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　　證券時報編輯 吳少龍

　　在15年的發(fā)展歷程中，創(chuàng)業(yè)板擔當了資本市場“先行先試”的試驗田，針對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的發(fā)展特征進行了一系列具有開創(chuàng)性的制度探索與創(chuàng)新，積累了寶貴的資本市場制度建設經驗。

　　15年來，創(chuàng)業(yè)板引領實踐了一次又一次的制度創(chuàng)新。這些“首個”“第一”“嘗鮮”，始終以支持優(yōu)質科技企業(yè)持續(xù)發(fā)展為導向，持續(xù)為打造具有獨特產業(yè)結構氣質的創(chuàng)新成長平臺夯實制度基礎。

　　制度先行先試

　　“試驗田”種成“示范田”

　　深圳福田深南大道旁，有一座銅牛雕塑。老牛勾頭蹬腿，筋肉凸爆；雕塑的基座上，刻著“孺子牛”三個字，意為“俯首甘為孺子?！?。這個雕塑最初名為“拓荒牛”，寓意奮蹄向前，不斷開拓新天地。

　　誕生于深圳的創(chuàng)業(yè)板，天然就自帶“先行先試”“改革創(chuàng)新”的屬性。

　　20世紀90年代末，我國經濟開始進入加速轉型時期，大批創(chuàng)新型、成長型科技企業(yè)開始登上歷史舞臺，迫切需要資本市場的助力。

　　在這個時代背景下，創(chuàng)業(yè)板應運而生，順應了時代浪潮的呼喚。

　　發(fā)揮資本市場改革“試驗田”作用——

　　2009年，創(chuàng)業(yè)板投資者適當性管理制度實施，這是境內資本市場在場內投資者適當性管理上作出的積極探索和首次制度安排；2020年，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制落地，這是注冊制首次實施“增量+存量”同步推進的改革，為后續(xù)全面注冊制改革積累了有益經驗。

　　始終服務優(yōu)質成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)——

　　2009年，創(chuàng)業(yè)板制定了遠低于主板的上市標準，這是境內資本市場首次針對科技創(chuàng)新企業(yè)特點，制定差異化的發(fā)行上市條件；2010年，創(chuàng)業(yè)板發(fā)布推薦工作指引，這是首次在資本市場制度規(guī)則中提出支持和促進戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展；2022年，創(chuàng)業(yè)板首次明確“三創(chuàng)四新”量化指標，給予發(fā)行人、中介機構判斷是否符合創(chuàng)業(yè)板定位的明確依據。

　　持續(xù)改革將“試驗田”種成“示范田”——

　　2012年，創(chuàng)業(yè)板出臺了更為嚴格的退市制度，直接推動了市場新一輪退市制度改革；2013年，創(chuàng)業(yè)板首推行業(yè)信披指引并形成體系，為后續(xù)其他板塊提供了借鑒經驗。

　　15年來，創(chuàng)業(yè)板擔當了資本市場改革創(chuàng)新的試驗田，進行了一系列貼近創(chuàng)新、成長企業(yè)發(fā)展特征的制度嘗試和創(chuàng)新，平穩(wěn)起步并穩(wěn)定運行，為資本市場積累了制度建設經驗。

　　“15年來，創(chuàng)業(yè)板憑借在資本市場中獨特的地位和優(yōu)勢，成為支持創(chuàng)新驅動發(fā)展和經濟轉型升級的重要平臺。”特銳德是創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)之一，公司相關負責人告訴編輯，創(chuàng)業(yè)板強化了資本市場的資源配置功能，將更多資源導向符合國家戰(zhàn)略的產業(yè)，促進了企業(yè)的高質量創(chuàng)新發(fā)展。

　　服務“三創(chuàng)四新”

　　提供一站式綜合服務

　　經過多年的探索實踐，創(chuàng)業(yè)板目前已經基本形成了內容透明、層次清晰、形式統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則體系，為打造具有獨特產業(yè)結構氣質的創(chuàng)新成長平臺夯實了制度基礎。

