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（上接85版)

公司主打產(chǎn)品羰基鐵粉具備粒度細(xì)、球形度好、純度高等性能優(yōu)勢(shì)，然而目前由于生產(chǎn)成本限制，羰基鐵粉在元器件、精密件等產(chǎn)品中的使用比例仍然較低，還原鐵粉、霧化鐵粉、電解鐵粉仍然占據(jù)主流市場(chǎng)。為滿足電子、電力等領(lǐng)域?qū)Ω咝阅荑F粉的快速增長(zhǎng)需求，公司擬通過(guò)原創(chuàng)性工藝創(chuàng)新，結(jié)合西北地區(qū)能源成本低的優(yōu)勢(shì)，大幅度降低生產(chǎn)成本，通過(guò)高性能低成本實(shí)現(xiàn)對(duì)電解鐵粉等性能一般的鐵粉產(chǎn)品進(jìn)行替代，釋放潛在市場(chǎng)，在“創(chuàng)新工藝年產(chǎn)3000噸羰基鐵粉生產(chǎn)示范線項(xiàng)目”基礎(chǔ)上，追加投資形成“年產(chǎn)10萬(wàn)噸金屬軟磁微納粉體項(xiàng)噸目”。

因公司所處行業(yè)項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)、審批手續(xù)復(fù)雜的特點(diǎn)，企業(yè)通常會(huì)一次性規(guī)劃較大的產(chǎn)能規(guī)模，之后分批實(shí)施。本次追加投資項(xiàng)目同樣采用“一次規(guī)劃、分批實(shí)施”的方式進(jìn)行，項(xiàng)目分三期建設(shè)，逐步擴(kuò)大投資規(guī)模，每期資金投入比例分別為3.33%、29.44%、67.23%。公司本次新建項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能規(guī)模較大與行業(yè)特點(diǎn)相符。公司將視前期項(xiàng)目的投資建設(shè)、生產(chǎn)及產(chǎn)能消化情況，合理安排下一期項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度及規(guī)模。

2、關(guān)于募投項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度及預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)日期，以及現(xiàn)有及在建項(xiàng)目建設(shè)完成后產(chǎn)品產(chǎn)線分工安排及產(chǎn)能利用率情況；關(guān)于追加投資項(xiàng)目與募投項(xiàng)目、現(xiàn)有業(yè)務(wù)在品種、性能及應(yīng)用領(lǐng)域的異同的說(shuō)明；關(guān)于在募投項(xiàng)目未完成建設(shè)和投產(chǎn)情況下，開(kāi)展此項(xiàng)目的必要性及合理性說(shuō)明

（1）首發(fā)募投項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度及預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)日期

公司首次公開(kāi)發(fā)行募集資金凈額為人民幣21,325.81萬(wàn)元，于2021年8月到位。由于募集資金凈額小于募投項(xiàng)目擬用募集資金投資總額，2021年9月15日，公司召開(kāi)第一屆董事會(huì)第十五次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于調(diào)整募集資金投資項(xiàng)目擬投入募集資金金額的議案》，根據(jù)實(shí)際募集資金到位及項(xiàng)目實(shí)際情況對(duì)擬投入募集資金金額進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整，調(diào)整后項(xiàng)目進(jìn)度安排如下：

單位：萬(wàn)元

■

2023年6月3日，公司召開(kāi)了第二屆董事會(huì)第十次會(huì)議及第二屆監(jiān)事會(huì)第九次會(huì)議，審議通過(guò)了《江西悅安新材料股份有限公司關(guān)于募集資金投資項(xiàng)目延期的議案》，結(jié)合公司募投項(xiàng)目的實(shí)際進(jìn)展情況，對(duì)項(xiàng)目的實(shí)施期限進(jìn)行了調(diào)整，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)日期為2023年9月。調(diào)整后項(xiàng)目進(jìn)度安排如下：

單位：萬(wàn)元

■

截至2023年4月30日，首發(fā)募投項(xiàng)目募集資金使用進(jìn)度情況如下：

單位：萬(wàn)元

■

截至2023年4月30日，首發(fā)募投項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)展情況如下：

■

截至2023年4月30日，年產(chǎn)6,000噸羰基鐵粉等系列產(chǎn)品項(xiàng)目（一期）計(jì)劃總投資額17,375.43萬(wàn)元，擬使用募集資金金額15,951.05萬(wàn)元，實(shí)際使用募集資金金額13,994.05萬(wàn)元，項(xiàng)目募集資金使用進(jìn)度為87.73%，扣除鋪底流動(dòng)資金部分，項(xiàng)目募集資金使用進(jìn)度為94.78%；高性能超細(xì)金屬及合金粉末擴(kuò)建項(xiàng)目投資總額6,067.01萬(wàn)元，擬使用募集資金金額5,374.76萬(wàn)元，實(shí)際使用募集資金金額2,146.12萬(wàn)元，項(xiàng)目募集資金使用進(jìn)度為39.93%，扣除鋪底流動(dòng)資金部分，項(xiàng)目募集資金使用進(jìn)度為57.32%。上述兩個(gè)募投項(xiàng)目剩余建設(shè)內(nèi)容主要為部分設(shè)備購(gòu)置與安裝，及獲得安全生產(chǎn)資質(zhì)，項(xiàng)目已于近期陸續(xù)進(jìn)入試生產(chǎn)階段，計(jì)劃于2023年下半年開(kāi)始正式投產(chǎn)。

綜上，公司首發(fā)募投項(xiàng)目原計(jì)劃2023年2月底投產(chǎn)，受多重因素影響，項(xiàng)目正式投產(chǎn)進(jìn)度與原計(jì)劃相比略有延遲，預(yù)計(jì)完工時(shí)間延期至2023年9月，上述兩個(gè)募投項(xiàng)目已于近期陸續(xù)進(jìn)入試生產(chǎn)階段。

上述募投項(xiàng)目延期的主要原因?yàn)椋?/P>

“年產(chǎn)6,000噸羰基鐵粉等系列產(chǎn)品項(xiàng)目（一期）”建設(shè)進(jìn)度落后原計(jì)劃的主要原因系受公共衛(wèi)生事件及調(diào)整募投項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)等因素影響，整體進(jìn)度有所放緩，前期基建施工進(jìn)度晚于預(yù)期，導(dǎo)致募投項(xiàng)目實(shí)施存在滯后情形。截至目前，該項(xiàng)目主要生產(chǎn)設(shè)備已安裝完畢，廠房建設(shè)已進(jìn)入收尾工作，結(jié)合目前項(xiàng)目的建設(shè)投入進(jìn)度，公司擬將該項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期延長(zhǎng)至2023年9月。

