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金融界12月8日消息 在經(jīng)歷史詩級的暴跌后，“白色石油”碳酸鋰期貨全線漲停，各月合約牢牢封住漲停板。

8日早盤，碳酸鋰主力期貨合約2407合約高開超9%，空頭在經(jīng)60秒左右的短暫抵抗后，隨即便舉手“投降”，之后包括2407合約所有碳酸鋰期貨全線漲停，截至收盤，2407合約大漲9.97%，報103100元/噸，成功收復(fù)10萬元大關(guān)，一場逼空大戰(zhàn)漸入高潮。

碳酸鋰2401購96000期權(quán)兩天收益710倍！

值得注意的是，在一片產(chǎn)業(yè)鏈和金融資本悲觀中，碳酸鋰期貨的反擊在12月6日就悄然打響了。

6日盤中，碳酸鋰主力期貨一度觸及85650噸/的歷史低點后，隨即展開強烈反彈，當(dāng)日幾乎以平盤報收。7日碳酸鋰期貨和碳酸鋰期權(quán)迎來高光時刻，碳酸鋰期貨合約強勢全線漲停。

碳酸鋰期權(quán)期權(quán)“末日輪”更是暴漲逾400倍，引發(fā)期貨圈集體圍觀。

期權(quán)就是買入方在未來某時間段可以以某個價格購入或售出某個產(chǎn)品的權(quán)利。

買入碳酸鋰2401購96000期權(quán)，意味著擁有明年1月份以9.6萬元/噸的價格買入碳酸鋰的權(quán)利。而12月7日是碳酸鋰2401購96000期權(quán)的最后一個交易日，俗稱末日輪。意味著擁有該期權(quán)的投資者要么當(dāng)日賣出產(chǎn)品，要么兌換成為期貨。

由于昨日碳酸鋰期貨漲停價為95600元，每份對應(yīng)期權(quán)的價值是-400元，若以當(dāng)日最低價10元的價格買入該期權(quán)，即便在碳酸鋰期貨漲停的情況下每份會虧損410元。碳酸鋰2401購96000一度成為沒有任何價值的虛值期權(quán)。

不過在碳酸鋰期貨漲停2分鐘之后，這一切發(fā)生了改變，開始了一場瘋狂之旅。在碳酸鋰期貨漲停2分鐘之后，市場對碳酸鋰期貨價格預(yù)期轉(zhuǎn)變，市場資金開始瘋狂增倉對應(yīng)看漲期權(quán)，漸漸將期權(quán)價格拉了起來，最終收盤價達(dá)到4170元。短短不到一天時間就能實現(xiàn)超過400倍收益。該期權(quán)當(dāng)日成交量達(dá)到4.87萬手，成交額6170萬元，持倉量為7326手。

而這場瘋狂之旅還沒有結(jié)束，今天碳酸鋰期貨240合約漲停，報10.31萬元/噸，在昨日400倍收益的基礎(chǔ)上，今天利潤達(dá)到了710倍（103100-96000）/10。

今天碳酸鋰期貨價格漲到10.31萬元，昨日看似賠錢的期權(quán)品種，立刻就有了盈利，按照昨天碳酸鋰2401購96000期權(quán)收盤價格計算，一份可以賺2930元。如果按照上午該期權(quán)最低買入價10元計算，昨天就能實現(xiàn)超過400倍收益，今天利潤則可以達(dá)到710倍。

現(xiàn)貨庫存引發(fā)碳酸鋰逼空

至于為何在此時打響碳酸鋰逼空大戰(zhàn)，或許碳酸鋰遭遇的歷史級暴跌有關(guān)。

自7月21日在廣期所上市以來，碳酸鋰期貨上演了一處“出道即巔峰”的打戲，在上市首日掛出24.6萬元/噸掛牌價，在掙扎了三天后，碳酸鋰期貨期貨價格便突然“變臉”，一路震蕩下行，在四個月后，碳酸鋰主力期貨價格已經(jīng)暴跌了50%，目前還看不到任何反彈的跡象。

與此同時，電池級碳酸鋰價格也是泥沙俱下，從曾經(jīng)被“捧在手心里”，到如今跌倒了“土堆里”。而去年11月，電池級碳酸鋰價格一度逼近60萬元/大關(guān)，整個大宗商品市場和新能源產(chǎn)業(yè)鏈為之傾倒。就在數(shù)日之前，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價格方一度跌至12萬元/噸，年內(nèi)跌幅已經(jīng)超過70%。

在一路暴跌之中，碳酸鋰期貨空頭瘋狂做空，賺的盆滿缽滿。

但是隨著業(yè)內(nèi)庫存不足以交割、期貨價格走勢已脫離基本面等觀點的蔓延，在碳酸鋰期貨連續(xù)兩日漲停后，一場“逼空”行情就此爆發(fā)。

逼空的特征主要是多方以不斷拉動上漲迫使空方平倉或交割，若空方保證金不足會有被強制平倉的風(fēng)險。若空方平倉，則反過來會把價格進(jìn)一步拉高。而在實際上，“逼空”往往是從現(xiàn)貨或庫存不足開始，逼空者（市場中的買方）便可以通過控制現(xiàn)貨庫存和積累期貨頭寸，迫使空方（市場中的賣方）不得不以較高價格平掉自己的倉位。

目前碳酸鋰就存在現(xiàn)貨庫存的問題。

根據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計，截至11月底，國內(nèi)碳酸鋰庫存總量約為8.34萬噸，較10月底增長0.84%，下游企業(yè)平均庫存水平仍維持在10天左右，鋰鹽和貿(mào)易商庫存都有小幅增長。就目前庫存來看，真正能拿出來交割且符合要求的預(yù)計在1.6萬噸左右。

