編輯《證券時(shí)報(bào)》 程丹
最近的兩個(gè)公告引起了市場(chǎng)的關(guān)注。一是因涉嫌上市期間的財(cái)務(wù)欺詐，去年退市的未來(lái)股份被中國(guó)證監(jiān)會(huì)罰款2675萬(wàn)元；二是美尚生態(tài)及相關(guān)證券公司先后發(fā)布普通代表訴訟公告，投資者要求相關(guān)主體進(jìn)行民事賠償。其中，美尚生態(tài)于今年9月退市，因?yàn)樗婕懊嬷低耸袠?biāo)準(zhǔn)。
這兩家企業(yè)在上市期間涉嫌違法問(wèn)題被監(jiān)管部門追究責(zé)任。即使他們脫下了“上市”的外衣，公司的主體仍然存在。在嚴(yán)格監(jiān)管的市場(chǎng)生態(tài)下，監(jiān)管部門要求涉案主體承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，再次明確投資者利益保護(hù)不會(huì)因退市而改變，不可能通過(guò)退市“金蟬脫殼”來(lái)規(guī)避責(zé)罰。
自今年年初以來(lái)，大約25家公司在退市后收到了罰單，一些公司被中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了行政處罰決定，一些公司收到了法院的民事裁定，投資者提出了民事索賠?？梢钥闯?，上市公司的違法行為不會(huì)因退市而免除責(zé)任，“逃逸”退市的道路是不可能的。
退市制度是資本市場(chǎng)的基本制度。多年來(lái)，監(jiān)管部門完善了財(cái)務(wù)、交易、重大違法、規(guī)范強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)了退出、及時(shí)清理、退出、穩(wěn)定退出的正常退市模式。從實(shí)際情況來(lái)看，大多數(shù)退市公司存在主營(yíng)業(yè)務(wù)疲軟、治理混亂、內(nèi)部控制缺陷等風(fēng)險(xiǎn)。退出資本市場(chǎng)不僅是市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì)，也是投資者在充分了解公司風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上“用腳投票”的結(jié)果。然而，也有一些公司存在財(cái)務(wù)欺詐、虛假陳述等違法行為，如嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序的“害群之馬”，必須嚴(yán)格的市場(chǎng)紀(jì)律，通過(guò)延長(zhǎng)監(jiān)管鏈，全面三維打擊和懲罰違法主體，不僅促進(jìn)行政、民事等責(zé)任救濟(jì)同步跟進(jìn)，而且加強(qiáng)非法“第一惡”刑事轉(zhuǎn)移，最終。
民事賠償是立體責(zé)任追究的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，關(guān)系到投資者權(quán)益保護(hù)是否到位。隨著覆蓋證券審判標(biāo)準(zhǔn)、訴訟程序和賠償保障環(huán)節(jié)的全鏈民事賠償體系的基本形成，初步建立了具有中國(guó)特色的投資者保護(hù)法律體系。從近年來(lái)的判決案件來(lái)看，不僅有公司、控股股東、實(shí)際控制人等“第一惡”，還有保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等“幫兇”。退后監(jiān)管的責(zé)任追究不僅讓違法者感到痛苦和害怕，也讓投資者在編織緊密退市的過(guò)程中“保護(hù)網(wǎng)”。資本市場(chǎng)的立體責(zé)任追究正在發(fā)揮更大的威懾力，為投資者創(chuàng)造更清潔、更積極的投資環(huán)境。
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