　　其中，以支持優(yōu)質科技企業(yè)持續(xù)發(fā)展為導向，創(chuàng)業(yè)板構建了一套符合創(chuàng)新企業(yè)要求的發(fā)行融資、并購重組以及股權激勵制度體系，努力為上市公司創(chuàng)新成長提供一站式綜合服務。

　　發(fā)行上市方面，創(chuàng)業(yè)板定位于服務“三創(chuàng)四新”企業(yè)，不僅支持新科技，還支持新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式；不僅支持創(chuàng)新企業(yè)，還支持創(chuàng)造、創(chuàng)意特征突出的優(yōu)質企業(yè)，板塊定位多元包容。

　　再融資方面，試點注冊制下，創(chuàng)業(yè)板“小額快速”再融資簡化審核流程，提高融資規(guī)模上限，分類審核機制在全面注冊制下推廣到創(chuàng)業(yè)板，支持信息披露優(yōu)秀公司發(fā)展壯大。

　　并購重組方面，注冊制改革落地后，創(chuàng)業(yè)板設置更加市場化的重大資產重組制度，進一步擴大交易各方博弈空間，增加定價靈活性，將發(fā)行股份購買資產的股份發(fā)行底價從市場參考價的90%下調至80%。

　　創(chuàng)業(yè)板不斷釋放的改革紅利，持續(xù)激發(fā)市場主體的活力，與此同時，不斷優(yōu)化的制度為聚集大量科技型、成長型上市公司的創(chuàng)業(yè)板引入新鮮活水創(chuàng)造了條件，引導社會資本重點支持關鍵領域，助力優(yōu)質科技企業(yè)做優(yōu)做強。

　　數(shù)據顯示，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達1358家，總市值超12萬億元。其中，高新技術企業(yè)家數(shù)占比約九成，近七成公司屬于戰(zhàn)略性新興產業(yè)。尤其是新一代信息技術、新能源、生物、新材料、高端裝備制造等優(yōu)勢產業(yè)集群化發(fā)展趨勢明顯，相關公司總市值超9萬億元，占板塊比重高達75%，已成為名副其實的“中國未來之板”。

　　改革不停步

　　為新質生產力蓄勢賦能

　　當下，建設建強資本市場邁入關鍵時期，全面深化資本市場改革箭在弦上，發(fā)揮好市場功能，助力新質生產力發(fā)展等是資本市場的主線任務。

　　作為資本市場“先行先試”的試驗田，市場各方對于創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展充滿期待。

　　寧德時代副總經理兼董事會秘書蔣理寄語創(chuàng)業(yè)板：今年是創(chuàng)業(yè)板開市15周年，也是寧德時代上市第6年，在創(chuàng)業(yè)板資本平臺的助力下，寧德時代已成為全球領先的新能源創(chuàng)新科技公司；未來，愿創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)作為中國資本市場科技創(chuàng)新的燈塔，照亮更多優(yōu)質的創(chuàng)新型、成長型企業(yè)前行的道路，為新質生產力蓄勢賦能。

　　“創(chuàng)業(yè)板開市的15年，讓更多的人相信創(chuàng)業(yè)、敢于創(chuàng)業(yè)、愿意創(chuàng)業(yè)?！碧劁J德相關負責人稱，“公司希望，創(chuàng)業(yè)板能夠更加多維度、系統(tǒng)性地發(fā)揮再融資、并購重組、債券發(fā)行等功能，進一步升級‘工具箱’，引導資本向新質生產力領域集聚，增加制度包容性，壯大耐心資本，為發(fā)展新質生產力注入新動能。”

　　南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝接受證券時報編輯采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板未來的改革應該在創(chuàng)業(yè)支持和創(chuàng)新發(fā)展上著力。可以考慮和私募股權市場、知識產權市場以及并購重組市場融合發(fā)展。

　　藍曉科技董事長高月靜表示，立足發(fā)展新階段，希望創(chuàng)業(yè)板堅持市場導向和創(chuàng)新驅動，堅定科技自立自強，積極引導上市公司發(fā)展成為新領域、新賽道的開拓者、引領者，助力新質生產力蓬勃發(fā)展。