文｜劉永旭 閻貴成 武超則 汪潔 尹天杰 中信建投證券研究
博通樂觀展望未來XPU需求，本周股價創(chuàng)新高。公司表示：“目前擁有三個超大規(guī)模客戶，預計2027 財年 XPU 和網(wǎng)絡AI 收入的潛在市場規(guī)模（SAM）將達到600 億至900 億美元，并且公司已被另外兩家超大規(guī)?？蛻暨x中為其下一代AI XPU 進行高級開發(fā)?！本C合近期海外科技公司財報，算力的需求及展望保持強勁，AI應用的發(fā)展超預期。我們堅定推薦算力板塊相關(guān)公司，超大規(guī)?？蛻粼贏SIC方面積極布局，將進一步打開市場規(guī)模，關(guān)注其可能帶來的產(chǎn)業(yè)變化。
端側(cè)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速。ChatGPT 全面接入蘋果。下周火山引擎將舉辦2024冬季火山引擎FORCE原動力大會。建議關(guān)注AI模組機會。通過“端側(cè)算力+通信+API”功能的AI模組產(chǎn)品，直接可以將大模型能力帶入到各種終端設(shè)備，從而變成“AI終端”。
摘要
博通本周發(fā)布FY2024Q4季報，公司樂觀展望未來XPU需求，本周股價創(chuàng)新高。公司法說會表示：“特定的超大規(guī)?？蛻簦╤yperscalers）已經(jīng)開始開發(fā)自己的客制化AI或XPUs，并通過開放且可擴展的以太網(wǎng)網(wǎng)絡連接。我們目前擁有三個超大規(guī)模客戶，他們已經(jīng)開發(fā)了自己的多代AI XPU 路線圖，并將在未來三年內(nèi)以不同的速度部署。到2027 年，我們相信他們每個人都計劃在單一結(jié)構(gòu)上部署100 萬個XPU 集群。我們預計2027 財年， XPU 和網(wǎng)絡AI 收入的潛在市場規(guī)模（SAM）將達到600 億至900 億美元。我們完全有能力抓住這一機遇，獲得領(lǐng)先的市場份額，預計這將推動我們2024 年122 億美元的AI收入強勁成長。此外，我們已被另外兩家超大規(guī)?？蛻暨x中，并且正在為他們自己的下一代AI XPU 進行高級開發(fā)，我們的目標是在2027 年之前將這些潛在客戶發(fā)展為創(chuàng)收客戶，因此可以顯著擴展此SAM?！?/p>
綜合近期海外科技公司的財報來看，算力的需求及展望保持強勁，AI應用的發(fā)展和收入超預期，人工智能是整個科技行業(yè)的重要主線。我們堅定推薦算力板塊相關(guān)公司，超大規(guī)?？蛻粼贏SIC方面積極布局，將進一步打開市場規(guī)模，關(guān)注其可能帶來的產(chǎn)業(yè)變化。
OpenAI “連續(xù)12天直播發(fā)布”的第5天，OpenAI表示，ChatGPT 已全面接入蘋果，包括 iPhone、iPad 和 Mac，支持 Apple Intelligence的蘋果設(shè)備即可開啟 ChatGPT 功能。下周12月18日-19日，火山引擎將舉辦2024冬季火山引擎FORCE原動力大會，會議將開設(shè)扣子開發(fā)者日、硬件終端以及豆包MarsCode等專場分論壇，探索大模型開發(fā)、應用、落地實踐。端側(cè)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速，建議關(guān)注AI模組機會。大模型廠商本質(zhì)上是軟件服務商，可以借助AI模組等硬件廠商的能力進行實物化輸出，幫助終端廠商更順利的進行應用落地，通過“端側(cè)算力+通信+API”功能的AI模組產(chǎn)品，直接可以將大模型能力帶入到各種終端設(shè)備，從而變成“AI終端”。
此外，本周量子計算迎來重要進展。谷歌發(fā)布全新的量子芯片Willow，在一個標準基準計算任務中，Willow用時不到5分鐘完成。如今世界上最快超算Frontier要完成同樣任務，則需要10億億億年。并且Willow取得了量子計算領(lǐng)域決定性的技術(shù)突破，隨著量子比特數(shù)量的增加，誤差呈指數(shù)級下降。
風險提示
國際環(huán)境變化對供應鏈的安全和穩(wěn)定產(chǎn)生影響，對相關(guān)公司向海外拓展的進度產(chǎn)生影響；人工智能行業(yè)發(fā)展不及預期，影響云計算產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的需求；市場競爭加劇，導致毛利率快速下滑；匯率波動影響外向型企業(yè)的匯兌收益與毛利率，包括ICT設(shè)備、光模塊/光器件等板塊的企業(yè)；數(shù)字經(jīng)濟和數(shù)字中國建設(shè)發(fā)展不及預期等；電信運營商的云計算業(yè)務發(fā)展不及預期；運營商資本開支不及預期；云廠商資本開支不及預期；通信模組、智能控制器行業(yè)需求不及預期。
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