CPI同比再下探。11月CPI同比增速續(xù)降至-0.5%，降幅較上月擴大0.3個百分點。11月核心CPI同比增速錄得0.6%，與上月持平。本月CPI同比增速中，翹尾因素影響約為0，而新漲價因素拖累約為0.5個百分點。
食品和能源拖累CPI下行。11月CPI同比增速較上月回落0.3個百分點，而核心CPI同比增速持穩(wěn)于0.6%，食品和能源或是拖累CPI下行的主要原因。一方面，今年冬季氣候偏暖，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)運輸暢通、供應(yīng)充足，豬肉、鮮菜、雞蛋和水產(chǎn)品等鮮活食品價格均有下跌，食品項價格環(huán)比下跌0.9%。另一方面，受國際原油波動下行的影響，據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，國內(nèi)汽油價格環(huán)比下降-2.8%，交通工具用燃料價格環(huán)比下降2.7%，能源價格對CPI同比增速的拖累較上月增加0.2個百分點。
核心CPI仍承壓。11月核心CPI環(huán)比增速為-0.3%，由上月的持平轉(zhuǎn)為下跌，并創(chuàng)2015年以來同期新低，指向物價上漲動能仍顯不足。一方面，進(jìn)入旅游淡季，服務(wù)出行相關(guān)消費降溫，飛機票、住宿、旅游和交通工具租賃費用等價格有所回落；另一方面，耐用消費品價格環(huán)比多有下行，11月家用器具、交通工具和通信工具價格分別下跌1.1%、0.3%和1.8%，反映居民消費需求有待提振。
食品、服務(wù)價格同比回落。分品類來看，食品價格同比增速為-4.2%，降幅較上月擴大0.2個百分點。其中，豬肉價格同比增速降至-31.8%，降幅較上月擴大1.7個百分點；雞蛋、食用油、牛羊肉、禽肉類和水產(chǎn)品價格同比增速降幅均有擴大；鮮菜、鮮果價格同比增速分別上行至0.6%、2.7%。非食品價格同比增速錄得0.4%，較上月有所回落。其中，服務(wù)價格同比增速回落至1%，飛機票（-0.5%）、賓館住宿（6.9%）、交通工具租賃費（2.1%）和旅游（6.8%）等價格同比增速均有回落；能源價格同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)至-1.3%，較上月回落2.5個百分點。
CPI環(huán)比續(xù)降。11月CPI環(huán)比增速錄得-0.5%，較上月下行0.4個百分點，核心CPI環(huán)比增速錄得-0.3%，較上月回落0.3個百分點。食品價格環(huán)比增速下行至-0.9%，降幅超季節(jié)性水平，拖累CPI環(huán)比增速約0.2個百分點。具體來看，暖冬背景下農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)儲運良好，市場供應(yīng)充足，鮮菜、雞蛋和水產(chǎn)品價格分別環(huán)比下降4.1%、3.1%和1.6%，合計拖累CPI環(huán)比增速0.1個百分點；生豬出欄量有所增加，豬肉價格環(huán)比下跌3%。非食品項價格環(huán)比增速歸零，較上月回落0.2個百分點。進(jìn)入旅游淡季出行需求回落，飛機票、賓館住宿、旅游和交通工具租賃費價格分別下跌12.4%、8.7%、5.9%和2.8%；受國際油價波動下行的影響，國內(nèi)汽油價格環(huán)比下降2.8%，拖累CPI環(huán)比增速約0.1個百分點。
預(yù)計12月CPI環(huán)比增速回升、同比增速企穩(wěn)。從高頻數(shù)據(jù)來看，12月以來，雞蛋、鮮果和鮮菜價格均有上漲，豬肉價格跌勢放緩，國際油價跌勢放緩，我們預(yù)計，CPI環(huán)比增速回升、同比增速企穩(wěn)。
PPI同比回落。11月PPI同比增速錄得-3%，降幅較上月擴大0.4個百分點。本月PPI同比增速中，翹尾因素拖累0.5個百分點，而新漲價因素拖累2.5個百分點。具體來看，生產(chǎn)資料價格同比增速錄得-3.4%，降幅較上月擴大0.4個百分點；生活資料價格同比增速取得-1.2%，降幅較上月擴大0.3個百分點。分行業(yè)來看，石油天然氣開采（-3.3%）價格同比增速較上月回落5.0個百分點；煤炭采選（-15.8%）、非金屬礦物制品（-8.2%）、石油煤炭燃料（-6.3%）價格同比增速降幅均有擴大；化工（-6.8%）、鋼鐵（-2.3%）價格同比增速降幅有所收窄；裝備制造業(yè)中，計算機、汽車價格同比增速分別降至-3.5%、-1.6%。
PPI環(huán)比轉(zhuǎn)降。11月PPI環(huán)比增速錄得-0.3%，較上月下行0.3個百分點。其中，生產(chǎn)資料環(huán)比增速轉(zhuǎn)負(fù)至-0.3%，較上月回落0.4個百分點，生活資料價格環(huán)比增速為-0.2%，降幅較上月擴大0.1個百分點。分行業(yè)來看，受國際油價下行的影響，油氣開采、石油煤炭燃料加工價格分別下降2.8%、2.5%，合計拖累PPI環(huán)比增速約0.1個百分點，占PPI環(huán)比降幅的四成以上；入冬供暖需求拉動煤炭和天然氣需求上漲，燃?xì)狻⒚禾坎蛇x價格分別上漲1.4%、0.3%；隨著重大項目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，水泥、鋼鐵價格分別上漲1.4%、1.1%；裝備制造業(yè)中，計算機、汽車價格各下跌0.2%。
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