“高性能超細(xì)金屬及合金粉末擴(kuò)建項(xiàng)目”募集資金支出主要為設(shè)備支出，由于公共衛(wèi)生事件的影響，項(xiàng)目部分設(shè)備購(gòu)置及安裝進(jìn)度略有延遲，同時(shí)公司原計(jì)劃購(gòu)置的進(jìn)口設(shè)備暫緩采購(gòu)，募集資金投入比例較低。公司結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)情況從資金使用效率出發(fā)合理安排設(shè)備、工程等款項(xiàng)支付工作，以保障項(xiàng)目順利實(shí)施，公司擬將該項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期延長(zhǎng)至2023年9月。

（2）現(xiàn)有及在建項(xiàng)目建設(shè)完成后產(chǎn)品產(chǎn)線分工安排及產(chǎn)能利用率情況

公司目前主要從事羰基鐵粉、霧化合金粉及相關(guān)粉體深加工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要包括羰基鐵粉系列產(chǎn)品、霧化合金粉系列產(chǎn)品、軟磁粉系列產(chǎn)品、金屬注射成型喂料系列產(chǎn)品、吸波材料系列產(chǎn)品等。其中，羰基鐵粉、霧化合金粉為公司的基礎(chǔ)產(chǎn)品，除可以直接用于對(duì)外銷售外，羰基鐵粉、霧化合金粉均可以根據(jù)客戶的需求進(jìn)一步深加工為更高附加值的軟磁粉系列產(chǎn)品、金屬注射成型喂料系列產(chǎn)品、吸波材料系列產(chǎn)品。

①現(xiàn)有產(chǎn)線產(chǎn)能情況

公司現(xiàn)有產(chǎn)線在大余基地，主要生產(chǎn)羰基鐵粉、霧化合金粉及其深加工產(chǎn)品，其中羰基鐵粉原粉產(chǎn)能5,205噸。現(xiàn)有羰基鐵粉產(chǎn)線2022年度產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率情況如下：

單位：噸

■

注1：2022年羰基鐵粉產(chǎn)量包括自產(chǎn)2,649.11噸對(duì)外銷售，及自產(chǎn)2,604.67噸用于生產(chǎn)軟磁粉等進(jìn)一步深加工產(chǎn)品。另外購(gòu)初級(jí)粉進(jìn)行后處理制成羰基鐵粉322.27噸對(duì)外銷售。外購(gòu)初級(jí)粉涉及的生產(chǎn)工序主要為分級(jí)、混批等后處理工序，不占用前端制粉的瓶頸工序，計(jì)入銷量未計(jì)入產(chǎn)線產(chǎn)能。

由上表可見(jiàn)，2022年度公司羰基鐵粉及其深加工產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率基本飽和。

②在建項(xiàng)目產(chǎn)能情況

首發(fā)募投項(xiàng)目為對(duì)大余基地現(xiàn)產(chǎn)線的改擴(kuò)建，預(yù)計(jì)在2025年達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，達(dá)產(chǎn)后將新增羰基鐵粉系列產(chǎn)品產(chǎn)能0.6萬(wàn)噸、霧化合金粉系列產(chǎn)品產(chǎn)能0.4萬(wàn)噸。其中，“年產(chǎn)6,000噸羰基鐵粉系列產(chǎn)品項(xiàng)目（一期）”通過(guò)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)線合成、分解等關(guān)鍵工序進(jìn)行重大優(yōu)化升級(jí)，及提升產(chǎn)線自動(dòng)化程度，來(lái)提高產(chǎn)品性能，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；“高性能超細(xì)金屬及合金粉末擴(kuò)建項(xiàng)目”為對(duì)現(xiàn)有霧化合金粉產(chǎn)線水霧化技術(shù)的革新，將建立自動(dòng)化程度更高的氣霧化生產(chǎn)線，以進(jìn)一步提升產(chǎn)品質(zhì)量，滿足下游用戶對(duì)高端產(chǎn)品的需求。

（3）關(guān)于追加投資項(xiàng)目與募投項(xiàng)目、現(xiàn)有業(yè)務(wù)在品種、性能及應(yīng)用領(lǐng)域的異同說(shuō)明；關(guān)于在募投項(xiàng)目未完成建設(shè)和投產(chǎn)情況下，開(kāi)展此項(xiàng)目的必要性及合理性說(shuō)明

①追加投資項(xiàng)目與募投項(xiàng)目、現(xiàn)有業(yè)務(wù)在品種、性能及應(yīng)用領(lǐng)域的異同

按工藝成本由低至高排序，全球鐵基金屬粉末主流工藝有還原法、霧化法、電解法及羰基法，生產(chǎn)的產(chǎn)品粒徑分別在100um、50um、10um及5um以下范圍，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)平均售價(jià)約為人民幣0.7萬(wàn)元/噸、1.2萬(wàn)元/噸、2.0萬(wàn)元/噸和4.0萬(wàn)元/噸。根據(jù)Technavio編輯的《Metal Powders Market by Type and Geography-Forecast and Analysis 2021-2025》等研究報(bào)告的分析，全球鐵基金屬粉末總市場(chǎng)容量2021年約為38億美元、2025年預(yù)計(jì)為51億美元，按重量計(jì)算在200萬(wàn)噸/年以上。

a. 品種及性能方面的異同

公司生產(chǎn)的羰基鐵粉產(chǎn)品跟其他鐵基制粉工藝相比，具有顆粒度細(xì)、球形度好、純度高三大特點(diǎn)，制成精密結(jié)構(gòu)件，相對(duì)霧化、還原、電解鐵粉為原料，密度更高、機(jī)械性能更好；制成元器件，在服務(wù)器、GPU、汽車電子電力等中高頻應(yīng)用場(chǎng)景，較以其他工藝鐵粉為原料，更為節(jié)能，更容易實(shí)現(xiàn)小型化、一體化。

追加投資項(xiàng)目系在公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)及產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，通過(guò)工藝創(chuàng)新，創(chuàng)造性地以雜質(zhì)含量更高的回收料、礦料等替代原有工藝的高純鐵料，生產(chǎn)符合下游客戶要求的高品質(zhì)羰基鐵粉及軟磁微納粉體產(chǎn)品。產(chǎn)品粒徑較公司現(xiàn)有羰基鐵粉產(chǎn)品粗1微米-2微米，但產(chǎn)品性能優(yōu)于還原法、霧化法和電解法，產(chǎn)品顆粒度小、燒結(jié)活性好、成型后零件致密度高，同時(shí)環(huán)保性優(yōu)于電解法。同時(shí)，與現(xiàn)有生產(chǎn)工藝只產(chǎn)出羰基鐵粉一種產(chǎn)品相比，追加投資項(xiàng)目使用的創(chuàng)新工藝能高效富集高價(jià)金屬副產(chǎn)品，有效提升產(chǎn)品利潤(rùn)率。

b. 產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的異同

追加投資項(xiàng)目通過(guò)創(chuàng)新工藝及寧東產(chǎn)業(yè)園區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，大幅降低原料成本、增加副產(chǎn)品收入，預(yù)計(jì)在保持羰基鐵粉產(chǎn)品40%以上毛利率的前提下，將基礎(chǔ)版本羰基鐵粉售價(jià)從目前的4萬(wàn)元/噸降至2萬(wàn)元/噸左右。主要服務(wù)對(duì)象為對(duì)價(jià)格較為敏感的中端下游應(yīng)用市場(chǎng)，突破原有產(chǎn)品只高價(jià)供應(yīng)高端客戶的局面，打開(kāi)新的市場(chǎng)應(yīng)用領(lǐng)域。以相近的價(jià)格、卻更為高品質(zhì)的羰基鐵粉去參與電解法等競(jìng)品工藝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在商業(yè)邏輯上具備一定的合理性。

