◎陳佳怡 記者 范子萌
預(yù)計美聯(lián)儲加息將波動，人民幣匯率將再次進(jìn)入“7”關(guān)口。
截至2月27日16時30分，在岸人民幣對美元匯率收盤6.9645；離岸人民幣在美元匯率盤中觸及6.9896，幾乎失去了6.99關(guān)口。
當(dāng)人民幣匯率下跌時，美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)。同日，美元指數(shù)在105以上波動，月內(nèi)累計漲幅超過3%。
市場參與者表示，隨著近期美元指數(shù)的整體強(qiáng)勁運(yùn)行，包括人民幣在內(nèi)的非美國貨幣繼續(xù)面臨壓力，這一趨勢可能在短期內(nèi)繼續(xù)下去。但從長遠(yuǎn)來看，隨著外部壓力的逐漸釋放，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)步復(fù)蘇的支持下，人民幣匯率將呈現(xiàn)雙向波動和穩(wěn)步上升的趨勢。
預(yù)計美聯(lián)儲將再次加息 人民幣連日承壓
分析人士認(rèn)為，這一輪人民幣匯率下跌與美元指數(shù)的強(qiáng)勁運(yùn)行有關(guān)。
最近，美國通脹放緩，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持強(qiáng)勁。在美聯(lián)儲“鷹”響亮的背景下，市場逐漸修復(fù)了美聯(lián)儲的加息預(yù)期，美元指數(shù)也逐步走強(qiáng)。
Choice數(shù)據(jù)顯示，2月1日至2月24日，美元指數(shù)累計上漲3%以上。受此影響，在岸和離岸人民幣接近美元匯率的關(guān)鍵點“7”，引起了市場的關(guān)注。
值得注意的是，近期人民幣走弱主要局限于與美元的匯兌。截至2月24日當(dāng)周，CFETS人民幣匯率指數(shù)報告100.24，略高于去年年底的98.67，表明人民幣對一籃子貨幣相對穩(wěn)定。
民生證券首席宏觀分析師周俊芝表示，最新發(fā)布的美國PCE數(shù)據(jù)超出預(yù)期，再次升級了美國通脹。通脹預(yù)期的錨定風(fēng)險加劇了市場對美聯(lián)儲貨幣政策進(jìn)一步收緊的擔(dān)憂，美元指數(shù)大幅走強(qiáng)，非美國貨幣普遍面臨壓力。
中金外匯研究專家李劉陽說：“最近人民幣對美元匯率的表現(xiàn)更受美元指數(shù)走強(qiáng)的影響。與此同時，自今年以來，上周北行資金首次出現(xiàn)每周凈賣出，相關(guān)資金流向可能會給人民幣匯率帶來下行壓力。”。
人民幣匯率雙向波動是正常的
從延長時間的角度來看，人民幣匯率的彈性增加是正常的。
2022年9月，受發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體快速升息和美元指數(shù)走強(qiáng)的影響，兩年后人民幣對美元的匯率再次跌破“7”，去年年底強(qiáng)勢回歸“6”。在一次破碎之間，人民幣匯率充滿了“韌性”。
分析人士認(rèn)為，市場不必太擔(dān)心匯率的雙向波動，對“7”點的看法應(yīng)該更加理性。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示：“7”點更多的是心理影響，這并不意味著市場趨勢。匯率趨勢最終將回歸基本面。”。
中國銀行證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)濤最近在第五屆全球財富管理論壇上也表示，“7”只是一個數(shù)字，不是一件非常重要的事情?！敝匾氖牵?dāng)人民幣匯率靈活時，當(dāng)資本流動劇烈波動時，減少對資本外匯管制手段的依賴，使貨幣政策獨立，對中國金融開放具有積極意義?！标P(guān)濤說。
中國人民銀行上周五發(fā)布的《2022年第四季度中國貨幣政策實施報告》指出，將穩(wěn)步深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎(chǔ)的浮動匯率制度，參照一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)整和管理。堅持市場在匯率形成中發(fā)揮決定性作用，注重預(yù)期指導(dǎo)，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理平衡水平上的基本穩(wěn)定，發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動穩(wěn)定器的作用。
匯率趨勢將回歸基本面
展望未來，市場參與者表示，從外部因素來看，美元指數(shù)可能在短期內(nèi)保持強(qiáng)勁，人民幣匯率可能在短期內(nèi)繼續(xù)承受壓力。然而，美元指數(shù)進(jìn)一步大幅上漲的空間有限。在中國經(jīng)濟(jì)基本面逐步穩(wěn)步復(fù)蘇的支撐下，人民幣匯率整體將呈現(xiàn)雙向波動和溫和復(fù)蘇的趨勢。
李認(rèn)為，隨著市場對美聯(lián)儲后續(xù)加息的充分定價，美元指數(shù)短期反彈的勢頭可能會降溫。
“從趨勢來看，中長期人民幣匯率最終將回歸基本面。預(yù)計人民幣匯率將在平衡水平附近運(yùn)行，雙向波動將正?；??！敝苊A表示，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇，市場風(fēng)險偏好的復(fù)蘇將推動資本流入的趨勢。同時，人民幣匯率的彈性顯著增強(qiáng)，在國際收支中發(fā)揮著“自動穩(wěn)定器”的作用。
國泰君安國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩認(rèn)為，在外部因素方面，美國對通貨膨脹和緊縮的擔(dān)憂可能需要一些時間才能被市場完全定價，但由于通貨膨脹達(dá)到頂峰，美聯(lián)儲的貨幣緊縮無論如何都會結(jié)束。從內(nèi)部因素來看，中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)改善將成為人民幣基本面的支撐因素。
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