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創(chuàng)刊詞：時代的浪潮車輪滾滾！總有一些不可忘掉時間和小故事，值得我們鐫寫和牢記。

發(fā)軔于1998年的中國證券投資中國基金，從零起步，風雨滄桑、砥礪前行，經(jīng)過25年發(fā)展創(chuàng)新，獲得了令人矚目的造就。25年以來，中國基金人將最珍貴的歲月奉獻給了中國證券市場這一開創(chuàng)性的工作，并經(jīng)受住了銷售市場大風大浪洗禮，發(fā)展成為金融市場的中流砥柱。恰逢承前啟后、砥礪前行的歷史性時刻，《證券時報》特推出“證券基金25周年紀念25人”系列產(chǎn)品人物訪談，以重溫歷史、開啟新篇章知，共迎中國基金業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新時期。

證券日報新聞記者 李軍

1997年底，廣東東莞長安鎮(zhèn)蓮花山莊。來源于中國8家證劵公司、2家期貨公司的50多的人參與了證監(jiān)會承辦的第一屆股票基金培訓機構(gòu)，曾任中保信托主席團組長的謝衛(wèi)也在里面。此后，謝衛(wèi)打開他25年股票基金之路。

1998年，謝衛(wèi)參加籌劃富國基金。

1999年，富國基金創(chuàng)立，謝衛(wèi)擔任副總，依次主抓營銷和項目投資。2008年，謝衛(wèi)加盟代理交銀施羅德基金管理公司，出任副總。

2019年，謝衛(wèi)擔任交銀施羅德股票基金公司老總。

在不缺起伏、賦值輪動的金融市場交易中，交銀施羅德集團旗下權益基金保持著良好的中遠期銷售業(yè)績，并追求完美體量的井然有序提高，對權益基金發(fā)行數(shù)量、單一私募基金經(jīng)理的管理規(guī)模難能可貴地保持克制。企業(yè)在市場拓展中逐漸凝結(jié)出追求完美商品辨識度的共識，以清楚的風險收益特征發(fā)展趨勢產(chǎn)品系列，在主動性利益、固定收益財產(chǎn)、“固定收益+”中成長尤為明顯，也在業(yè)內(nèi)建立起客觀、理智、專注于口碑。

做為基金行業(yè)不可多得的元老級經(jīng)理，謝衛(wèi)故事遠遠不止于交銀施羅德。做為證券基金領域曾經(jīng)唯一的政協(xié)委員，她在歷年全國各地“全國兩會”期內(nèi)，屢次建言獻策提議，備受關心和信任。

日前，謝衛(wèi)接受證券日報媒體的采訪，講的是25年以來自身和行業(yè)、企業(yè)一同成長的經(jīng)歷。在接受媒體采訪時，大家屢次被他真心實意坦誠所感動。一個人的故事，及其他對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的思索，更讓人備受啟發(fā)。

“初期大伙兒很懵懂無知

但統(tǒng)籌規(guī)劃全面而長久”

證券日報新聞記者：你曾經(jīng)參與在東莞舉行的首屆股票基金培訓機構(gòu)，請講下當前情況。

謝衛(wèi)：1997年11月，國務院令證券委施行《證券投資基金管理暫行辦法》，年末，中國證監(jiān)會在東莞長安鎮(zhèn)蓮花山莊舉行了第一屆股票基金培訓機構(gòu)，由8家證劵公司、2家期貨公司各出5人，一共50-60人參加，學習培訓兩個星期，我當時是中保信托主席團小組長，也參加了這次培訓。授課教師主要是從中國香港找來的國際性完善組織的專業(yè)人員，給大家普及化證券基金的基本知識，那時候大家都很懵懂無知，許多定義使我們耳目一新，例如組合投資、多元化投資、占比限定等。

證券日報新聞記者：盈利追溯，你覺得證券基金創(chuàng)業(yè)初期什么最重要？

謝衛(wèi)：上個世紀90時代是一個金融業(yè)高速發(fā)展的時期，證券基金也應運而生。大家注意到，中國每個業(yè)態(tài)的金融企業(yè)在發(fā)展過程中，多多少少都顯現(xiàn)出比較大的風險性或經(jīng)歷了系統(tǒng)化的整治，而證券基金盡管在歷史上犯過錯，現(xiàn)在都仍然會犯錯誤，但是和銀行等金融機構(gòu)對比，沒有看到過大風險與系統(tǒng)化的治理整頓，是什么支撐大家一路相對平穩(wěn)地走來？核心在于監(jiān)督機構(gòu)對公募基金的統(tǒng)籌規(guī)劃考慮得十分全面十分長久，四梁八柱清楚牢固，在參照國外經(jīng)驗，汲取中國金融企業(yè)經(jīng)驗和教訓的前提下，建立了一個安定團結(jié)的制度體系。

