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　　證券時(shí)報(bào)編輯 劉筱攸

　　上市銀行2024年半年報(bào)披露已經(jīng)完畢。通過(guò)半年報(bào)數(shù)據(jù)解讀，可以發(fā)現(xiàn)上市銀行的非息收入結(jié)構(gòu)正在生變。

　　在中高收益資產(chǎn)增長(zhǎng)乏力的當(dāng)下，多元化增加非息收入成為各家銀行夯實(shí)營(yíng)收結(jié)構(gòu)的要?jiǎng)?wù)。上半年，“債牛”行情雖有震蕩，但多家銀行主動(dòng)增加了交易性金融資產(chǎn)的交易頻率，投資收益的表現(xiàn)也可謂“一躍而起”。

　　投資凈收益增幅居前

　　成為非息收入新引擎

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，42家A股上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降12.03%，11家正增長(zhǎng)，31家負(fù)增長(zhǎng)。

　　在非利息凈收入中，投資凈收益增幅居前。2024年上半年，42家A股上市銀行投資凈收益同比增長(zhǎng)27.75%，32家正增長(zhǎng)，10家負(fù)增長(zhǎng)。

　　這兩組數(shù)據(jù)說(shuō)明了什么？

　　一方面，多家銀行手續(xù)費(fèi)及傭金下降，不再是推動(dòng)非息收入大增的營(yíng)收引擎；另一方面，多家上市銀行抓住了上半年的“債牛”行情，推動(dòng)投資收益大增，并取代手續(xù)費(fèi)及傭金收入成為非息收入的新引擎。

　　息差下行早已是銀行業(yè)的共識(shí)，現(xiàn)實(shí)只是各家下行的陡峭度不一。金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，商業(yè)銀行凈息差為1.54%，相比去年同期下降20BP（基點(diǎn)）。

　　Wind數(shù)據(jù)也顯示，6月末42家A股上市銀行的平均凈息差為1.64%，較全行業(yè)平均息差水平還有10個(gè)BP的安全墊，但較上年末下降了0.14個(gè)百分點(diǎn)。

　　手續(xù)費(fèi)及傭金普降

　　代銷(xiāo)業(yè)務(wù)仍未回暖

　　權(quán)益市場(chǎng)仍是跌宕起伏，多數(shù)資管產(chǎn)品的業(yè)績(jī)尚未回暖，因此上半年手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入“好看”的銀行其實(shí)不多。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，42家A股上市銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降12.03%，僅有11家上市銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，31家上市銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入則為負(fù)增長(zhǎng)。

　　大多數(shù)上市銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金收入降幅在10%~20%區(qū)間，寧波銀行、長(zhǎng)沙銀行、上海銀行、光大銀行、平安銀行等5家銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的同比降幅則超過(guò)20%，蘇農(nóng)銀行、張家港銀行兩家銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入甚至同比降逾40%。

　　“零售之王”招商銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為383.28億元，同比下降18.61%，降幅有所收窄。分科目來(lái)看，除了結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)收入同比微增0.74%，財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入、資產(chǎn)管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入等都在下降。

　　招商銀行解釋稱(chēng)，去年以來(lái)的費(fèi)率下降，給相關(guān)業(yè)務(wù)帶來(lái)了較大影響，比如代理保險(xiǎn)收入、代理基金收入同比降幅分別超過(guò)50%、20%。不過(guò)，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的降幅在收窄，主要是在結(jié)構(gòu)和銷(xiāo)量方面做了一些努力。比如，代理保險(xiǎn)和代理基金銷(xiāo)售量同比都實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，而代理保險(xiǎn)中的保障型保險(xiǎn)以及公募基金中費(fèi)率相對(duì)高的基金，銷(xiāo)售量也都在增長(zhǎng)，這在一定程度上對(duì)沖了費(fèi)率下降帶來(lái)的影響。

　　曾經(jīng)向零售業(yè)務(wù)迅速轉(zhuǎn)型而收獲“零售黑馬”之稱(chēng)的平安銀行，其手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為129.97億元，同比下降20.6%。分科目來(lái)看，結(jié)算手續(xù)費(fèi)收入18.36億元，同比降幅僅為1%；降幅比較大的是代理及委托手續(xù)費(fèi)收入，為29.02億元，同比下降 40.6%。平安銀行表示，這主要是受代理個(gè)人保險(xiǎn)收入減少拖累。

　　“債牛”釋放投資收益

　　農(nóng)商行牽住“牛鼻”

　　“債券投資收益增加”——多家上市銀行在半年報(bào)中都有相關(guān)表述。投資收益增加，成為推動(dòng)其他凈收入（投資收益科目歸屬其他凈收入項(xiàng)下）整體增加的重要驅(qū)動(dòng)力。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年上半年，42家A股上市銀行投資凈收益同比增長(zhǎng)27.75%，32家正增長(zhǎng)，10家負(fù)增長(zhǎng)。分類(lèi)型看，國(guó)有大行投資凈收益同比增長(zhǎng)10.54%，股份制銀行投資凈收益同比增長(zhǎng)39.76%，城商行投資凈收益同比增長(zhǎng)31.2%，農(nóng)商行投資凈收益同比增幅最高，達(dá)89.34%。

　　備受關(guān)注的中小銀行“持債熱”，確實(shí)在半年報(bào)中的投資收益科目上有所體現(xiàn)。受上半年市場(chǎng)行情變化、資產(chǎn)荒、投資受限等因素影響，一些中小銀行明顯增加了在債市主動(dòng)操作的頻率。

　　上半年，上海農(nóng)商行、常熟銀行、蘇農(nóng)銀行等部分農(nóng)商銀行加大了對(duì)長(zhǎng)債的配置力度，債券投資的交易特征增強(qiáng)，引起市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。

　　上海農(nóng)商行其他非利息凈收入包括投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益、匯兌收益、其他業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)處置收益和其他收益。報(bào)告期內(nèi)，該行實(shí)現(xiàn)其他非利息凈收入24.91億元，同比增長(zhǎng)29.41%。上海農(nóng)商行稱(chēng)，投資收益增加主要是因?yàn)榧訌?qiáng)市場(chǎng)研判，主動(dòng)把握交易機(jī)會(huì)，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)效益有所提升。

　　常熟銀行的投資收益由4.68億元上升95.96%至9.17億元。除了處置交易性金融負(fù)債沒(méi)有取得收益，該行在處置交易性金融資產(chǎn)、處置債權(quán)投資、處置衍生金融工具等方面取得的投資收益，均實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)。

　　蘇農(nóng)銀行非利息凈收入由5.55億元上升至8.43億元，同比增長(zhǎng)51.97%；投資收益由3.26億元上升115.92%至7.04億元。除了衍生工具，該行在處置交易性金融資產(chǎn)、其他債權(quán)投資、其他權(quán)益工具投資等方面均獲得了正收益。

　　不難發(fā)現(xiàn)，上述幾家標(biāo)桿農(nóng)商行著實(shí)在上半年的債市淘金中斬獲頗豐。

　　此外，平安銀行在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上針對(duì)投資收益大增的歸因，也頗具代表性。上半年，平安銀行投資收益由去年的72.87億元上升68%至122.39億元；公允價(jià)值變動(dòng)損益由10.15億元大增138.8%至24.24億元。平安銀行副行長(zhǎng)兼首席財(cái)務(wù)官項(xiàng)有志表示，上半年，平安銀行債券交易量的市場(chǎng)份額達(dá)到了3.5%，同比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。