◎記者 范子萌
為了幫助實體經濟的高質量發(fā)展，債券市場不斷采取創(chuàng)新措施。中國銀行間市場交易商協會(以下簡稱“交易商協會”)近日發(fā)布優(yōu)化“常發(fā)行計劃”（FIP）通知試點機制，擴大試點企業(yè)范圍，有效提高信息披露的便利性。優(yōu)化擴張措施出臺后，發(fā)行人、投資者、主承銷商、中介機構等市場關鍵成員都將迎來體驗感的優(yōu)化升級：簡化信息披露，明確各方權責，造福更多主體
“常規(guī)發(fā)行計劃”試點是交易商協會積極探索和創(chuàng)新，促進企業(yè)融資，優(yōu)化注冊發(fā)行服務，促進信息披露分層管理。截至2023年2月20日，“常發(fā)行計劃”共支持41家企業(yè)成功發(fā)行260種債務融資工具，包括中央企業(yè)、地方國有企業(yè)、民營企業(yè)等試點企業(yè)，包括中期賬單、短期融資券、超短期融資券、定向債務融資工具。
取消總資產、資產負債率等財務指標
自2022年4月試點啟動以來，“常規(guī)發(fā)行計劃”顯著減少了發(fā)行人的重復信息披露，幫助投資者提高閱讀便利性，加強了發(fā)行人和中介機構的盡職調查，提高了注冊發(fā)行工作的質量。在這方面，大多數市場成員都積極歡迎，并呼吁對試點擴張的強烈需求。
本次試點的擴張和優(yōu)化考慮了很多方面。根據交易員協會，優(yōu)化一方面借鑒成熟的市場實踐，取消總資產、資產負債率等財務指標，不再要求發(fā)行人市場認可、行業(yè)地位，促進不同行業(yè)、資質、規(guī)模的高頻發(fā)行人享受“常規(guī)發(fā)行計劃”體系便利，更好地服務實體經濟需求。
交易商協會相關人士表示：“另一方面，強調發(fā)行人的合規(guī)要求，堅持規(guī)范與發(fā)展并重的原則，突出對守法披露發(fā)行人的鼓勵。因違反信息披露規(guī)定的發(fā)行人不得適用‘常規(guī)發(fā)行計劃’，以促進銀行間債券市場的高質量發(fā)展?！薄?/P>
中國工商銀行金融業(yè)務部高級專家黃梅表示，進一步擴大“常規(guī)發(fā)行計劃”試點范圍，促進不同行業(yè)、資質、規(guī)模企業(yè)享受“常規(guī)發(fā)行計劃”體系便利，是實施新發(fā)展理念、服務建設新發(fā)展模式、促進金融幫助實體經濟高質量發(fā)展的有力措施。
交易商協會表示，將繼續(xù)優(yōu)化信息披露分層管理機制，不斷完善銀行間市場自律管理框架，加快多層次債券市場體系建設，充分發(fā)揮金融服務實體經濟的積極作用。
各方的權責更加明確
共建債券市場生態(tài)良好
優(yōu)化擴容措施出臺后，市場各方將通過這一機制，進一步提高信息披露的便利性和注冊發(fā)行效率。
對于發(fā)行人來說，信息披露更簡化，財務支持更有效。無錫工業(yè)發(fā)展集團有限公司財務總監(jiān)薛飛表示，“常規(guī)發(fā)行計劃”避免了發(fā)行人管理、財務、信用、投資者保護機制等基本信息的重復披露，減少了后續(xù)發(fā)行的工作量，大大節(jié)省了時間和成本，進一步提高了發(fā)行窗口選擇的靈活性，是支持高頻發(fā)行企業(yè)融資的有力措施。
因此，發(fā)行人的信息披露責任進一步鞏固。紅獅控股集團有限公司副總經理張旭喜表示，“常規(guī)發(fā)行計劃”可以有效解決發(fā)行人重復披露、披露重點不突出、復制粘貼錯誤多等問題，鞏固發(fā)行人信息披露責任。企業(yè)將更加重視募集信息的生產質量，這不僅可以提高企業(yè)的知名度和投資者的認可度，還可以提高發(fā)行效率，幫助企業(yè)更好地實現財務目標。
對投資者而言，“常發(fā)行計劃”可以提高閱讀方便，提高投資決策效率。建信財務管理固定收益部負責人吳偉思表示，“常發(fā)行計劃”信息披露內容簡化，重點突出，不僅提高了信息披露質量，而且提高了投資閱讀效率。后續(xù)發(fā)行只需披露續(xù)期募集，列出當前債務信息，補充、更新或更正基本募集，突出企業(yè)變化趨勢，便于分析決策，真正實現幾頁閱讀募集信息，“迫使”企業(yè)更加關注募集說明書的披露質量。
環(huán)球律師事務所合伙人李文律師表示：“在“常規(guī)發(fā)行計劃”的整體框架下，各方的權責更加明確，“這有利于引導市場各方負責，共同創(chuàng)造債券市場權責明確、依法合規(guī)的良好生態(tài)?！?。
債券市場改革創(chuàng)新向前邁進
業(yè)內人士認為，試點擴容將惠及更多的市場實體，豐富和完善注冊制度的內涵。
中國農業(yè)銀行投資銀行部副總經理楊軍表示，試點條件優(yōu)化堅持“以信息披露為核心”，進一步豐富和完善注冊制度內涵，是債券市場改革創(chuàng)新的里程碑。
楊軍解釋說，一方面，債券發(fā)行企業(yè)可以參與試點，更符合“常規(guī)發(fā)行”的本質和國際成熟市場的最佳實踐；另一方面，增加對非法信息披露企業(yè)參與試點的限制，嚴格要求歷史披露合規(guī)性，突出對違規(guī)披露企業(yè)的鼓勵，同等重視規(guī)范和發(fā)展。
中信證券投資銀行委員會委員、董事總經理王超南表示，目前進一步擴大“常規(guī)發(fā)行計劃”試點范圍，將使更多企業(yè)享受體制創(chuàng)新的便利，是實施包容性金融、優(yōu)質服務企業(yè)，將進一步促進債務融資工具注冊質量和效率，促進銀行間市場的進一步發(fā)展。
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