我能理解的制度體系通常是三點：托管制度、嚴格合規(guī)管理和足夠的信息披露制度、不保證利潤的標準。

在金融市場初期，會出現(xiàn)證劵公司侵吞擔保金的現(xiàn)象發(fā)生，而基金行業(yè)開設之前就已經(jīng)制訂的托管制度，從源頭上保證基金財產(chǎn)不太可能被財產(chǎn)管理人員侵吞，這在當時是很遠見卓識。此外，第一代基金托管人基本上都是券商自營出生，初期金融市場并不是標準，但充足的信息披露、投資比例限定、雙十要求等確保了基金投資不容易過多方向跑偏。一開始大伙兒老舊習慣仍在，都覺得很緊湊，很不習慣，像戴上了緊箍，但恰好是證券基金創(chuàng)業(yè)初期的制度體系，確保了領域在管束的條件下持續(xù)發(fā)展。

不保證利潤的標準，讓我們在發(fā)展初期面對巨大試煉，應對投資人的不解，驅(qū)使大家往下沉，做大量的基本知識的普及和建立正確的投資方法。我覺得，不保證盈利原則就是資產(chǎn)管理行業(yè)的重點所在。誰也不是圣賢，我們可以在證券基金干二十多年，得益于這種規(guī)章制度。

“外表光鮮

總?cè)狈Ρ恢匾暤母杏X了”

證券日報新聞記者：富國基金正式成立，您依次主抓過市場銷售和投資，期內(nèi)富國天益變成第一只做分割基金，麻煩你講下當前情況。

謝衛(wèi)：2006大牛市來臨，我們自己的銷售業(yè)績越來越好，但銷售端不見有起色，企業(yè)分配我再一次主抓市場銷售。那兩年富國天益銷售業(yè)績非常好，但基金凈值越大贖出越大，看著管理規(guī)模愈來愈小，大家都很心急。那時候基金管理公司和小股民之間有極大的認識差距，實際的情況就是普通百姓愛買一塊錢的股票基金，因此就會有業(yè)務部工作人員明確提出，是不是可以參考上市企業(yè)十送十的方式，減少凈值？順著這個邏輯，大家不斷探討、揣摩、測算，2006年7月，富國天益示范點分割，受到市場比較大關心，基金交易量猛增，管理規(guī)模增長到30億人民幣。那之后，致力于“基金凈值歸一”的基金拆分、大比率年底分紅在整個領域盛行，根據(jù)兩種方式證券基金不斷營銷推廣了大概3000億人民幣，一定程度上助推了2007年的牛市。

證券日報新聞記者：富國天益分割得較早，是否并沒有給顧客虧損？

謝衛(wèi)：從結(jié)果來看，富國天益分割得較早，私募基金經(jīng)理水平非常強，沒有給分割時進去的用戶虧損。但是我們當年的經(jīng)營行為自身有缺陷，不可以只看結(jié)果。一個不當?shù)慕?jīng)營行為并不是必定虧損，但卻沒有以準確的認知為核心的經(jīng)營行為，即便是掙錢的，都是不當?shù)?。盡管在這個市場上位發(fā)股票基金都不寓意立刻虧損，還可能再賺一波，投資人都是自行積極去買，但基金管理公司動用了專業(yè)特色、廣告資源等，幫助投資人選購，有欺詐成分。

在兩鬢如霜漲了又上漲大牛市，很有可能方式、顧客都那么開朗，但是我們是專業(yè)投資機構(gòu)，我們都是管商品得人，了解這款產(chǎn)品很有可能能否搞好，在我們自身都很憂慮，感覺不大好做的時候，也是需要抑制。

證券日報新聞記者：基金賺錢小股民不掙錢，的確是一個厚重的領域話題討論。

謝衛(wèi)：證券基金領域發(fā)展很快，但光鮮亮麗的外貌后邊，老覺得缺乏被別人敬佩的覺得，為何？只要我們并沒有達到希望，并沒有為大部分持有者掙到錢，基金行業(yè)高成長的背后還有一些難題，例如在交易端依然較為心浮氣躁，風格漂移、下注式投資等司空見慣。在銷售端，一些偏激營銷個人行為依然在持續(xù)循環(huán)，領域做過大量投資講座工作中，但大牛市一來，確實是有撈錢的想法。假如我們始終把經(jīng)營規(guī)?？吹煤苤?，總是高些規(guī)模性擴大，當風險性來臨的時候，大家會面臨怎么樣的輿論壓力？證券基金的領域信譽會因什么危害？這種情況雖然有各個方面、內(nèi)部結(jié)構(gòu)外部要素，但是作為證券基金工作人員，首先要意識到本身就有不可推卸的責任。

