27萬(wàn)億元，基金殼資源價(jià)值大大降低。同時(shí)，作為信息最公開(kāi)、最透明的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，定期報(bào)告中記錄了機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)出行為，最終損害了基金公司乃至公募行業(yè)的聲譽(yù)?！?/P>
迫切需要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)生態(tài)
誰(shuí)給了“幫助基金”生存的土壤？在許多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，許多尋求“幫助基金”的基金公司也很無(wú)助，其背后指向了公開(kāi)發(fā)行業(yè)的一種慢性病。
“對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，發(fā)行新基金是最快的方式，這與銀行渠道有很大關(guān)系。因?yàn)樾禄鹂梢越o渠道帶來(lái)更多的收入，比如基金認(rèn)購(gòu)費(fèi)，所以渠道也有發(fā)行新基金的動(dòng)力。相比之下，老基金的持續(xù)營(yíng)銷相對(duì)困難，除非基金表現(xiàn)特別出色，否則很難有推廣渠道的動(dòng)力。李興坦言，公募行業(yè)“贖舊買新”現(xiàn)象依然嚴(yán)重，“最終結(jié)果是基金公司一直在推新基金。”
“有時(shí)，不同的渠道會(huì)定制不同的基金，這也導(dǎo)致基金公司需要滿足渠道要求，在不同的渠道發(fā)行類似的基金。華南某基金公司營(yíng)銷總監(jiān)承認(rèn)，一旦新基金募集失敗，將對(duì)基金公司的聲譽(yù)產(chǎn)生不良影響，渠道難以與公司合作。另外，如果公司的清算基金數(shù)量較多，渠道也會(huì)“不喜歡”?！耙虼?，為了保護(hù)成立和殼牌，基金公司選擇引入‘幫助資金’?！?/P>
中國(guó)證監(jiān)會(huì)去年發(fā)布的《關(guān)于加快公共基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》明確指出，引導(dǎo)基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)牢固樹(shù)立以投資者利益為核心的營(yíng)銷理念，督促銷售機(jī)構(gòu)不斷完善內(nèi)部考核激勵(lì)機(jī)制，有效改變“重啟動(dòng)、輕管理”現(xiàn)象。
一些業(yè)內(nèi)人士表示，從27萬(wàn)億元的新起點(diǎn)來(lái)看，“幫助基金”存在各種缺點(diǎn)?；鸸?、渠道等各方應(yīng)以投資者利益為核心，攜手對(duì)“幫助基金”說(shuō)不。
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