②在募投項(xiàng)目未完成建設(shè)和投產(chǎn)情況下，開(kāi)展此項(xiàng)目的必要性及合理性說(shuō)明

a. 在募投項(xiàng)目未完成建設(shè)和投產(chǎn)情況下，項(xiàng)目實(shí)施的必要性

如前所述，按工藝成本由低至高排序，全球鐵基金屬粉末主流工藝有還原法、霧化法、電解法及羰基法，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)平均售價(jià)分別為人民幣0.7萬(wàn)元/噸、1.2萬(wàn)元/噸、2.0萬(wàn)元/噸和4.0萬(wàn)元/噸?？偸袌?chǎng)容量2021年約為38億美元、2025年預(yù)計(jì)為51億美元，按重量計(jì)算在200萬(wàn)噸/年以上。

羰基鐵粉作為相關(guān)下游應(yīng)用電感元件的基礎(chǔ)原材料，有望在未來(lái)數(shù)年內(nèi)迎來(lái)迅速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。但現(xiàn)有羰基鐵粉工藝生產(chǎn)成本高，售價(jià)遠(yuǎn)高于還原、霧化、電解等競(jìng)品工藝，導(dǎo)致羰基鐵粉產(chǎn)品僅面向高端應(yīng)用市場(chǎng)，總市場(chǎng)規(guī)模僅在2億美元左右，占目前鐵粉整體市場(chǎng)規(guī)模5%左右。公司要鞏固在羰基鐵粉行業(yè)的市場(chǎng)份額，提高競(jìng)爭(zhēng)力，亟需降低產(chǎn)品成本，以拓展羰基鐵粉的應(yīng)用領(lǐng)域，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。

“年產(chǎn)10萬(wàn)噸金屬軟磁微納粉體項(xiàng)目”系在公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)及首發(fā)募投項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，基于公司多年先進(jìn)羰基鐵工藝技術(shù)的經(jīng)驗(yàn)積累，從反應(yīng)原理出發(fā)，創(chuàng)造性地以雜質(zhì)含量更高的回收料、礦料等替代原有工藝的高純鐵料，生產(chǎn)符合下游客戶要求的高品質(zhì)羰基鐵粉產(chǎn)品。與現(xiàn)有產(chǎn)線、募投項(xiàng)目使用的工藝不同，創(chuàng)新工藝不僅大幅降低原料成本，同時(shí)富集高價(jià)金屬副產(chǎn)品，提高產(chǎn)品利潤(rùn)空間，實(shí)現(xiàn)了羰基鐵生產(chǎn)工藝的革新?；趧?chuàng)新工藝帶來(lái)的降本增效，一方面低成本羰基鐵粉方案可形成對(duì)電解、霧化等較低性能競(jìng)品工藝直接進(jìn)行部分或者完全替代，進(jìn)入到目前羰基鐵粉未進(jìn)入的應(yīng)用領(lǐng)域；另一方面可在提高已有應(yīng)用領(lǐng)域中羰基鐵粉滲透的廣度和深度，擴(kuò)大產(chǎn)品在現(xiàn)有高端電感等高附加值、高精端電子電力領(lǐng)域的應(yīng)用。

同時(shí)，項(xiàng)目突破了現(xiàn)有產(chǎn)線的產(chǎn)能瓶頸，助力公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

b. 在募投項(xiàng)目未完成建設(shè)和投產(chǎn)情況下，項(xiàng)目實(shí)施的合理性

i因化工新材料類項(xiàng)目審批流程長(zhǎng)、建設(shè)周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，企業(yè)一般都會(huì)一次性規(guī)劃批量產(chǎn)能后進(jìn)行分批建設(shè)，追加投資項(xiàng)目采用“一次規(guī)劃、分批實(shí)施”的方式，項(xiàng)目實(shí)施從行業(yè)慣例的角度具備一定的合理性。

ii首發(fā)募投項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能6000噸，目前已進(jìn)入試生產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)于2025年達(dá)產(chǎn)。追加投資項(xiàng)目分三期建設(shè)，第一期3000噸為示范驗(yàn)證性質(zhì)，萬(wàn)噸級(jí)第二期生產(chǎn)線產(chǎn)能將在2026年開(kāi)始逐步釋放，與首發(fā)募投項(xiàng)目前后銜接，助力新增產(chǎn)能逐步投入市場(chǎng)，有序消納，項(xiàng)目實(shí)施在時(shí)間節(jié)奏上具備一定的合理性。

iii與公司現(xiàn)有大余基地項(xiàng)目生產(chǎn)的羰基鐵粉產(chǎn)品主要服務(wù)高端應(yīng)用不同，寧東基地追加投資項(xiàng)目新增產(chǎn)能對(duì)應(yīng)的低價(jià)版本羰基鐵粉產(chǎn)品在與高端產(chǎn)品性能相近的條件下，在維持40%以上毛利率的前提下，基礎(chǔ)版產(chǎn)品售價(jià)將從目前的4萬(wàn)元/噸下降至2萬(wàn)元/噸，主要服務(wù)對(duì)價(jià)格較為敏感的中端下游應(yīng)用市場(chǎng)，市場(chǎng)空間擴(kuò)大。以相近的價(jià)格、更高品質(zhì)的產(chǎn)品與電解、霧化等競(jìng)品工藝開(kāi)展市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，項(xiàng)目實(shí)施在商業(yè)邏輯上具備一定的合理性。

3、補(bǔ)充披露追加投資項(xiàng)目的可行性分析報(bào)告

具體內(nèi)容詳見(jiàn)公司于同日在上海證券交易所網(wǎng)站（www.sse.com.cn）披露的《江西悅安新材料股份有限公司年產(chǎn)10萬(wàn)噸金屬軟磁微納粉體項(xiàng)目可行性分析報(bào)告》。

【核查意見(jiàn)】

1、年審會(huì)計(jì)師核查程序及核查意見(jiàn)