鑫欏資訊分析稱，從上游原料供應(yīng)過剩被過分夸大，到下游需求被過分“看衰”，其認(rèn)為當(dāng)前碳酸鋰價格已經(jīng)嚴(yán)重脫離基本面，價格反彈是大勢所趨。

另外在12月6日，智利海關(guān)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月出口至中國的碳酸鋰僅1.36萬噸，環(huán)比減少19.1%，且均價高達(dá)16萬元/噸，遠(yuǎn)高于當(dāng)前盤面價格。盡管出口量依然處在歷史高位，但較10月份明顯回落，這削弱了對國內(nèi)供給過剩的部分擔(dān)憂。

廣期所密集調(diào)整碳酸鋰期貨細(xì)則

值得注意的是，在碳酸鋰暴跌之際，廣期所出手密集調(diào)整漲跌停板幅度、交易保證金、手續(xù)費和交易限額等細(xì)則

廣期所12月6日發(fā)布碳酸鋰期貨重點問題解答稱，碳酸鋰期貨2401合約已進(jìn)入交割月前月，12月第十四個交易日結(jié)算時起，持倉限額將下降至1000手，12月最后一個交易日結(jié)算時起單位客戶持倉限額下降至300手，個人客戶持倉不得進(jìn)入交割月。

12月7日晚，廣期所再度對碳酸鋰期貨部分合約的漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)和交易限額作出調(diào)整，

自2023年12月8日結(jié)算時起，碳酸鋰期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為10%，投機交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%，套期保值交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為11%；其中，碳酸鋰期貨LC2401合約、LC2402合約投機交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為15%，套期保值交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為11%。

自2023年12月11日交易時起，碳酸鋰期貨LC2401合約、LC2402合約的交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之六點四，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之六點四。

另外，碳酸鋰期貨LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407、LC2408、LC2409、LC2410、LC2411合約的交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之一點六，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之一點六。

同時，從2023年12月11日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在碳酸鋰期貨LC2401合約、LC2402合約上單日開倉量不得超過500手，非期貨公司會員或者客戶在碳酸鋰期貨LC2407合約上單日開倉量不得超過3000手。該單日開倉量是指非期貨公司會員或者客戶當(dāng)日在單個合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和。

套期保值交易、做市交易的單日開倉數(shù)量不受上述標(biāo)準(zhǔn)限制。具有實際控制關(guān)系的賬戶按照一個賬戶管理。

碳酸鋰期貨價格是否已經(jīng)見底？

中信建投分析師張維鑫認(rèn)為，7日的反彈，更多是技術(shù)性反彈，并非反轉(zhuǎn)，向上空間較為有限?！叭绻磥砉┙o如期釋放，邊際成本主導(dǎo)下的合理價格能夠降至80000元/噸以下。短期反彈高度有限，不宜過度樂觀?！睆埦S鑫認(rèn)為，2024年供需過剩是大概率事件，對應(yīng)的現(xiàn)貨合理價格更低，LC2407合約或有更大的下跌空間，同時LC2401合約與LC2407合約價差預(yù)計會擴(kuò)大。

東證期貨分析師陳祎萱也持有類似觀點，其表示“我們測算的2024年全球鋰資源成本曲線顯示，85%分位線對應(yīng)的現(xiàn)金成本約75000元/噸，也就意味著中長期而言，鋰價或許需要下探至70000—80000元/噸，以實現(xiàn)右側(cè)15%高成本產(chǎn)能的出清。”

她認(rèn)為，當(dāng)下時點市場一致預(yù)期2024年全球鋰資源嚴(yán)重過剩，后續(xù)大概率需要通過價格下跌擠出高成本的邊際產(chǎn)能，以實現(xiàn)平衡表的修復(fù)及逆轉(zhuǎn)當(dāng)前市場一致的過剩預(yù)期。

國內(nèi)碳酸鋰巨頭們?nèi)栽诏偪駭U(kuò)張產(chǎn)能

就在11月中旬，國內(nèi)碳酸鋰巨頭們?nèi)栽诏偪駭U(kuò)張產(chǎn)能。

11月15日，“鹽湖提鋰”龍頭鹽湖股份官微發(fā)布消息稱，近日，鹽湖股份與中藍(lán)長化舉行公司4萬噸/年基礎(chǔ)鋰鹽一體化項目吸附提鋰裝置（EPC）總承包項目簽約儀式。

11月16日晚間，中礦資源公告稱，公司年產(chǎn)3.5萬噸高純鋰鹽項目已經(jīng)建設(shè)完畢并成功點火投料試生產(chǎn)運營。中礦資源表示，公司現(xiàn)有年產(chǎn)2.5萬噸電池級碳酸鋰/氫氧化鋰和年產(chǎn)6000噸電池級氟化鋰產(chǎn)線。隨之春鵬鋰業(yè)3.5萬噸高純鋰鹽項目建成投產(chǎn)，公司電池級鋰鹽總產(chǎn)能達(dá)到6.6萬噸/年。

值得注意的是，中礦資源的現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)逼近鋰礦龍頭天齊鋰業(yè)。

此外，鋰礦龍頭贛鋒鋰業(yè)和正極材料企業(yè)安達(dá)科技共建材料廠合資公司。雙方合作包括但不限于在鋰鹽產(chǎn)品供應(yīng)方面、新型鋰鹽領(lǐng)域開展合作等。

這場因為庫存庫存不足以交割引發(fā)的逼空大戰(zhàn)，會就此終結(jié)碳酸鋰的大跌趨勢嗎？時間將會給出答案。