證券日?qǐng)?bào)編寫(xiě) 孫安妮
在“越漲越買(mǎi)”情緒推動(dòng)下，30年期國(guó)債收益率也于本周提升2.5%。去年下半年以來(lái)，10年限、30年期國(guó)債慢慢受投資者青睞，債券市場(chǎng)不斷走牛，就算在今年的2月股票市場(chǎng)止跌反彈，也并未搖擺不定債牛市場(chǎng)行情。從“股債翹翹板”到“股債共漲”，長(zhǎng)期限年利率債收益率持續(xù)突破關(guān)鍵點(diǎn)位的身后，是低通脹條件下金融業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，市場(chǎng)對(duì)于利率債的需求增加。除此之外，在貸幣自然環(huán)境將維持低息貸款隨性的預(yù)期下，銷(xiāo)售市場(chǎng)同樣在根據(jù)拉長(zhǎng)期期來(lái)鎖住盈利。
長(zhǎng)期期利率債在二級(jí)市場(chǎng)股票追漲，也傳導(dǎo)至一級(jí)市場(chǎng)。從最近公開(kāi)發(fā)行的記賬式國(guó)債附息國(guó)債券的招投標(biāo)結(jié)果看，5年限之上的過(guò)程當(dāng)中長(zhǎng)期國(guó)債投標(biāo)倍數(shù)顯著較高，體現(xiàn)出投資人高漲的配備激情。市場(chǎng)持續(xù)開(kāi)多長(zhǎng)期國(guó)債，也逐步帶動(dòng)其他利率債配置要求，昨日10年限國(guó)開(kāi)債的中標(biāo)利率已低到2.38%，同時(shí)限國(guó)開(kāi)債活躍性券在二級(jí)市場(chǎng)的回報(bào)率依然在2.48%上下。一級(jí)債券收益率早已“領(lǐng)跑”二級(jí)市場(chǎng)先行下降，一樣體現(xiàn)出債券牛市行情下，一級(jí)市場(chǎng)投資的人在積極主動(dòng)爭(zhēng)奪新券市場(chǎng)份額。
銷(xiāo)售市場(chǎng)強(qiáng)勁配債需求及對(duì)低費(fèi)率的期望，促進(jìn)年利率債收益率持續(xù)下跌（漲價(jià)）。但是，無(wú)與倫比的市場(chǎng)行情演繹下，投資人還需要保持一份冷靜和當(dāng)心，短時(shí)間債券市場(chǎng)有可能在銷(xiāo)售市場(chǎng)的所有“動(dòng)靜”下增加起伏。
對(duì)利率債的發(fā)行主體而言，在目前大環(huán)境下，可以選擇乘勢(shì)增加債卷特別是長(zhǎng)期期債券發(fā)售幅度。
一方面，這有助于向全市場(chǎng)提供全方位金融業(yè)投資產(chǎn)品，對(duì)于追求盈利穩(wěn)定、明確度高的險(xiǎn)資、銀行理財(cái)資金，乃至個(gè)人資金來(lái)說(shuō)都是較好的選擇標(biāo)底。中國(guó)人民銀行昨日出文進(jìn)一步擴(kuò)大柜臺(tái)債券投資產(chǎn)品、提升對(duì)投資開(kāi)戶管理方法，有益于擴(kuò)寬居民投資利率債的途徑，促進(jìn)將存款轉(zhuǎn)化成債權(quán)投資。
另一方面，綜合拉動(dòng)內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的相關(guān)政策需求更離不開(kāi)國(guó)有銀行加倉(cāng)適用經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，及其擴(kuò)張財(cái)政收支，這都能通過(guò)增加利率債的融資規(guī)模來(lái)籌資，進(jìn)而將從個(gè)人募集的資金用以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步增進(jìn)民生福祉?，F(xiàn)階段，市場(chǎng)對(duì)于利率債配置需求強(qiáng)烈，積極的財(cái)政政策還有變速適用穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要，利率債有空間、如果有條件放量上漲發(fā)售，進(jìn)而更強(qiáng)促進(jìn)存款高效率轉(zhuǎn)化成項(xiàng)目投資，豐富多彩住戶轉(zhuǎn)移性收入由來(lái)，做到“一舉多得”效果。
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