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　　證券時(shí)報(bào)編輯 吳少龍

　　在15年的發(fā)展歷程中，創(chuàng)業(yè)板擔(dān)當(dāng)了資本市場(chǎng)“先行先試”的試驗(yàn)田，針對(duì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的發(fā)展特征進(jìn)行了一系列具有開(kāi)創(chuàng)性的制度探索與創(chuàng)新，積累了寶貴的資本市場(chǎng)制度建設(shè)經(jīng)驗(yàn)。

　　15年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板引領(lǐng)實(shí)踐了一次又一次的制度創(chuàng)新。這些“首個(gè)”“第一”“嘗鮮”，始終以支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)持續(xù)發(fā)展為導(dǎo)向，持續(xù)為打造具有獨(dú)特產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)氣質(zhì)的創(chuàng)新成長(zhǎng)平臺(tái)夯實(shí)制度基礎(chǔ)。

　　制度先行先試

　　“試驗(yàn)田”種成“示范田”

　　深圳福田深南大道旁，有一座銅牛雕塑。老牛勾頭蹬腿，筋肉凸爆；雕塑的基座上，刻著“孺子?！比齻€(gè)字，意為“俯首甘為孺子?！?。這個(gè)雕塑最初名為“拓荒?！?，寓意奮蹄向前，不斷開(kāi)拓新天地。

　　誕生于深圳的創(chuàng)業(yè)板，天然就自帶“先行先試”“改革創(chuàng)新”的屬性。

　　20世紀(jì)90年代末，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)入加速轉(zhuǎn)型時(shí)期，大批創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型科技企業(yè)開(kāi)始登上歷史舞臺(tái)，迫切需要資本市場(chǎng)的助力。

　　在這個(gè)時(shí)代背景下，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)運(yùn)而生，順應(yīng)了時(shí)代浪潮的呼喚。

　　發(fā)揮資本市場(chǎng)改革“試驗(yàn)田”作用——

　　2009年，創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理制度實(shí)施，這是境內(nèi)資本市場(chǎng)在場(chǎng)內(nèi)投資者適當(dāng)性管理上作出的積極探索和首次制度安排；2020年，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制落地，這是注冊(cè)制首次實(shí)施“增量+存量”同步推進(jìn)的改革，為后續(xù)全面注冊(cè)制改革積累了有益經(jīng)驗(yàn)。

　　始終服務(wù)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)——

　　2009年，創(chuàng)業(yè)板制定了遠(yuǎn)低于主板的上市標(biāo)準(zhǔn)，這是境內(nèi)資本市場(chǎng)首次針對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)特點(diǎn)，制定差異化的發(fā)行上市條件；2010年，創(chuàng)業(yè)板發(fā)布推薦工作指引，這是首次在資本市場(chǎng)制度規(guī)則中提出支持和促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；2022年，創(chuàng)業(yè)板首次明確“三創(chuàng)四新”量化指標(biāo)，給予發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)判斷是否符合創(chuàng)業(yè)板定位的明確依據(jù)。

　　持續(xù)改革將“試驗(yàn)田”種成“示范田”——

　　2012年，創(chuàng)業(yè)板出臺(tái)了更為嚴(yán)格的退市制度，直接推動(dòng)了市場(chǎng)新一輪退市制度改革；2013年，創(chuàng)業(yè)板首推行業(yè)信披指引并形成體系，為后續(xù)其他板塊提供了借鑒經(jīng)驗(yàn)。

　　15年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板擔(dān)當(dāng)了資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新的試驗(yàn)田，進(jìn)行了一系列貼近創(chuàng)新、成長(zhǎng)企業(yè)發(fā)展特征的制度嘗試和創(chuàng)新，平穩(wěn)起步并穩(wěn)定運(yùn)行，為資本市場(chǎng)積累了制度建設(shè)經(jīng)驗(yàn)。

　　“15年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板憑借在資本市場(chǎng)中獨(dú)特的地位和優(yōu)勢(shì)，成為支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要平臺(tái)。”特銳德是創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)之一，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴編輯，創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)化了資本市場(chǎng)的資源配置功能，將更多資源導(dǎo)向符合國(guó)家戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)了企業(yè)的高質(zhì)量創(chuàng)新發(fā)展。

　　服務(wù)“三創(chuàng)四新”

　　提供一站式綜合服務(wù)

　　經(jīng)過(guò)多年的探索實(shí)踐，創(chuàng)業(yè)板目前已經(jīng)基本形成了內(nèi)容透明、層次清晰、形式統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則體系，為打造具有獨(dú)特產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)氣質(zhì)的創(chuàng)新成長(zhǎng)平臺(tái)夯實(shí)了制度基礎(chǔ)。