（1）核查程序

①獲取東華工程科技股份有限公司（工程咨詢甲級(jí)資信證書(shū)：91340000730032602U-18ZYJ18）出具的《寧夏悅安新材料科技有限公司100kt/a金屬軟磁微納粉體項(xiàng)目可行性研究報(bào)告》（編號(hào)：K1220）；

②獲取追加投資項(xiàng)目的可行性分析報(bào)告；

③獲取募投項(xiàng)目產(chǎn)能、實(shí)施進(jìn)度相關(guān)的公告文件；

④訪談公司副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)、財(cái)務(wù)總監(jiān)，了解“創(chuàng)新工藝年產(chǎn)3000噸羰基鐵粉生產(chǎn)示范線項(xiàng)目”、“年產(chǎn)10萬(wàn)噸金屬軟磁微納粉體項(xiàng)目”的區(qū)別和聯(lián)系，以及追加投資的必要性、合理性。

（2）年審會(huì)計(jì)師核查意見(jiàn)

經(jīng)核查，年審會(huì)計(jì)師認(rèn)為：公司追加投資項(xiàng)目產(chǎn)品與公司現(xiàn)有產(chǎn)品在品種、性能及應(yīng)用領(lǐng)域存在一定差異，現(xiàn)有及在建項(xiàng)目建設(shè)完成后產(chǎn)品產(chǎn)線分工安排突破了現(xiàn)有產(chǎn)線的產(chǎn)能瓶頸，打開(kāi)新的市場(chǎng)應(yīng)用領(lǐng)域，所以追加投資項(xiàng)目具備一定的必要性與合理性。

2、保薦機(jī)構(gòu)核查程序及核查意見(jiàn)

（1）核查程序

①審閱了東華工程科技股份有限公司（工程咨詢甲級(jí)資信證書(shū)：91340000730032602U-18ZYJ18）出具的《寧夏悅安新材料科技有限公司100kt/a金屬軟磁微納粉體項(xiàng)目可行性研究報(bào)告》（編號(hào)：K1220）；

②審閱了追加投資項(xiàng)目的可行性分析報(bào)告；

③審閱募投項(xiàng)目產(chǎn)能、實(shí)施進(jìn)度相關(guān)的公告文件；

④訪談公司副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)、財(cái)務(wù)總監(jiān)，了解“創(chuàng)新工藝年產(chǎn)3000噸羰基鐵粉生產(chǎn)示范線項(xiàng)目”、“年產(chǎn)10萬(wàn)噸金屬軟磁微納粉體項(xiàng)目”的區(qū)別和聯(lián)系，以及追加投資的必要性、合理性。

（2）保薦機(jī)構(gòu)核查意見(jiàn)

經(jīng)核查，保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司本次新建項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能規(guī)模較大與行業(yè)特點(diǎn)相符，公司將視前期項(xiàng)目的投資建設(shè)、生產(chǎn)及產(chǎn)能消化情況，合理安排下一期項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度及規(guī)模。公司追加投資項(xiàng)目產(chǎn)品與公司現(xiàn)有產(chǎn)品在品種、性能及應(yīng)用領(lǐng)域存在一定差異，現(xiàn)有及在建項(xiàng)目建設(shè)完成后產(chǎn)品產(chǎn)線分工安排及產(chǎn)能利用率情況相對(duì)合理，追加投資項(xiàng)目具有合理性。

（六）公告顯示，此追加投資項(xiàng)目將分三期建設(shè)，建設(shè)期為36個(gè)月，項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)形成年產(chǎn)10萬(wàn)噸金屬軟磁微納粉體系列產(chǎn)品、25萬(wàn)噸高價(jià)金屬副產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。根據(jù)2022年度報(bào)告，公司羰基鐵粉、軟磁粉、霧化合金粉末銷售量分別為2,937.54噸、2,377.76噸和723.90噸。公司新建產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后，產(chǎn)量將遠(yuǎn)超公司現(xiàn)有生產(chǎn)與銷售水平。請(qǐng)公司：（1）結(jié)合公司現(xiàn)有產(chǎn)能、2022年報(bào)和2023年一季報(bào)的產(chǎn)銷量、在手訂單等情況，說(shuō)明公司是否存在產(chǎn)能缺口和新建產(chǎn)能的合理性；（2）結(jié)合追加投資項(xiàng)目各期新增產(chǎn)能和預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)日期、公司細(xì)分行業(yè)內(nèi)新增產(chǎn)能以及市場(chǎng)需求情況、公司市場(chǎng)占有率、在手訂單、目前客戶開(kāi)拓情況等方面，分析新增產(chǎn)能規(guī)劃的合理性及產(chǎn)能消化措施，以及是否存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)進(jìn)一步提示風(fēng)險(xiǎn)，并披露擬采取的應(yīng)對(duì)措施及可行性；（3）結(jié)合追加投資項(xiàng)目的具體建設(shè)時(shí)間規(guī)劃、項(xiàng)目審批及建設(shè)進(jìn)度，說(shuō)明公司按期推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)是否具有可行性；（4）補(bǔ)充披露本次投資內(nèi)部收益率的具體測(cè)算過(guò)程及依據(jù)

【公司回復(fù)】

1、公司結(jié)合現(xiàn)有產(chǎn)能、2022年年報(bào)和2023年一季報(bào)的產(chǎn)銷量、在手訂單等情況，對(duì)是否存在產(chǎn)能缺口和新建產(chǎn)能的合理性說(shuō)明

（1）公司現(xiàn)有與追加投資項(xiàng)目相關(guān)的產(chǎn)線產(chǎn)能、2022年和2023年一季度的產(chǎn)銷量及產(chǎn)能利用率情況如下：

單位：噸

■

注1：2022年羰基鐵粉產(chǎn)量包括自產(chǎn)2,649.11噸對(duì)外銷售，及自產(chǎn)2,604.67噸用于生產(chǎn)軟磁粉等進(jìn)一步深加工產(chǎn)品。另外購(gòu)初級(jí)粉進(jìn)行后處理制成羰基鐵粉322.27噸對(duì)外銷售。外購(gòu)初級(jí)粉制成羰基鐵粉涉及的生產(chǎn)工序主要為分級(jí)、混批等后處理工序，不占用前端制粉的瓶頸工序，計(jì)入銷量但未計(jì)入公司產(chǎn)線產(chǎn)能。

單位：噸

■

注1：2023年一季度羰基鐵粉產(chǎn)量包括自產(chǎn)561.70噸對(duì)外銷售，及自產(chǎn)539.95噸用于生產(chǎn)軟磁粉等進(jìn)一步深加工產(chǎn)品。外購(gòu)初級(jí)粉36.52噸進(jìn)行后處理制成羰基鐵粉，計(jì)入銷量但未計(jì)入產(chǎn)線產(chǎn)量。

