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證券日報編寫 李言 長留

《私募證券投資基金運(yùn)作指引》（下稱“最新政策”）將要執(zhí)行，私募行業(yè)的基金凈值公布或邁入大改革。

證券日報編寫獲知，受最新政策產(chǎn)生的影響，并沒有簽定代銷協(xié)議機(jī)構(gòu)不可發(fā)布私募基金銷售業(yè)績，一些證券公司和第三方銷售方式最近相繼停止更新了私募基金銷售業(yè)績周刊。

此外，有頭頂部私募基金意見反饋，已有多家基金代銷機(jī)構(gòu)應(yīng)急與該公司簽定代銷協(xié)議，以適應(yīng)最新政策展現(xiàn)公司業(yè)績規(guī)定。除此之外，伴隨著私募基金代銷業(yè)務(wù)進(jìn)一步規(guī)范，金融機(jī)構(gòu)、券商公司基金代銷業(yè)務(wù)也面臨著新轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

停止更新私募基金銷售業(yè)績周刊

將在8月1日起開始實(shí)施的上述最新政策，對私募基金的基金凈值公布提出了明確要求。在其中，規(guī)定私募管理人不得為不會有私募證券投資基金市場銷售委托代理關(guān)系的機(jī)構(gòu)或個人提供凈值等銷售業(yè)績有關(guān)信息。除私募基金管理人，及其與其說簽定該基金銷售合同的基金代銷機(jī)構(gòu)外，一切機(jī)構(gòu)和個人不可陳列展示傳送凈值等銷售業(yè)績有關(guān)信息。

據(jù)證券日報編寫掌握，最近一些證券公司和第三方銷售渠道等多家機(jī)構(gòu)相繼停止更新了私募基金銷售業(yè)績周刊。在其中，一家頭頂部第三方機(jī)構(gòu)自今年5月至今，私募基金銷售業(yè)績周刊一直處于停止更新情況。

“通常是合規(guī)管理要素考慮到?！敝袊患掖笮妥C券公司組織各個部門人員對證券日報編寫表明，“的確停止更新了，中后期整頓以后，會考慮要不要進(jìn)一步向社會公布信息內(nèi)容?！?/p>

針對停止更新緣故，有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通常是私募基金名冊里面有一些自己并不分銷的商品，并且發(fā)布范疇很有可能越境，所以需要進(jìn)一步整頓?，F(xiàn)階段，證券公司體系里只對自己公司分銷托管私募產(chǎn)品做數(shù)據(jù)分析和內(nèi)部的判斷的，沒有受到危害。

一家證券公司托管業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“我們購買的第三方數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)將來也無法使用了，之后獲得私募基金銷售業(yè)績數(shù)據(jù)信息難度系數(shù)將加大。”

應(yīng)急簽署代銷協(xié)議

因?yàn)樗侥蓟鸹饍糁倒嫉臉?biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格，證券公司和第三方機(jī)構(gòu)同樣在從容應(yīng)對。有頭頂部私募基金意見反饋，已有多家第三方機(jī)構(gòu)找他簽定代銷協(xié)議，趕上8月份最新政策執(zhí)行以前，達(dá)到最新政策展現(xiàn)公司業(yè)績規(guī)定。

“對已有股票基金產(chǎn)品銷售的第三方機(jī)構(gòu)而言，如果要獲得更多的私募基金數(shù)據(jù)信息，情緒調(diào)節(jié)似乎可以是和私募基金填補(bǔ)簽署代銷協(xié)議。但操作過程中會繁雜許多，每家組織都會去判斷，比如如何去均衡費(fèi)效比等。最新政策對偏賣家服務(wù)項目的第三方機(jī)構(gòu)危害會非常大，有一些商業(yè)運(yùn)營模式可能直接就沒有了?！庇袠I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

華東地區(qū)一家大型私募基金行業(yè)人士稱，最近確實(shí)有第三方機(jī)構(gòu)與企業(yè)討論過填補(bǔ)簽署代銷協(xié)議的事，但企業(yè)合規(guī)部門最終沒能允許，“而且不少私募產(chǎn)品全是方式定做的，沒法這樣的操作”。

“目前市面上有10多萬只私募產(chǎn)品存續(xù)期，簽定代銷協(xié)議的工作量很大，這就意味著大部分產(chǎn)品或者無法展現(xiàn)銷售業(yè)績?！币晃蛔C券公司托管業(yè)務(wù)人士透露。

值得關(guān)注的是，最新政策還提到，私募基金管理人，及其與其說簽定該基金銷售合同的基金代銷機(jī)構(gòu)，不可將經(jīng)營規(guī)模低于1000萬、創(chuàng)立時限低于6個月私募證券投資基金過往業(yè)績作為宣傳策劃、市場銷售、排行。這也就意味著大量私募產(chǎn)品就算工作業(yè)績突出也難以用以業(yè)績排名，凸顯出管控扶優(yōu)限劣的相關(guān)政策，行業(yè)市場集中度將不斷提升。

代銷業(yè)務(wù)遭遇新轉(zhuǎn)折點(diǎn)

金融機(jī)構(gòu)、證券公司等機(jī)構(gòu)的基金代銷業(yè)務(wù)在相關(guān)最新政策落地式前夜，發(fā)生新變化。

現(xiàn)階段，私募基金分銷具體數(shù)據(jù)都還沒權(quán)威性統(tǒng)計分析公布。資料顯示，現(xiàn)階段金融機(jī)構(gòu)依舊是私募證券分銷的主要渠道，但證券公司市場份額在迅速上升。有私募基金預(yù)估，銀行或證券公司占私募銷售方式比例大約是八成。

不僅僅是證券公司系分銷私募產(chǎn)品在積極整改，銀行業(yè)務(wù)分銷私募基金的行為規(guī)范規(guī)定同樣在斟酌之中。最近，有關(guān)部門將修定金融機(jī)構(gòu)分銷私募投資基金現(xiàn)行政策的傳言在市場中廣為流傳，但從工商銀行、建設(shè)銀行等眾多營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)反饋信息來說，實(shí)際業(yè)務(wù)端沒有接到相關(guān)終止分銷私募基金的通告。

“己經(jīng)留意到金融機(jī)構(gòu)停銷私募基金的有關(guān)傳言?！北本┦幸患野賰|私募組織行業(yè)人士對小編代表，現(xiàn)階段正等待現(xiàn)行政策進(jìn)一步明亮。對私募投資基金來講，金融客戶規(guī)模宏大，且穩(wěn)定不錯，是一個較為重要的營銷渠道。時下，在第三方代銷產(chǎn)品時，商品銷售規(guī)定全流程標(biāo)準(zhǔn)個人行為，保證合理合法合規(guī)運(yùn)營。

該人士還強(qiáng)調(diào)，對于大型私募基金而言，銀行業(yè)務(wù)私募基金銷售進(jìn)一步規(guī)范，利好消息大中型私募基金，非常符合扶優(yōu)限劣的相關(guān)政策趨向。

伴隨著私募基金代銷業(yè)務(wù)進(jìn)一步規(guī)范，從業(yè)基金代銷業(yè)務(wù)的企業(yè)也面臨著新轉(zhuǎn)折點(diǎn)。資料顯示，因?yàn)樯夏晔袌銎＼?，基金銷售顯著受冷，基金銷售領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)收入已經(jīng)普遍有所下滑。