　　其中，以支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)持續(xù)發(fā)展為導(dǎo)向，創(chuàng)業(yè)板構(gòu)建了一套符合創(chuàng)新企業(yè)要求的發(fā)行融資、并購(gòu)重組以及股權(quán)激勵(lì)制度體系，努力為上市公司創(chuàng)新成長(zhǎng)提供一站式綜合服務(wù)。

　　發(fā)行上市方面，創(chuàng)業(yè)板定位于服務(wù)“三創(chuàng)四新”企業(yè)，不僅支持新科技，還支持新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式；不僅支持創(chuàng)新企業(yè)，還支持創(chuàng)造、創(chuàng)意特征突出的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，板塊定位多元包容。

　　再融資方面，試點(diǎn)注冊(cè)制下，創(chuàng)業(yè)板“小額快速”再融資簡(jiǎn)化審核流程，提高融資規(guī)模上限，分類審核機(jī)制在全面注冊(cè)制下推廣到創(chuàng)業(yè)板，支持信息披露優(yōu)秀公司發(fā)展壯大。

　　并購(gòu)重組方面，注冊(cè)制改革落地后，創(chuàng)業(yè)板設(shè)置更加市場(chǎng)化的重大資產(chǎn)重組制度，進(jìn)一步擴(kuò)大交易各方博弈空間，增加定價(jià)靈活性，將發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的股份發(fā)行底價(jià)從市場(chǎng)參考價(jià)的90%下調(diào)至80%。

　　創(chuàng)業(yè)板不斷釋放的改革紅利，持續(xù)激發(fā)市場(chǎng)主體的活力，與此同時(shí)，不斷優(yōu)化的制度為聚集大量科技型、成長(zhǎng)型上市公司的創(chuàng)業(yè)板引入新鮮活水創(chuàng)造了條件，引導(dǎo)社會(huì)資本重點(diǎn)支持關(guān)鍵領(lǐng)域，助力優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達(dá)1358家，總市值超12萬(wàn)億元。其中，高新技術(shù)企業(yè)家數(shù)占比約九成，近七成公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。尤其是新一代信息技術(shù)、新能源、生物、新材料、高端裝備制造等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展趨勢(shì)明顯，相關(guān)公司總市值超9萬(wàn)億元，占板塊比重高達(dá)75%，已成為名副其實(shí)的“中國(guó)未來(lái)之板”。

　　改革不停步

　　為新質(zhì)生產(chǎn)力蓄勢(shì)賦能

　　當(dāng)下，建設(shè)建強(qiáng)資本市場(chǎng)邁入關(guān)鍵時(shí)期，全面深化資本市場(chǎng)改革箭在弦上，發(fā)揮好市場(chǎng)功能，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展等是資本市場(chǎng)的主線任務(wù)。

　　作為資本市場(chǎng)“先行先試”的試驗(yàn)田，市場(chǎng)各方對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展充滿期待。

　　寧德時(shí)代副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書蔣理寄語(yǔ)創(chuàng)業(yè)板：今年是創(chuàng)業(yè)板開(kāi)市15周年，也是寧德時(shí)代上市第6年，在創(chuàng)業(yè)板資本平臺(tái)的助力下，寧德時(shí)代已成為全球領(lǐng)先的新能源創(chuàng)新科技公司；未來(lái)，愿創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)作為中國(guó)資本市場(chǎng)科技創(chuàng)新的燈塔，照亮更多優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)前行的道路，為新質(zhì)生產(chǎn)力蓄勢(shì)賦能。

　　“創(chuàng)業(yè)板開(kāi)市的15年，讓更多的人相信創(chuàng)業(yè)、敢于創(chuàng)業(yè)、愿意創(chuàng)業(yè)?！碧劁J德相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，“公司希望，創(chuàng)業(yè)板能夠更加多維度、系統(tǒng)性地發(fā)揮再融資、并購(gòu)重組、債券發(fā)行等功能，進(jìn)一步升級(jí)‘工具箱’，引導(dǎo)資本向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域集聚，增加制度包容性，壯大耐心資本，為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力注入新動(dòng)能。”

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝接受證券時(shí)報(bào)編輯采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板未來(lái)的改革應(yīng)該在創(chuàng)業(yè)支持和創(chuàng)新發(fā)展上著力?？梢钥紤]和私募股權(quán)市場(chǎng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)以及并購(gòu)重組市場(chǎng)融合發(fā)展。

　　藍(lán)曉科技董事長(zhǎng)高月靜表示，立足發(fā)展新階段，希望創(chuàng)業(yè)板堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，堅(jiān)定科技自立自強(qiáng)，積極引導(dǎo)上市公司發(fā)展成為新領(lǐng)域、新賽道的開(kāi)拓者、引領(lǐng)者，助力新質(zhì)生產(chǎn)力蓬勃發(fā)展。