（2）在手訂單情況

截至2023年3月末，公司羰基鐵粉及其系列產(chǎn)品在手訂單共3,810.40萬(wàn)元（不含霧化合金粉），均為對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)線已下單尚未發(fā)貨訂單。公司目前尚未取得與新建項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的在手訂單，主要是由于產(chǎn)品生產(chǎn)周期不長(zhǎng)，下游客戶提前下單時(shí)間較短，境內(nèi)客戶一般根據(jù)需求提前1個(gè)月下達(dá)訂單，境外客戶一般提前1-3月下達(dá)訂單。在公司產(chǎn)能建成之前，客戶不會(huì)過(guò)早提前下單，公司也無(wú)法提前爭(zhēng)取該部分訂單。

2023年3月末公司在手訂單情況

單位：萬(wàn)元

■

（3）對(duì)公司是否存在產(chǎn)能缺口和新建產(chǎn)能合理性的說(shuō)明

綜合上述信息，目前公司羰基鐵粉原粉產(chǎn)品年度產(chǎn)能合計(jì)5,205.00噸，2022年、2023年一季度產(chǎn)線產(chǎn)能利用率分別為100.94%、84.68%，已接近飽和，產(chǎn)銷率分別為98.86%、93.09%，已有銷售渠道通暢，通過(guò)新建產(chǎn)能提升業(yè)務(wù)規(guī)模具備合理性。

除本次追加投資項(xiàng)目外，公司于2021年首發(fā)募資中的1.6億元用于建設(shè)“年產(chǎn)6,000噸羰基鐵粉等系列產(chǎn)品項(xiàng)目（一期）”項(xiàng)目。首發(fā)募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2025年達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)；追加投資項(xiàng)目分三期建設(shè)，第一期3000噸為示范驗(yàn)證性質(zhì)，萬(wàn)噸級(jí)第二期生產(chǎn)線在2026年開(kāi)始逐步釋放，與首發(fā)募投項(xiàng)目前后銜接，新增產(chǎn)能有序消納，時(shí)間節(jié)奏上具備一定的合理性。

2、結(jié)合追加投資項(xiàng)目各期新增產(chǎn)能和預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)日期、公司細(xì)分行業(yè)內(nèi)新增產(chǎn)能以及市場(chǎng)需求情況、公司市場(chǎng)占有率、在手訂單、目前客戶開(kāi)拓情況等方面，分析新增產(chǎn)能規(guī)劃的合理性及產(chǎn)能消化措施，以及是否存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步提示風(fēng)險(xiǎn)，并擬采取的應(yīng)對(duì)措施及可行性說(shuō)明

（1）追加投資項(xiàng)目各期新增產(chǎn)能和預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)日期、公司細(xì)分行業(yè)內(nèi)新增產(chǎn)能情況

單位：噸

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“年產(chǎn)10萬(wàn)噸金屬軟磁微納粉體項(xiàng)目”一二三期達(dá)產(chǎn)后將分別新增產(chǎn)能0.3萬(wàn)噸、2.7萬(wàn)噸和7萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)日期分別為2025年、2027年和2029年，分別在精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域和元器件領(lǐng)域各新增49,750噸和50,250噸。

（2）從市場(chǎng)需求情況、公司市場(chǎng)占有率、在手訂單、目前客戶開(kāi)拓情況等方面，分析新增產(chǎn)能規(guī)劃的合理性及產(chǎn)能消化措施，以及是否存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步提示風(fēng)險(xiǎn)，并擬采取的應(yīng)對(duì)措施及可行性說(shuō)明

①產(chǎn)品市場(chǎng)需求情況

羰基鐵粉是五羰基鐵Fe(CO)5熱分解制取的超微粉末，具有獨(dú)特的性能，已廣泛應(yīng)用于電子、兵器、化工、冶金、醫(yī)藥、食品、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。羰基鐵粉生產(chǎn)技術(shù)屬高科技敏感技術(shù)，目前世界上只有德國(guó)、俄羅斯、美國(guó)、中國(guó)等掌握該生產(chǎn)技術(shù)。近年來(lái)，隨著越來(lái)越多的羰基鐵粉產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，其市場(chǎng)規(guī)模越來(lái)越大，應(yīng)用領(lǐng)域也越來(lái)越廣。在國(guó)防軍工方面，羰基鐵粉與高端的隱身材料息息相關(guān)；在環(huán)境保護(hù)方面，隨著電子產(chǎn)品的日益增多，電磁波的泄露和輻射已成為新的環(huán)境污染源，用羰基鐵粉制備的涂料和元器件能夠防止電磁波的泄露和輻射；在無(wú)線電方面，因羰基鐵粉作為軟磁材料，具有使用頻帶寬，性能穩(wěn)定，尤其是高導(dǎo)磁率，磁滯損耗系數(shù)小等優(yōu)點(diǎn)，被廣泛應(yīng)用于無(wú)線電通訊、導(dǎo)航、雷達(dá)等設(shè)備中；在粉末冶金方面，羰基鐵粉因?yàn)榱捷^細(xì)，成型后密度比霧化鐵粉、還原鐵粉、電解鐵粉等粉體要高，能夠提高產(chǎn)品機(jī)械強(qiáng)度，原材料利用率大大提高，可大批量低成本生產(chǎn)復(fù)雜形狀、凈尺寸高端機(jī)械零件；羰基鐵粉是人造金剛石觸媒的理想催化劑，可生產(chǎn)人造類天然金剛石，金剛石在航天、石化等高科技領(lǐng)域的應(yīng)用標(biāo)志著國(guó)家科學(xué)技術(shù)發(fā)展水平，我國(guó)已成為世界最大的人造金剛石生產(chǎn)國(guó)。根據(jù)中國(guó)鋼協(xié)粉末冶金分會(huì)發(fā)布2019年、2020年主要金屬粉末的生產(chǎn)銷售統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，2010-2020年間，全國(guó)主要羰基鐵粉生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷量增長(zhǎng)超10倍，年復(fù)合增速近30%。

軟磁粉是能夠迅速響應(yīng)外磁場(chǎng)的變化，且能夠低損耗地獲得高磁感應(yīng)強(qiáng)度的合金粉末材料。以羰基鐵粉或霧化合金粉為基礎(chǔ)原材料，在粉體表面通過(guò)添加少量助劑修飾制成的軟磁材料，具有低矯頑力和高磁導(dǎo)率、低損耗、高穩(wěn)定性等磁性能。軟磁粉是電動(dòng)化智能化時(shí)代的關(guān)鍵材料，主要應(yīng)用領(lǐng)域包含電網(wǎng)、光伏、儲(chǔ)能、新能源汽車與充電樁、5G通信、無(wú)線充電、UPS、變頻空調(diào)、軌道交通、綠色照明等領(lǐng)域。未來(lái)元器件高頻、大功率、小型化為重要發(fā)展方向，高端消費(fèi)和工業(yè)電子、新能源、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、4G和5G通訊、電源供應(yīng)器等新基建領(lǐng)域市場(chǎng)和新型消費(fèi)電子為重要應(yīng)用領(lǐng)域。尤其新能源領(lǐng)域的快速發(fā)展，將為軟磁的應(yīng)用打開(kāi)需求空間。根據(jù)信達(dá)證券2022年3月在《軟磁：新能源加速擴(kuò)大軟磁市場(chǎng)規(guī)?！穲?bào)告中的測(cè)算，軟磁粉末的市場(chǎng)需求量預(yù)計(jì)將由2020年的23.95萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2025年的48.88萬(wàn)噸，年均復(fù)合增速15.34%；市場(chǎng)規(guī)模將由2020年的57.89億元增長(zhǎng)至2025年的150.77億元，年均復(fù)合增速21.10%。

