證券日報編寫 劉敬元
自4月8日銷售市場利率定價自律機(jī)制公布《關(guān)于禁止通過手工補(bǔ)息高息攬儲 維護(hù)存款市場競爭秩序的倡議》至今，金融機(jī)構(gòu)撤銷手工制作補(bǔ)息的危害慢慢擴(kuò)散。
從金融體系總體來看，本次整頓不僅涉及銀行或存款人，還涉及到資管業(yè)公司與眾多資管計劃投資人，產(chǎn)生的影響已超出了銀行業(yè)務(wù)，具有很大的外溢性。
就資管業(yè)公司而言，存款是很多固定收益類資管計劃看向的主要資產(chǎn)類別，存款利率的改變將影響資管計劃基金凈值，從而影響資管計劃投資人。例如，貸幣類資管計劃、固定收益類資管計劃、銀行理財產(chǎn)品等，早已慢慢反饋了手工制作補(bǔ)息整頓造成的影響。
在這次儲蓄手工制作補(bǔ)息整治工作中，有關(guān)金融機(jī)構(gòu)、資管機(jī)構(gòu)、銀行理財產(chǎn)品等迫不得已“進(jìn)退兩難”。對銀行來說，總量儲蓄業(yè)務(wù)所涉及到的手工制作補(bǔ)息的并不在少數(shù)，遵循自我約束提倡與執(zhí)行儲蓄協(xié)議書存在矛盾的地方。而作為投資者（投資理財顧客）與銀行中間組織，資管機(jī)構(gòu)、銀行理財產(chǎn)品等也頗有困難。雖然有業(yè)務(wù)流程協(xié)議書，但是它們現(xiàn)階段大多數(shù)只能選擇金融機(jī)構(gòu)降低定期存款利率的改變，這就意味著要適當(dāng)調(diào)整資管計劃基金凈值，處理不當(dāng)，基金凈值可能會比較“不好看”，這個時候就需要與投資者做好溝通。在這樣一個影響傳輸鏈條中，資管機(jī)構(gòu)壓力關(guān)鍵在后續(xù)溝通交流，尤其是銀行理財產(chǎn)品企業(yè)，其投資理財產(chǎn)品面對諸多個人用戶，所受到影響最大的還是股票投資風(fēng)險比較低、追尋穩(wěn)健收益的用戶。
實(shí)際上，銀行或資管機(jī)構(gòu)都是對的手工制作補(bǔ)息整改的重要性情況屬實(shí)。從業(yè)務(wù)實(shí)踐活動看，嚴(yán)禁手工制作補(bǔ)息，有利于降低金融機(jī)構(gòu)還息成本費(fèi)，減輕資金空轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)資金更加有效地“靜脈注射”實(shí)體線，提高資產(chǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率。某存款人組織則表示，基于這一了解，為助推社會發(fā)展總體資金成本減少，承擔(dān)一部分盈利損害實(shí)際上沒有大礙。
需要關(guān)注的是，本次整改的推動及后續(xù)影響怎樣。尤其是對于存有補(bǔ)息的沒到期存定期，雖然銀行方面大多數(shù)表現(xiàn)了無法繼續(xù)補(bǔ)息的心態(tài)，但一些資管機(jī)構(gòu)充分考慮外溢效應(yīng)，依然存在觀望情緒，有關(guān)資管計劃基金凈值也尚未凸顯出利息轉(zhuǎn)變。但是，這種資管機(jī)構(gòu)也深知，拖時間越長，不可以補(bǔ)息之后的貸款利息空缺也就越大，對基金凈值和利潤的危害也會越大，投資人和投資理財顧客的反映也有可能也就越大。
在這種情況下，業(yè)內(nèi)期待能得到進(jìn)一步的政策指引，從而使相關(guān)各方井然有序調(diào)節(jié)，盡量減少整治工作的外溢直接影響。
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