證券時(shí)報(bào)編輯 王蕊
近一個(gè)月以來，A股行情可謂“激蕩人心”。因此，踩著時(shí)點(diǎn)而來的券商資管公募產(chǎn)品三季報(bào)，無疑極大地滿足了投資者的迫切需求——從中窺見機(jī)構(gòu)倉位變動(dòng)的軌跡與趨勢，為深度復(fù)盤和下一步的操盤提供重要參考。
多數(shù)產(chǎn)品在三季度加倉
證券時(shí)報(bào)編輯統(tǒng)計(jì)了216只有數(shù)據(jù)可考的權(quán)益類券商資管公募產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)其倉位數(shù)據(jù)發(fā)生了顯著變動(dòng)。其中，65%的產(chǎn)品在今年三季度進(jìn)行了加倉操作，相關(guān)產(chǎn)品的股票倉位甚至從一成猛增至七成。當(dāng)然，也有的產(chǎn)品選擇“激流勇退”，減倉兩成靜待后市變化。有的產(chǎn)品“幸運(yùn)”地踩對了發(fā)行時(shí)點(diǎn)，且選對了主題賽道，目前所取得的收益率已遙遙領(lǐng)先于同行。
上述216只產(chǎn)品中，有具體數(shù)據(jù)對比的共有207只，其中134只在三季度進(jìn)行了加倉。盡管股票倉位提升幅度在個(gè)位數(shù)的產(chǎn)品多達(dá)114只，但考慮到不少產(chǎn)品早在二季度末就以八至九成的高倉位運(yùn)行，因此這些加倉動(dòng)作也反映了基金經(jīng)理對后市的積極看好。
此外，還有部分新發(fā)產(chǎn)品在三季度快速建倉，恰好在9月底起勢的這波行情中“上了車”。比如，財(cái)通資管創(chuàng)新成長A、東方紅智享三年持有A兩只產(chǎn)品，三季度的股票倉位均增加了四成左右。截至10月25日，這兩只產(chǎn)品最近一個(gè)月內(nèi)的復(fù)權(quán)單位凈值增長率分別達(dá)21.06%、17.87%。
指數(shù)型產(chǎn)品趕上好光景
事實(shí)上，在本輪行情中收獲最多的并不是以選股見長的主動(dòng)管理型產(chǎn)品，反而是選準(zhǔn)了賽道的指數(shù)型產(chǎn)品。指數(shù)型產(chǎn)品通常需要在成立后迅速完成建倉，以確保偏離度不會(huì)太大。因此，這也意味著新發(fā)指數(shù)型產(chǎn)品可以較低成本趕上9月底啟動(dòng)的這波上漲行情。
比如，華泰證券資管的基金經(jīng)理毛甜在今年6、7月新成立了兩只被動(dòng)指數(shù)型基金，投資主題分別為軟件、半導(dǎo)體，這兩個(gè)板塊剛好在本輪行情中領(lǐng)漲。目前，這兩只基金的股票市值占基金資產(chǎn)凈值比均已達(dá)到95%附近，并在最近一個(gè)月內(nèi)分別實(shí)現(xiàn)了32.70%、41.28%的凈值增長。
需要注意的是，券商資管公募產(chǎn)品在三季度積極加倉，也并不意味著都能順利鎖定這波普漲的“大禮包”。比如，報(bào)告期內(nèi)，某醫(yī)藥主題混合型基金將股票市值占基金資產(chǎn)凈值比從二季度末的12.35%提升至70.75%，但年內(nèi)仍浮虧0.76%。與之類似的，還有多只產(chǎn)品在三季度將股票倉位提升了兩到四成，但最近一個(gè)月的凈值增長不超過5%。
部分產(chǎn)品降倉重覓新機(jī)
與大多數(shù)基金經(jīng)理“多少加點(diǎn)倉”的樂觀情緒相對，部分基金經(jīng)理則冷靜地進(jìn)行了減倉操作，其中有4只權(quán)益類券商資管公募產(chǎn)品的股票倉位降幅超過20%。比如，國泰君安遠(yuǎn)見價(jià)值A(chǔ)三季度的股票市值占基金資產(chǎn)凈值比為62.53%，較二季度末下降了21.28個(gè)百分點(diǎn)，年內(nèi)凈值則增長了21.19%。
“無意和同行比拼相對收益，目標(biāo)只有一個(gè)——為投資人賺錢，努力少給投資人虧錢?！眹┚策h(yuǎn)見價(jià)值A(chǔ)基金經(jīng)理朱晨曦表示，相較此前市場悲觀之時(shí)，目前在宏觀方面更樂觀一些，因而在悲觀情緒發(fā)酵的過程中，產(chǎn)品一直在允許范圍內(nèi)保持高倉位運(yùn)作。同時(shí)，他也不認(rèn)同短期內(nèi)市場邁向全面上漲的觀點(diǎn)，認(rèn)為后續(xù)需要等待基本面有所兌現(xiàn)。因此，朱晨曦在面對短期市場情緒亢奮時(shí)選擇降倉，等待市場恢復(fù)冷靜后再做倉位調(diào)整。
一位建倉比較克制的新發(fā)基金基金經(jīng)理也強(qiáng)調(diào)，在歷史上，市場短期暴漲的情形并不多見，當(dāng)下市場情緒亢奮的程度能在歷史上“排上號”。從一般規(guī)律上講，急速上漲后的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)總體上也是必然上升的，投資者務(wù)必保持對風(fēng)險(xiǎn)的敏感性。
數(shù)據(jù)顯示，該基金經(jīng)理管理的這只產(chǎn)品成立于今年6月，目前股票市值占基金資產(chǎn)凈值比不到23%。
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