相對于小盤股的增長，如今的小盤股甚至比互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰時還要便宜。
這里指的是市值最小、市凈率較低的股票。多年來，在提醒投資者警惕成長型股票狂熱的危險時，互聯(lián)網(wǎng)泡沫的頂部一直被用作證據(jù)。然而，截至今年6月30日，小盤價值股的平均市盈率與小盤成長股的平均市盈率之比降至0.34比1的歷史低點，今天只比當(dāng)時略高。
很少有人能引起投資者對這一重大發(fā)展的注意。
隨附的圖表描繪了這一比例，數(shù)據(jù)由Research Affiliates的創(chuàng)始人羅布?阿諾特提供。你會注意到，從2000年泡沫頂部的低點到2006年的高點，這一比率幾乎翻了一番——從0.37上升到0.73。Arnott的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，小盤股的年化平均收益為22.2%(扣除交易成本)，而價值型股票的年化平均收益為0.1%。這相當(dāng)于年化利潤率超過了22個百分點，這是非常驚人的。
阿諾特在一封電子郵件中表示，未來幾年“類似的事情發(fā)生并非不可能”。但是，即使該比率僅僅從當(dāng)前的低水平恢復(fù)到再次達到其長期平均水平(0.58)，“小數(shù)值也必須比小增長高出7000個基點?！?/p>
是什么可能引發(fā)如此巨大的表現(xiàn)?阿諾特表示，試圖回答這個問題“更像是一場室內(nèi)游戲”，因為“從定義上講，確定催化劑就是確定市場沒有預(yù)料到的東西。”盡管如此，阿諾特還是愿意猜測觸發(fā)因素是什么:“相對于價值而言，重新出現(xiàn)的通脹往往不利于增長，市場正在形成一個即將破裂的泡沫，流動性減少，因為刺激支票和學(xué)費債務(wù)減免被花掉了?！?/p>
你可能會得出結(jié)論，小盤股價值相對于小盤股增長的低估，足以成為押注該行業(yè)的理由。你可以通過押注那些財務(wù)質(zhì)量最好的小盤價值型股票來提高你的賠率，這些股票是根據(jù)它們的資產(chǎn)負債表的強度、盈利的一致性等等來判斷的。這是根據(jù)2018年發(fā)表在《金融經(jīng)濟學(xué)雜志》上的一項題為《如果你能控制垃圾，大小很重要》的研究得出的結(jié)論。這項研究是由AQR資本管理公司的五位研究人員進行的:Cliff Asness， Andrea Frazzini， Ronen Israel， Tobias Moskowitz和Lasse Pederson。
有不止一種方法可以淘汰質(zhì)量最低的小盤價值股——“垃圾股”。
下表中采用的一種方法是關(guān)注小盤股，即市值不超過羅素2000指數(shù)中最大成份股的股票，這些股票目前被績效審計公司監(jiān)控的不止一家投資通訊推薦購買。作為進一步的篩選，只包括那些比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)更被低估的股票，根據(jù)它們的歷史市盈率、市凈率、市銷率和股息收益率。
該表按市值順序列出了這些股票，市值最小的在最上面。
（來源金融界）未經(jīng)數(shù)字化報網(wǎng)授權(quán)，嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。
特別提醒：如內(nèi)容、圖片、視頻出現(xiàn)侵權(quán)問題，請發(fā)送郵箱：tousu_ts@sina.com。
風(fēng)險提示：數(shù)字化報網(wǎng)呈現(xiàn)的所有信息僅作為學(xué)習(xí)分享，不構(gòu)成投資建議，一切投資操作信息不能作為投資依據(jù)。本網(wǎng)站所報道的文章資料、圖片、數(shù)據(jù)等信息來源于互聯(lián)網(wǎng)，僅供參考使用，相關(guān)侵權(quán)責(zé)任由信息來源第三方承擔(dān)。
本文地址: http:///news/53361.shtml
數(shù)字化報（數(shù)字化商業(yè)報告）是國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新門戶網(wǎng)站，以數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展為中心，融合數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟發(fā)展，聚焦制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，致力為讀者提供最新、最權(quán)威、最全面的科技和數(shù)字領(lǐng)域資訊。數(shù)字化報并非新聞媒體，不提供新聞信息服務(wù)，提供商業(yè)信息服務(wù)；
商務(wù)合作：Hezuo@szhww.com
稿件投訴：help@szhww.com
Copyright ? 2013-2023 數(shù)字化報（數(shù)字化報商業(yè)報告）
數(shù)字化報并非新聞媒體，不提供新聞信息服務(wù)，提供商業(yè)信息服務(wù)
浙ICP備2023000407號數(shù)字化報網(wǎng)（杭州）信息科技有限公司 版權(quán)所有