路是私募基金經(jīng)理

靠實踐活動走過來的

證券日報新聞記者：你何時開始變化？

謝衛(wèi)：證券基金的投入經(jīng)歷了一個螺旋式上升的一個過程，2003年的“五朵金花”增添了證券基金第一輪股票投資的浪潮，從2009年變?yōu)殛P心宏觀經(jīng)濟政策和經(jīng)濟波動，2013-2015年是新型產(chǎn)業(yè)和小股票的天下。2015年中，股市大跌對證券基金行研也是一輪磨練。但回望每一次投資方法或是設計風格大幅度轉(zhuǎn)換之時，首先改變現(xiàn)狀、甚至在之前就已經(jīng)改變現(xiàn)狀的基金管理公司都獲得了極強的認同和口碑。也告誡我們，隨波逐流只有得到平均，時期的進程總是會在獎賞理智單獨的正確判斷。

從2016年逐漸，證券基金行業(yè)行研機制和項目投資科學方法論全面革新，優(yōu)選股票、深度剖析變成大多數(shù)企業(yè)優(yōu)先選擇的投資框架，一批三疊紀、新一代私募基金經(jīng)理逐漸強大起來，并初露鋒芒。從交銀施羅德實踐探索看，從2016年到今天，企業(yè)涌現(xiàn)出了一批精磨股票、對產(chǎn)業(yè)發(fā)展和上市企業(yè)開展360度發(fā)掘的私募基金經(jīng)理，他們相信阿爾法收益是中遠期銷售業(yè)績的基石，假如有充足的埃爾法，能夠相抵掉一部分市場不利條件，穿越重生銷售市場中短線循環(huán)。這些人在中國基金相對性規(guī)范化的階段入門，受到嚴格科學研究練習，非常專業(yè)與客觀，科學研究越深層次越懂得敬畏市場，也就越了解自己能力也是有邊界的，即便很優(yōu)秀的私募基金經(jīng)理，對提升能力圈也格外小心。

證券日報新聞記者：你們怎么界定好產(chǎn)品？

謝衛(wèi)：我們都是商品提供者，首先處理好的商品，什么叫好的商品？對于我們來說變得更加清楚，以權益產(chǎn)品為例子，中遠期銷售業(yè)績一定要好，一定要有埃爾法、無需追短期內(nèi)出風口，一定要有意識的控制回撤、堅持不懈組成平衡。

這也是私募基金經(jīng)理在交易做好端上探尋出去的路，公司管理人員也接受這條道路，并圍繞這條道路設計創(chuàng)意公司發(fā)展路線，把利益行研正確做法，延伸至公司運營中。非常幸運，我們跟私募基金經(jīng)理彼此之間都可以接受，私募基金經(jīng)理感覺這么做特別有成就感，工作人員的穩(wěn)定會比較厲害。這種文化現(xiàn)在已經(jīng)深得人心，就算研究者期內(nèi)遮蓋特別好產(chǎn)業(yè)鏈跑道，當她們晉升私募基金經(jīng)理后也會自主地挑選平衡配備、拓展能力圈，并非常注意規(guī)避風險和減倉，即便股市熊市時產(chǎn)品凈值發(fā)生分階段下挫，加血水平與未來創(chuàng)新高的概率較大。

這一點非常有意思，我也經(jīng)常和我們的私募基金經(jīng)理聊，每一個人給我的答案全是，不愿被貼上標簽或是被定義為某類單一設計風格，也不愿被認為是某一領域貝塔的配置工具，她們都會選擇擺脫邊界，量力而行。

“我就是極少數(shù)

盈利可觀的小股民”

證券日報新聞記者：證券基金在快速發(fā)展中，什么是最重要的？

謝衛(wèi)：證券基金的質(zhì)量效益是最關鍵的。證券基金有規(guī)章制度方面的優(yōu)勢，有深度剖析的前提，以往六七年深度剖析上一個很大的階梯，貴在堅持走深度剖析這條路，不錯長期投資就能夠持續(xù)，只需再堅持一下，抑制一下，增長速度可能會慢一點，但品質(zhì)就可高一點，這一行業(yè)就可獲得普通百姓發(fā)自內(nèi)心的重視。

公募基金規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方式，領域仍在堅持不懈地探尋。但目的十分明確一點，一定要讓更多的人受益。水可載舟，也可以覆舟，普通百姓是金融活動的重要參加者、資產(chǎn)提供者，要讓銷售市場穩(wěn)步發(fā)展，就必須要讓百姓獲利。一家基金管理公司僅有以持有者權益為本，才可以獲得平穩(wěn)長久的自有資金，有著良好的發(fā)展前途。

證券日報新聞記者：你股權投資基金嗎？

謝衛(wèi)：我應該是極少數(shù)盈利可觀的小股民，由于我長期投資，最開始發(fā)行基金時，我都要在網(wǎng)上買一點，一直擁有到今天。之后到交銀施羅德，我買進了集團旗下許多私募基金經(jīng)理的權益基金，除開變換，基本上是只買進不售出。因此，我基本上拿到行業(yè)平均百分之十幾的年化收益。我一般是在銷售市場相對性平平淡淡一點的情況下買進，確保大牛市來的時候我到場。