證券時報編輯 王小偉
回購和增持作為資本市場的基礎(chǔ)性制度安排，在今年前三季度表現(xiàn)得格外活躍。尤其在第三季度，一方面，多家公司通過注銷式回購優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)；另一方面，包括董監(jiān)高或?qū)嵖厝嗽趦?nèi)，多元化股東自掏腰包大手筆增持，實施頻次和落地速度均有提高。從上市公司三季報來看，這些運作漣漪陣陣，給不少公司財務(wù)報表中的諸多細(xì)分項目帶來改變。
Wind數(shù)據(jù)顯示，前三季度A股有近2000家上市公司實施回購，數(shù)量較去年同期上升超八成，所披露的回購金額合計超1400億元。行業(yè)方面，醫(yī)藥生物、電子及電力設(shè)備的回購金額位居前三；公司方面，藥明康德、?？低暭叭补怆姷冉痤~靠前，寧德時代、通威股份、順豐控股等行業(yè)龍頭，也成為名副其實的回購大戶。
持續(xù)推進的回購運作，使多家上市公司三季報中的相關(guān)財務(wù)科目發(fā)生變化。尤其對于行業(yè)龍頭而言，現(xiàn)金流相對充沛，回購金額較大，其回購在三季報中所激起的浪花更大。
首當(dāng)其沖的是股本變動。在這波回購大潮中，一些公司的股份注銷帶來股本變化。以東方雨虹為例，今年一季度末，公司新一輪回購股份方案實施完畢。后來公司變更回購股份用途為注銷，以期提升每股收益水平。通過2021年和2013年啟動的兩輪回購，共涉及股份6332萬股，占總股本的2.53%。在三季報中，東方雨虹明確，經(jīng)中證登審核確認(rèn)，公司相關(guān)回購股份注銷事宜于6月辦理完成。
對于財務(wù)數(shù)據(jù)的影響方面，最典型的指向是現(xiàn)金流量表。藥明康德綜合現(xiàn)金流量表的變動，就與回購密切相關(guān)。
9月中旬，藥明康德曾在投資者互動平臺回應(yīng)過公司包括回購在內(nèi)的投資者回報相關(guān)數(shù)據(jù)。自2024年1月以來先后完成價值約12.88億港元的H股回購和20億元人民幣的A股回購并全部進行完成注銷。疊加2023年度分紅約28.8億元，公司已共計使用2023年度約60%的凈利潤回報股東。當(dāng)時公司還明確，為進一步維護公司價值和股東權(quán)益，公司已在9月啟動2024年度第三輪A股10億元注銷式回購，同時，在2024年度獎勵信托計劃下的H股回購事項也已啟動。
拆解公司三季報，藥明康德前三季度籌資活動中，回購A股和H股股票的付款分別達(dá)到39億元和11.8億元。這也成為導(dǎo)致公司籌資活動所用現(xiàn)金凈額出現(xiàn)波動的重要因素。
還有一些公司的回購，直接帶來了資本公積的變動。在順豐控股三季報中，今年初至報告期末資本公積為358億元，相比于上年同期，變動比例為-16.93%。順豐控股明確，主要是收購少數(shù)股東股權(quán)和注銷公司已回購股份導(dǎo)致。
此外，順豐控股籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)較大幅度下滑，拆解背后原因，除了借款凈流入減少之外，回購公司股份、收購少數(shù)股東股權(quán)和分配股利增加等綜合影響也是重要因素。
今年上半年，為進一步健全公司長效激勵機制，順豐控股推出2024年第2期回購股份方案，回購總金額不低于5億元且不超過10億元。截至三季度末，公司累計回購公司股份2077萬股，回購總金額約為7.58億元。
回購和分紅都被視為回報投資者的典型方式，從今年A股三季報來看，兩者往往互相影響。
Wind數(shù)據(jù)顯示，A股有215家上市公司披露2024年前三季度分紅方案，此前推出中期分紅家數(shù)更是創(chuàng)出歷史新高，機械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物等行業(yè)公司是其中代表，亮眼的財報成績單成為高分紅的底氣。
多家公司明確，利潤分配預(yù)案是綜合考慮了公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營需要，結(jié)合公司發(fā)展階段，制定與公司實際情況相匹配的利潤分配預(yù)案，不會造成公司流動資金短缺或其他不良影響，符合公司的發(fā)展規(guī)劃，具備合理性。
分紅往往會涉及回購專戶股數(shù)問題。以順豐控股為例，公司擬提高現(xiàn)金分紅頻次，對全體股東實施2024年中期分紅，這就涉及了回購專戶股份數(shù)量。公司的方案是，以實施2024年中期分紅方案股權(quán)登記日的總股本減去公司回購專戶股數(shù)為基數(shù)，向全體股東10派4元。
回購之外，增持運作在前三季度也非?；钴S。因為增持主體多為股東或董監(jiān)高，對上市公司財務(wù)指標(biāo)的直接影響并不明顯。不過，可以導(dǎo)致公司前十大股東陣列的重要變化。
從今年三季報來看，不少公司也在三季報中對股東增持進行了單獨明確。以云南白藥為例，該公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入299.15億元，同比增長0.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤43.27億元，同比增長4.93%，前三季度歸母凈利潤已超2023年全年。這從某種程度上驗證了公司國資股東8月以來啟動增持的合理性。
在三季報中，云南白藥明確，截至9月30日，股東云南省國有股權(quán)運營管理有限公司以集中競價交易方式已累計增持公司1748萬股股份，占公司已發(fā)行股份總數(shù)的0.98%。
三季報還是觀察重要股東變陣的重要窗口。以社?；馂槔钚鲁霈F(xiàn)在300多家公司的前十大流通股東名單中，合計持股量接近60億股。從前十大流通股東名單中社?；鸺覕?shù)來看，常熟銀行、太陽紙業(yè)、廣西能源等公司都有4家社保基金集中現(xiàn)身，部分組合增倉動作明顯。
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