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證券時(shí)報(bào)記者 康殷

9月26日，繼阿里公示擬分割小白發(fā)售那天晚上，港交所網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，小白已經(jīng)正式向港交所遞交上市申請(qǐng)，變成阿里“1+6+N”以后第一個(gè)開始進(jìn)入IPO進(jìn)度的業(yè)務(wù)流程集團(tuán)公司。

小白是電商物流行業(yè)全球管理者。依據(jù)灼識(shí)咨詢材料，小白是世界上最大的跨境物流服務(wù)公司，也是我國物流配送服務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者。小白進(jìn)行IPO被稱之為在備戰(zhàn)全世界智能物流第一股。

招股書顯示，小白憑借獨(dú)特的“電商和高新科技”遺傳基因，根據(jù)持續(xù)不斷的自主創(chuàng)新顛覆了傳統(tǒng)物流企業(yè)規(guī)范，在各個(gè)業(yè)務(wù)范圍都能做到全球領(lǐng)先。

國際貨運(yùn)層面，小白在2023財(cái)政年度運(yùn)輸了超過15億次跨境電子商務(wù)包囊，服務(wù)項(xiàng)目了超過10萬只從業(yè)國際貿(mào)易的賣家與品牌，在我國出口電子商務(wù)物流和進(jìn)口跨境電商物流領(lǐng)域都居全球第一。小白上線的顛覆性創(chuàng)新解決方法，把中國到全球主要國家之間普遍存在的貨運(yùn)物流時(shí)長從30天到60天縮短到10天，乃至較短。

在中國，小白是領(lǐng)跑電商物流服務(wù)商，全球前50高的快消品牌超過半數(shù)與小白有合作關(guān)系。與此同時(shí)小白還是國內(nèi)最大的電子商務(wù)物流服務(wù)提供商，以及運(yùn)營著全球最大菜鳥快遞互聯(lián)網(wǎng)，每日平均解決包囊超8000萬只。

招股書顯示，小白早已從最開始的開發(fā)平臺(tái)變成一張全世界智能物流互聯(lián)網(wǎng)，在戰(zhàn)略地位中直接建設(shè)運(yùn)營一批至關(guān)重要設(shè)備，主要包括2個(gè)綜合電商物流樞紐（e-Hub）、1100好幾個(gè)總面積達(dá)1650萬平方的倉庫，并且在全球有380好幾個(gè)物流分撥中心和170000個(gè)驛棧。在其中直接用于跨境電商物流的場(chǎng)地面積就達(dá)約300萬平方，為全球第一。

招股書顯示，小白收入主要來源于貿(mào)易服務(wù)，包含跨境快遞、全球供應(yīng)鏈及少量國外當(dāng)?shù)匚锪髋渌头?wù)；以及國內(nèi)物流配送服務(wù)，包含供應(yīng)鏈管理和質(zhì)量物流服務(wù)。與此同時(shí)，小白亦自物流科技及其它服務(wù)項(xiàng)目造成收益。

財(cái)務(wù)能力層面，小白2023財(cái)年的全年收入為778億人民幣，近三年的年復(fù)合增長率做到21%。小白的營運(yùn)能力也在持續(xù)提高，2023財(cái)政年度經(jīng)調(diào)節(jié)EBITDA超過28億人民幣。

中國是全球跨境物流銷售市場(chǎng)的主要構(gòu)成部分及各增長引擎，而電商平臺(tái)的提高預(yù)計(jì)促進(jìn)電子商務(wù)物流服務(wù)項(xiàng)目市場(chǎng)需求及開支。

招股書顯示，小白未來增長的重要推動(dòng)為國際貨運(yùn)與國內(nèi)物流服務(wù)，因而主要受到我國跨境物流市場(chǎng)和國內(nèi)電子商務(wù)物流市場(chǎng)的增長產(chǎn)生的影響。

依據(jù)灼識(shí)咨詢，我國跨境物流銷售市場(chǎng)收入預(yù)估會(huì)以復(fù)合年增長率18.5%提高，由2023年人民幣7110億人民幣增加到2027年人民幣14020億人民幣。該提高預(yù)估因?yàn)橹袊涁S富多彩、高性價(jià)比的特性及全球消費(fèi)者對(duì)于中國貨供不應(yīng)求所促進(jìn)。因而，跨境電商、消費(fèi)者和生產(chǎn)商更加必須全方位的跨境物流服務(wù)項(xiàng)目。

依據(jù)灼識(shí)咨詢，國內(nèi)電子商務(wù)物流銷售市場(chǎng)收入預(yù)估會(huì)以復(fù)合年增長率10.1%提高，由2023年人民幣12150億人民幣增長至2027年人民幣17860億人民幣，品質(zhì)電子商務(wù)物流服務(wù)項(xiàng)目預(yù)估變成產(chǎn)品增長的重要?jiǎng)恿σ蛩?。伴隨著在線下實(shí)體店的逐漸結(jié)合，小白預(yù)估中國消費(fèi)者對(duì)新零售履行合同服務(wù)的需求可能提高。

小白表明，此次IPO募資，預(yù)計(jì)用以進(jìn)一步發(fā)展國際性物流能力和網(wǎng)絡(luò)；進(jìn)一步發(fā)展國內(nèi)貨運(yùn)水平和網(wǎng)絡(luò)；研發(fā)與技術(shù)革新；營運(yùn)資本及其它一般公司主要用途。

回望小白發(fā)售過程，9月26日夜間阿里在港交所公告，擬通過以小白股權(quán)于港交所電腦主板獨(dú)立上市的形式分割小白。

公告稱，阿里巴巴是一家控股企業(yè)，關(guān)鍵利用其分公司和并表聯(lián)屬實(shí)體線開拓市場(chǎng)。阿里表明，分割結(jié)束后，阿里未分割公司將繼續(xù)經(jīng)營其目前的主要業(yè)務(wù)，主要包括淘天集團(tuán)公司、阿里國際數(shù)字化商業(yè)集團(tuán)公司、云智能集團(tuán)公司、本地生活集團(tuán)與大文娛集團(tuán)公司及其相關(guān)業(yè)務(wù)，菜鳥集團(tuán)運(yùn)營的項(xiàng)目以外。

阿里股東會(huì)表明，分割將可使投資者可以更好的評(píng)定企業(yè)的價(jià)值，并專注于阿里未分割集團(tuán)公司的項(xiàng)目；分割可能夠更好地體現(xiàn)菜鳥集團(tuán)自身價(jià)值，并提高運(yùn)營及會(huì)計(jì)清晰度，進(jìn)而使投資者將能夠分離評(píng)價(jià)及評(píng)定菜鳥集團(tuán)與阿里巴巴未分割集團(tuán)公司的盈利及發(fā)展?jié)摿?；小白的?xiàng)目不同于與阿里巴巴未分割集團(tuán)業(yè)務(wù)相對(duì)性更多元化的方式，將吸引專業(yè)關(guān)心菜鳥集團(tuán)業(yè)務(wù)流程的投資人人群。