證券時(shí)報(bào)記者 張淑賢 吳少龍 郭博昊
為貫徹落實(shí)中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)《進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》監(jiān)管政策，9月26日，滬深交易所正式公布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為有關(guān)事項(xiàng)的通知》，就大跌、破凈及其年底分紅未達(dá)標(biāo)等標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行明確，同時(shí)明確二級(jí)市場(chǎng)高管增持范疇、提升大宗交易減持預(yù)披露等。同一天，北京交易所修訂了《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第8號(hào)——股份減持和持股管理》。
《通知》中，滬深交易所嚴(yán)格評(píng)定不可高管增持的情況。在其中，大跌就是指股票價(jià)格小于先發(fā)時(shí)候的股價(jià)。判定標(biāo)準(zhǔn)為減持公告前20個(gè)交易日內(nèi)里的任一日收盤價(jià)小于首次公開發(fā)行股票時(shí)候的股票發(fā)行價(jià)格，收盤價(jià)以首次公開發(fā)行股票上市日為依據(jù)向后復(fù)權(quán)測(cè)算。破凈是股票價(jià)格低過凈資產(chǎn)，其判定標(biāo)準(zhǔn)就是指減持計(jì)劃公示前20個(gè)交易日內(nèi)里的任一日收盤價(jià)小于近期一個(gè)會(huì)計(jì)年度或最近一期會(huì)計(jì)報(bào)表期終凈資產(chǎn)，收盤價(jià)以近期一個(gè)會(huì)計(jì)年度或是最近一期會(huì)計(jì)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表日為依據(jù)分別往后復(fù)權(quán)測(cè)算。
滬深交易所本次嚴(yán)苛評(píng)定不可高管增持的情況，對(duì)大跌、破凈并不是簡(jiǎn)單的以某一天不碎發(fā)、不破凈做為可高管增持的前提條件，而是要求持續(xù)二十個(gè)交易時(shí)間都不碎發(fā)、不破凈，這能夠避免大股東、控股股東操縱市場(chǎng)相互配合高管增持。
《通知》還明確年底分紅不合格的評(píng)定，分別是三年也沒有年底分紅；三年年底分紅總計(jì)金額不夠三年年平均凈利潤(rùn)的30%。分辨年度是公布了經(jīng)審計(jì)的年報(bào)的會(huì)計(jì)期間。
與此同時(shí)，《通知》確立二級(jí)市場(chǎng)高管增持的范疇，是指通過證交所集中競(jìng)價(jià)或是大宗交易減持股權(quán)。如果其他高管增持方法是由上述兩種方式實(shí)現(xiàn)或是與其說相似的，也應(yīng)參照同樣的規(guī)定執(zhí)行。
《通知》規(guī)定，在高管增持初始階段即事先公布減持計(jì)劃時(shí)，大股東、控股股東理應(yīng)確定是否碰觸不可高管增持的前提條件，假如碰觸則無法公布；如果符合高管增持的前提條件，則可公布減持計(jì)劃。為防范大股東、控股股東在不符合要求的前提下根據(jù)大宗交易減持股權(quán)，增加了大宗交易減持的預(yù)披露責(zé)任，同時(shí)要求參考集中競(jìng)價(jià)的相關(guān)規(guī)定提早15個(gè)交易日內(nèi)預(yù)披露，同時(shí)做好事中事后公布。
值得關(guān)注的是，依據(jù)《通知》，假若違背減持新規(guī)，滬深交易所可按照其標(biāo)準(zhǔn)采用自我約束對(duì)策，包含自律監(jiān)管對(duì)策、政紀(jì)處分、限制交易等。中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以根據(jù)《證券法》、《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》給予行政處罰或者采取監(jiān)管方案。
證券時(shí)報(bào)記者獲知，減持新規(guī)推出以來，滬深交易所積極貫徹落實(shí)有關(guān)要求，標(biāo)準(zhǔn)正確引導(dǎo)股東減持個(gè)人行為，目前有近百家上市公司大股東、控股股東、董監(jiān)高等提前結(jié)束減持計(jì)劃，110多家上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”工作人員自行承諾不減持公司股份。
北京交易所層面，依據(jù)發(fā)售公司發(fā)展階段、企業(yè)的特點(diǎn)監(jiān)管關(guān)鍵，緊緊圍繞確立不可高管增持情況、優(yōu)化具體執(zhí)行規(guī)范、確立特殊主體對(duì)比實(shí)施的規(guī)格三大方面，優(yōu)化提升不可高管增持的情況，進(jìn)一步規(guī)范大股東、實(shí)際控制人的高管增持個(gè)人行為，維護(hù)市場(chǎng)高效運(yùn)行。
在其中，北京交易所強(qiáng)調(diào)，除大跌、破凈情形外，增加公司最近一期經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表存有虧本情況的，大股東、控股股東不得通過二級(jí)市場(chǎng)高管增持，將控股股東、大股東與企業(yè)銷售狀況、經(jīng)營(yíng)效益關(guān)聯(lián)，避免隨便TX離開，引導(dǎo)其重視經(jīng)營(yíng)效益，積極維護(hù)股票價(jià)格，提高市場(chǎng)信心。與此同時(shí)，充分考慮中小型企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)較差，保存適當(dāng)盈利將有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，暫不把高管增持限定與年底分紅狀況掛勾。
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