②公司市場(chǎng)占有率情況

羰基鐵粉由于獨(dú)有的生產(chǎn)工藝，不含其它有害雜質(zhì)金屬，具有純度高、粒度細(xì)、洋蔥層狀微細(xì)結(jié)構(gòu)、球形表面光滑流動(dòng)性好、反應(yīng)活性大等特性，具有優(yōu)異的磁性能等特殊功能，應(yīng)用范圍廣泛。使用羰基鐵粉生產(chǎn)的鐵芯具有低的渦流損失，且具有熱穩(wěn)定性和磁穩(wěn)定性好、機(jī)械強(qiáng)度高等特點(diǎn)，可以用來(lái)生產(chǎn)高致密度或全致密的高性能產(chǎn)品。

但由于羰基法生產(chǎn)工藝難度大、生產(chǎn)成本高，一定程度上限制了其大規(guī)模市場(chǎng)應(yīng)用的推廣，目前主要應(yīng)用于如電感用羰基鐵軟磁粉末等高附加值、高精端產(chǎn)品領(lǐng)域。根據(jù)中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的研究報(bào)告，2020年我國(guó)鋼鐵粉末市場(chǎng)總銷量為67.9萬(wàn)噸，鐵基類粉末冶金零部件產(chǎn)品產(chǎn)量為16.46萬(wàn)噸，而同期我國(guó)羰基鐵粉銷量?jī)H1.19萬(wàn)噸，羰基鐵粉銷量占鋼鐵粉末市場(chǎng)總銷量的比重不到2%，具備較大的增長(zhǎng)空間。成本和價(jià)格的大幅下降將助推羰基鐵粉產(chǎn)品擴(kuò)大應(yīng)用規(guī)模、提高在鋼鐵粉末市場(chǎng)的市占率。

已有領(lǐng)域的市占率方面，隨著公司羰基鐵粉技術(shù)水平不斷提升，已搶占德國(guó)龍頭公司部分市場(chǎng)。與進(jìn)口產(chǎn)品相比，公司產(chǎn)品關(guān)鍵性能優(yōu)異且各批次間質(zhì)量穩(wěn)定，已日趨成為金屬注射成型、高密度合金、人造金剛石及金剛石工具、軟磁材料等行業(yè)進(jìn)口羰基鐵粉的替代產(chǎn)品。公司2022年羰基鐵系列產(chǎn)品銷量超過(guò)5,500噸，在國(guó)內(nèi)羰基鐵基軟磁粉末市場(chǎng)的占有率超過(guò)50%。不過(guò)受品牌先發(fā)優(yōu)勢(shì)的影響，在海外市場(chǎng)德國(guó)龍頭公司仍具有優(yōu)勢(shì)。

追加投資項(xiàng)目將應(yīng)用公司最新研發(fā)的原料制備技術(shù)，以廉價(jià)的含鐵料為原料，輔以寧東能源化工基地有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的生產(chǎn)要素，從而大幅降低羰基鐵粉產(chǎn)品的成本，突破原有高價(jià)格的限制，助力羰基鐵粉獲得更廣闊的應(yīng)用，爭(zhēng)取未來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模更上一個(gè)臺(tái)階，形成對(duì)電解、霧化等常規(guī)一般鐵粉工藝的部分替代，在鞏固公司國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭地位的基礎(chǔ)之上，進(jìn)一步提升在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

③在手訂單情況

截至2023年3月末，公司擁有羰基鐵粉及軟磁粉體產(chǎn)品在手訂單3,810.40萬(wàn)元，均為對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)線已下單尚未交貨訂單。由于行業(yè)特性，公司下游客戶不會(huì)過(guò)早提前下單，公司目前尚未取得與追加投資項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的在手訂單。

④目前客戶開(kāi)拓情況

公司經(jīng)過(guò)在行業(yè)內(nèi)多年的深耕積累，憑借優(yōu)良的產(chǎn)品質(zhì)量、快速反應(yīng)的服務(wù)體系，樹(shù)立了“悅安微特”品牌，并憑借品牌優(yōu)勢(shì)不斷積累優(yōu)質(zhì)的客戶資源，與多個(gè)知名客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司產(chǎn)品直接或間接服務(wù)于臺(tái)達(dá)電子、韓國(guó)三星電機(jī)、VIVO公司、富世華（Husqvarna）等電子元器件、精密件行業(yè)知名企業(yè)，產(chǎn)品銷往全球20余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，獲得了良好的口碑和行業(yè)認(rèn)可。同時(shí)，公司將繼續(xù)深挖客戶需求，向具有多元化業(yè)務(wù)的現(xiàn)有客戶及潛在客戶推廣與其相關(guān)的新應(yīng)用領(lǐng)域羰基鐵粉系列產(chǎn)品。豐富、優(yōu)質(zhì)而穩(wěn)定的客戶資源以及對(duì)新客戶的持續(xù)拓展，將為消化項(xiàng)目新增產(chǎn)能打下良好的基礎(chǔ)。

⑤新增產(chǎn)能規(guī)劃的合理性

如前文所述，2020年我國(guó)鋼鐵粉末市場(chǎng)總銷量為67.9萬(wàn)噸，羰基鐵粉銷量占鋼鐵粉末市場(chǎng)總銷量的比重不到2%，電解、霧化等工藝生產(chǎn)的鐵粉因?yàn)槌杀緝?yōu)勢(shì)仍為主流。根據(jù)公司產(chǎn)能規(guī)劃，2029年追加投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，新增產(chǎn)能10萬(wàn)噸，通過(guò)大幅度降低成本，測(cè)算降本后基礎(chǔ)型羰基鐵粉的價(jià)格將降至與一般電解鐵粉（國(guó)產(chǎn)）、高端霧化鐵粉（進(jìn)口）相當(dāng)水平，有望通過(guò)性能優(yōu)勢(shì)形成對(duì)電解、霧化等普通制鐵粉工藝的部分替代，新增產(chǎn)能占比鐵粉總體市場(chǎng)15%左右，公司新增產(chǎn)能規(guī)劃具備一定的合理性和可行性。

⑥產(chǎn)能消化措施

追加投資項(xiàng)目通過(guò)創(chuàng)新工藝帶來(lái)的降本增效，一方面可形成對(duì)電解、霧化等較低性能競(jìng)品工藝直接進(jìn)行部分或者完全替代，進(jìn)入到目前羰基鐵粉末進(jìn)入的應(yīng)用領(lǐng)域；另一方面可提高在已有應(yīng)用領(lǐng)域中產(chǎn)品滲透的廣度和深度。低成本羰基鐵粉系列產(chǎn)品既可服務(wù)替代型市場(chǎng)，又可服務(wù)增量型市場(chǎng)，對(duì)應(yīng)的新增產(chǎn)能將從替代型需求、增量型需求兩個(gè)方面逐步消納，推進(jìn)公司打開(kāi)原羰基鐵粉產(chǎn)品的市場(chǎng)天花板，以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展。

a. 替代型需求

羰基鐵粉顆粒度小、燒結(jié)活性好、成型后零件致密度高，有望替代電解鐵粉（目前年市場(chǎng)空間15萬(wàn)噸）、鑄鐵等傳統(tǒng)材料，在工具類應(yīng)用、結(jié)構(gòu)件應(yīng)用（粉末冶金工藝替代精密鑄造）中實(shí)現(xiàn)約5.1萬(wàn)噸/年的新增銷量（含對(duì)首發(fā)募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能的消納，下同）。

b. 增量型需求

羰基鐵粒度小，制成元器件后中高頻工作頻率下?lián)p耗低、飽和磁感應(yīng)強(qiáng)度高，有望在消費(fèi)電子、汽車電子電力、高算力供電模塊等中高頻高功率應(yīng)用場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)約5.6萬(wàn)噸/年的新增銷量。

⑦相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示

本次追加投資項(xiàng)目是基于公司在羰基工藝領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、軟磁微納粉體材料在電子、電力等行業(yè)的應(yīng)用前景、寧東基地較低能源成本及公司創(chuàng)新工藝的低成本技術(shù)積累等綜合因素做出的決策。追加投資項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能規(guī)模較大，新增產(chǎn)能的釋放和消化受到未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)發(fā)展政策、下游市場(chǎng)需求、公司產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度等諸多因素影響。若未來(lái)下游市場(chǎng)需求增長(zhǎng)不及預(yù)期，可能對(duì)公司的產(chǎn)能消化造成負(fù)面影響，存在產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。將會(huì)導(dǎo)致公司的投資回收期延長(zhǎng)甚至投資失敗，新增固定資產(chǎn)折舊也會(huì)影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，敬請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

3、結(jié)合追加投資項(xiàng)目的具體建設(shè)時(shí)間規(guī)劃、項(xiàng)目審批及建設(shè)進(jìn)度，公司按期推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)具有可行性的說(shuō)明

（1）追加投資項(xiàng)目的具體建設(shè)時(shí)間規(guī)劃

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（2）項(xiàng)目審批及建設(shè)進(jìn)度

截至本公告披露日，公司已完成項(xiàng)目實(shí)施主體公司的注冊(cè)，項(xiàng)目已獲得寧夏回族自治區(qū)企業(yè)投資項(xiàng)目備案證，并與園區(qū)簽訂項(xiàng)目合作協(xié)議。項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)尚需取得土地公開(kāi)出讓、環(huán)評(píng)安評(píng)審批和施工許可等前置審批手續(xù)，目前項(xiàng)目處于前期報(bào)批手續(xù)的第三方評(píng)估階段。項(xiàng)目已支付基礎(chǔ)工程設(shè)計(jì)定金及總承包工作啟動(dòng)費(fèi)合計(jì)100萬(wàn)元，尚無(wú)其他大額資金投入。

（3）公司按期推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)是否具有可行性

追加投資項(xiàng)目擬采取“一次規(guī)劃、分批實(shí)施”措施，項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能規(guī)模較大與行業(yè)特點(diǎn)相符。項(xiàng)目分三期建設(shè)，每期資金投入占比分別為3.33%、29.44%、67.23%。公司將視前期項(xiàng)目的投資建設(shè)、生產(chǎn)及產(chǎn)能消化情況，合理安排下一期項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度及規(guī)模，項(xiàng)目建設(shè)具有一定的可行性。公司將結(jié)合資金儲(chǔ)備情況、融資進(jìn)展，及各期項(xiàng)目的建設(shè)投產(chǎn)、產(chǎn)能消納情況，靈活合理地安排項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，并及時(shí)履行相應(yīng)的信息披露義務(wù)。

4、本次投資內(nèi)部收益率的具體測(cè)算過(guò)程及依據(jù)

追加投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)形成年產(chǎn)10萬(wàn)噸金屬軟磁微納粉體系列產(chǎn)品、25萬(wàn)噸高價(jià)金屬副產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年銷售收入34.23億元，凈利潤(rùn)5.93億元，以稅后凈現(xiàn)金計(jì)算的項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率為17.66%，靜態(tài)投資回收期（含建設(shè)期）為6.79年。

內(nèi)部收益率的假設(shè)依據(jù)及具體測(cè)算過(guò)程如下：

（1）營(yíng)業(yè)收入估算

項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入的測(cè)算，銷量系根據(jù)設(shè)計(jì)產(chǎn)能逐步釋放，銷售單價(jià)方面，羰基鐵粉產(chǎn)品根據(jù)成本加成法，預(yù)計(jì)在保持40%以上毛利率的前提下可將基礎(chǔ)款價(jià)格降到2萬(wàn)元/噸，金屬副產(chǎn)品價(jià)格根據(jù)公開(kāi)市場(chǎng)報(bào)價(jià)保守估計(jì)。

項(xiàng)目預(yù)估工程經(jīng)濟(jì)壽命期15年，包括建設(shè)期（含2023年）的經(jīng)濟(jì)計(jì)算期為17年。

（2）稅金及附加估算

本項(xiàng)目增值稅率按項(xiàng)目規(guī)劃的產(chǎn)品類別對(duì)應(yīng)的法定稅率確定，項(xiàng)目擬實(shí)施主體符合西部大開(kāi)發(fā)稅收優(yōu)惠政策，并預(yù)計(jì)可獲得高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)，企業(yè)所得稅稅率暫按15%估算。營(yíng)業(yè)稅金及附加主要考慮城市建設(shè)維護(hù)稅、教育費(fèi)附加及印花稅，根據(jù)項(xiàng)目擬實(shí)施主體所在地適用稅率進(jìn)行估算。

（3）總成本費(fèi)用

本項(xiàng)目總成本費(fèi)用包括主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等。

①主營(yíng)業(yè)務(wù)成本

主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主要包括直接材料費(fèi)、直接燃料及動(dòng)力費(fèi)、直接工資及福利費(fèi)和制造費(fèi)用。

a．直接材料費(fèi)

直接材料費(fèi)用系公司根據(jù)產(chǎn)品構(gòu)成情況及產(chǎn)品研發(fā)試驗(yàn)情況估算得出，主要為鐵礦石、還原煤，CO、H2、N2、NH3等氣體采購(gòu)費(fèi)用。

b．直接燃料及動(dòng)力費(fèi)

直接燃料及動(dòng)力費(fèi)系生產(chǎn)過(guò)程中所消耗的燃料和動(dòng)力費(fèi)用，主要包括電費(fèi)、水費(fèi)、天然氣和蒸汽費(fèi)用

c．直接工資及福利費(fèi)

直接工資及福利費(fèi)系支付給生產(chǎn)員工的工資、社保、公積金和福利費(fèi)用之和，根據(jù)項(xiàng)目產(chǎn)線預(yù)計(jì)需要工人人數(shù)及當(dāng)?shù)毓べY水平計(jì)算得出。

d．制造費(fèi)用

主要包含修理費(fèi)、折舊費(fèi)、其他制造費(fèi)用等，其中修理費(fèi)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合項(xiàng)目的設(shè)備型號(hào)和自動(dòng)化情況，按每年設(shè)備原值的2.00%估列；折舊費(fèi)根據(jù)公司現(xiàn)有會(huì)計(jì)估計(jì)確定折舊年限，并計(jì)算折舊費(fèi)用；其他制造費(fèi)用為制造費(fèi)用、管理費(fèi)用中扣除工資及附加、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、維修費(fèi)后的費(fèi)用。為簡(jiǎn)化計(jì)算，其它制造費(fèi)用按工人工資及附加費(fèi)用的100%和固定資產(chǎn)原值的2.75%估列。

②銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用

銷售費(fèi)用根據(jù)目標(biāo)客戶情況、單筆采購(gòu)額等，按每年銷售收入的3%估列。管理費(fèi)用參考公司歷史期間費(fèi)用率數(shù)據(jù)，并結(jié)合本項(xiàng)目實(shí)際情況予以確定。

③研發(fā)費(fèi)用

按每年銷售收入的6%估列。

④財(cái)務(wù)費(fèi)用

根據(jù)項(xiàng)目資金融資計(jì)劃及凈現(xiàn)金和還款計(jì)劃，計(jì)算借款余額和借款利息，剔除建設(shè)期資本化利息部分得出。

（4）內(nèi)部收益率測(cè)算

內(nèi)部收益率的測(cè)算采用折現(xiàn)現(xiàn)金流法，即在鎖定有關(guān)項(xiàng)目邊界條件和財(cái)務(wù)假設(shè)條件的前提下，通過(guò)建立財(cái)務(wù)模型，得出資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。一般情況下，內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率時(shí)，該項(xiàng)目是可行的。本項(xiàng)目計(jì)算內(nèi)部收益率的計(jì)算公式為:

■

本項(xiàng)目在計(jì)算內(nèi)部收益率與投資回收期所使用的主要凈現(xiàn)金流數(shù)據(jù)如下：

單位：萬(wàn)元

■

內(nèi)部收益率測(cè)算數(shù)據(jù)如下：

單位：萬(wàn)元

■

經(jīng)測(cè)算，以稅后凈現(xiàn)金計(jì)算的項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率為17.66%，靜態(tài)投資回收期（含建設(shè)期）為6.79年,項(xiàng)目具備較好的投資回報(bào)和經(jīng)濟(jì)效益。

【核查意見(jiàn)】

1、年審會(huì)計(jì)師核查程序及核查意見(jiàn)

（1）核查程序

①獲取東華工程科技股份有限公司（工程咨詢甲級(jí)資信證書(shū)：91340000730032602U-18ZYJ18）出具的《寧夏悅安新材料科技有限公司100kt/a金屬軟磁微納粉體項(xiàng)目可行性研究報(bào)告》（編號(hào)：K1220）；

②獲取追加投資項(xiàng)目的可行性分析報(bào)告；

③查閱公司截至2023年3月31日在手訂單統(tǒng)計(jì)表，抽查對(duì)應(yīng)訂單及合同；

④查閱行業(yè)市場(chǎng)容量、市場(chǎng)增長(zhǎng)率等相關(guān)資料；

⑤獲取新建項(xiàng)目產(chǎn)能建設(shè)分期達(dá)產(chǎn)進(jìn)度安排、各期末分產(chǎn)品預(yù)計(jì)產(chǎn)能情況；

⑥訪談公司副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)、財(cái)務(wù)總監(jiān)，了解公司新增產(chǎn)能消化方面的措施。

（2）年審會(huì)計(jì)師核查意見(jiàn)

經(jīng)核查，年審會(huì)計(jì)師認(rèn)為：公司本次新建項(xiàng)目新增產(chǎn)能可以滿足下游應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)增加的市場(chǎng)需求，預(yù)計(jì)可以得到有效消化，公司已就產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示并披露了擬采取的應(yīng)對(duì)措施。

2、保薦機(jī)構(gòu)核查程序及核查意見(jiàn)

（1）核查程序

①審閱了東華工程科技股份有限公司（工程咨詢甲級(jí)資信證書(shū)：91340000730032602U-18ZYJ18）出具的《寧夏悅安新材料科技有限公司100kt/a金屬軟磁微納粉體項(xiàng)目可行性研究報(bào)告》（編號(hào)：K1220）；

②審閱了追加投資項(xiàng)目的可行性分析報(bào)告；

③查閱公司截至2023年3月31日在手訂單統(tǒng)計(jì)表，抽查對(duì)應(yīng)訂單及合同；

④查閱行業(yè)市場(chǎng)容量、市場(chǎng)增長(zhǎng)率等相關(guān)資料；

⑤審閱公司追加投資項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率的具體測(cè)算過(guò)程及依據(jù)；

⑥訪談公司副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)、財(cái)務(wù)總監(jiān)，了解公司新建產(chǎn)能的合理性，產(chǎn)能消化措施。

（2）保薦機(jī)構(gòu)核查意見(jiàn)

經(jīng)核查，保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司通過(guò)新建產(chǎn)能提升業(yè)務(wù)規(guī)模具備合理性，公司新增產(chǎn)能規(guī)劃具備一定的合理性和可行性，公司已制定產(chǎn)能消化措施并就產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示。公司追加投資項(xiàng)目擬分期實(shí)施，公司將結(jié)合資金儲(chǔ)備情況、融資進(jìn)展，及各期項(xiàng)目的建設(shè)投產(chǎn)、產(chǎn)能消納情況，靈活合理地安排項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度。

特此公告。

江西悅安新材料股份有限公司董事會(huì)

2023年6月7日